《مشروع قانون كلاريتي》 من المتوقع أن يمر في منتصف العام! جي بي مورغان: "8 مزايا رئيسية" تشتعل سوق العملات في النصف الثاني من العام

في ظل تراجع الأجواء في سوق العملات الرقمية، قام فريق التحليل في بنك جي بي مورغان (JPMorgan Chase) بتقديم تطمينات، متوقعًا أن مشروع القانون الخاص ببنية سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة قد يكتمل تشريعه بحلول منتصف هذا العام، وأنه سيكون بمثابة محفز قوي لانتعاش السوق في النصف الثاني من السنة. وأشار فريق التحليل بقيادة المدير العام في جي بي مورغان، نيكولاس بانجيرتزوغلو، في تقريره إلى: «على الرغم من استمرار المشاعر السلبية في سوق العملات الرقمية، إلا أننا ما زلنا نؤمن بقوة بأن مشروع القانون الخاص ببنية السوق من المحتمل أن ينجح في اجتياز المرحلة التشريعية في منتصف العام، مما سيعطي السوق دفعة معنوية قوية في النصف الثاني من السنة.» ويعرف هذا التشريع على نطاق واسع باسم «قانون وضوح السوق للأصول الرقمية (CLARITY Act)»، ويهدف بشكل أساسي إلى إنشاء إطار تنظيمي واضح وشامل لصناعة العملات الرقمية في الولايات المتحدة. وقد حصل مشروع القانون على دعم الحزبين في مجلس النواب العام الماضي، وهو الآن في مرحلة المفاوضات المستمرة في مجلس الشيوخ، مع تركيز النقاش على نقطتين رئيسيتين مثارتين للجدل:

• الخلاف حول عوائد العملات المستقرة: يسعى مطورو العملات الرقمية إلى تقديم فوائد ومكافآت لحاملي العملات المستقرة، بينما تعارض البنوك ذلك بشدة، خوفًا من أن يسحب ذلك ودائع النظام المالي التقليدي، مما يهدد الاستقرار المالي.
• الصراع السياسي حول تضارب المصالح: تدعو الديمقراطية إلى وضع قيود تمنع كبار المسؤولين الحكوميين، بمن فيهم الرئيس وأفراد عائلته، من المشاركة في الأنشطة المالية المرتبطة بالعملات الرقمية، بهدف تجنب تضارب المصالح المحتمل.

