Aave (AAVE) tiene $50B en depósitos, pero el préstamo ha bajado un 70% – ¿Qué está pasando?

Aave (AAVE) todavía parece grande en papel. El protocolo tiene cerca de $50 mil millones en depósitos, lo cual generalmente indica fortaleza.  Pero bajo la superficie, algo ha cambiado. Desde agosto, el volumen de préstamos en Aave ha caído aproximadamente un 70%, y esa diferencia explica por qué el token AAVE ha bajado alrededor de un 35% en lo que va de año. El problema no es la liquidez. Es la demanda. Aave genera dinero cuando la gente pide prestado. Los intereses pagados por los prestatarios son lo que genera las tarifas del protocolo. Los depósitos inactivos aportan muy poco por sí mismos. En este momento, una gran parte del capital de Aave está haciendo exactamente eso, estar inactivo. Cuando la demanda de préstamos se desacelera, los ingresos caen, incluso si el valor total bloqueado (TVL) se mantiene alto. Por eso, el mercado presta menos atención al TVL y más a los ingresos por dólar bloqueado. Además, una de las principales razones por las que la demanda de préstamos cayó es simple. Los tipos de interés colapsaron. Las tasas de préstamo de USDC en Aave cayeron de aproximadamente 7.7% a 4.5%, lo que hizo que las operaciones con apalancamiento fueran menos atractivas. A medida que los rendimientos bajaron, los grandes jugadores ajustaron rápidamente. Ethena deshizo posiciones que dependían de tasas más altas, retirando una demanda significativa de préstamos de Aave (AAVE) casi de inmediato. Cuando ese flujo se fue, los volúmenes cayeron con él. Al mismo tiempo, Maple comenzó a captar más préstamos institucionales. Para los grandes jugadores, la demanda de préstamos sigue el rendimiento y la estructura. Si otra plataforma ofrece mejores condiciones o una ejecución más limpia, el capital se mueve rápidamente. AIXbt lo resumió claramente. Aave ya no ofrece una ventaja suficiente. Cuando los rendimientos se comprimieron, los prestatarios no esperaron. Se movieron a donde los retornos tenían más sentido. _Leer también: _****Hedera (HBAR) Año institucional no fue normal: por qué esto podría importar en 2026 Sin embargo, este es el problema clave. Aave todavía tiene depósitos masivos, pero los ingresos por TVL están disminuyendo. Por eso, el token está bajo presión. Un TVL de $50 mil millones suena impresionante, pero si la actividad de préstamos se seca, deja de traducirse en valor para los titulares del token. Por eso, los traders están reevaluando qué significa realmente “DeFi de primera categoría” cuando los rendimientos desaparecen. Como dijo un trader, es sorprendente lo rápido que cambia la etiqueta