وقد عقد البيت الأبيض عدة اجتماعات مغلقة، دعي إليها ممثلو صناعة العملات الرقمية والبنوك، مع توقعات بأن هناك مجالًا للتوصل إلى حلول وسط. ويؤكد المحللون: بمجرد إقرار القانون، ستتغير بنية سوق العملات الرقمية بشكل جذري. فهذا لن يقتصر على توفير وضوح تنظيمي، بل سينهي حقبة «الإنفاذ القانون بدلاً من التنظيم» التي اتبعتها الحكومة الأمريكية سابقًا، كما سيدفع بقوة نحو توكن الأصول، ويجذب المزيد من المؤسسات الاستثمارية للدخول بكثافة. إقرار قانون وضوح السوق سيطلق «ثمانية محفزات رئيسية» للانتعاش السوقي وأشار محللو جي بي مورغان إلى أنه إذا تم تمرير هذا القانون، فسيجلب ثمانية فوائد محتملة للسوق: 1، تحديد مسؤولية تنظيم التوكنات، وفتح أبواب الإعفاءات: سيعمل القانون على وضع آلية تصنيف واضحة للعملات الرقمية، حيث تُراقب «السلع الرقمية» بواسطة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، و«الأوراق المالية الرقمية» بواسطة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وهذا من شأنه أن يقلل بشكل كبير من أعباء الامتثال على التوكنات السائدة. كما أن «شرط الجد grandfather» (الذي يسمح بعدم تطبيق القوانين الجديدة على الأصول التي تم إصدارها قبل التشريع) سيسمح بضم أصول مثل ريبل (XRP)، سولانا (SOL)، لايتكوين (LTC)، هيديرا (HBAR)، دوجكوين (DOGE)، وChainlink (LINK) المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة، ضمن إطار تنظيم السلع الأكثر مرونة الذي تديره لجنة تداول السلع الآجلة. 2، توفير فترة سماح للمشاريع الجديدة: يسمح القانون للمشاريع خلال عملية التحول إلى اللامركزية بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار سنويًا دون الحاجة إلى التسجيل الكامل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ويقول المحللون إن ذلك سيساعد على تعزيز الابتكار ودعم أنشطة رأس المال المغامر في السوق الأمريكية. 3، تمهيد الطريق لتحويل «الأوراق المالية إلى سلع»: بالنسبة للعملات التي تم إصدارها في البداية على شكل أوراق مالية، طالما استوفت معايير «اللامركزية الكافية»، ولم يعد للمصدر السيطرة على الإدارة، يمكن أن تتحول إلى «سلعة». ويعتقد المحللون أن ذلك سيساعد على توسيع التداول في السوق الثانوية، مما يتيح للمؤسسات الاستثمارية الشراء والبيع عبر الوسطاء التقليديين بثقة. 4، وضوح قواعد الوسطاء: وضع القانون متطلبات واضحة لتسجيل الوسطاء في سوق العملات الرقمية ومعايير الحفظ. وهذا بمثابة إشارة قوية لبنوك مثل بنك نيويورك ميلون (BNY Mellon) وبنك ستايت ستريت (State Street) وغيرها من المؤسسات المالية التقليدية، لبدء تقديم خدمات الحفظ للأصول الرقمية بشكل مباشر. 5، تسريع توكن الأصول المادية (RWA): يوضح القانون أن «الأوراق المالية المرمّزة» لا تزال تخضع للوائح الأوراق المالية الحالية. ويعمل عمالقة مثل بورصة إنتركونتيننتال (ICE) وبنك ستايت ستريت على بناء البنية التحتية اللازمة لهذا السوق المتنامي. 6، إعفاءات للمعدنين، والمدققين، والمطورين: في حال عدم المشاركة في أنشطة الحفظ، يمكن للمعدنين، ومدققي الشبكة، والمطورين البرمجيين أن يُعفوا من الالتزامات المماثلة للمستشارين الماليين، مما يعزز الابتكار المفتوح، مع استمرار خضوعهم للرقابة بعد تشغيل النظام. 7، إعفاءات ضريبية للمعاملات الصغيرة وتوضيح نظام الضرائب على الرهن: يوفر القانون إعفاءات ضريبية للمدفوعات الصغيرة بالعملات الرقمية، ويحدد بشكل واضح كيفية معاملة الضرائب على عمليات الرهن. وهذا من شأنه أن يزيد من رغبة الناس في استخدام العملات الرقمية للدفع، ويجعل عوائد الرهن أكثر توقعًا. 8، تحول كبير في استثمارات المؤسسات نحو «ودائع التوكن»: يقول المحللون إنه إذا تم تمرير القانون، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل الاعتماد على العملات المستقرة كودائع استثمارية، وجعلها أقرب إلى أدوات النقد الرقمي، مما يدفع المؤسسات إلى التوجه نحو إصدار ودائع توكن من قبل البنوك التقليدية، أو البحث عن بدائل ذات عوائد مثل USDe التابعة لشركة Ethena وغيرها من الحلول الأجنبية. الهدف الطويل الأمد لبيتكوين يصل إلى 266 ألف دولار بشكل عام، لا تزال جي بي مورغان تتبنى نظرة متفائلة تجاه سوق العملات الرقمية هذا العام. ففي وقت سابق من هذا الشهر، أكد محللو جي بي مورغان مرة أخرى هدف البيتكوين الطويل الأمد، والذي يستند إلى مقارنة تقلباته مع الذهب، حيث يُقدر أن السعر العادل على المدى الطويل يمكن أن يصل إلى 266 ألف دولار. وبحسب بيانات CoinGecko، فإن سعر البيتكوين الحالي هو حوالي 66 ألف دولار، بانخفاض قدره 0.8% خلال الـ 24 ساعة الماضية.

لا يمكن تأجيل قانون وضوح السوق! وزير المالية الأمريكي يدعو الكونغرس إلى «السرعة في إقراره»، وإرساله للتوقيع من قبل ترامب في الربيع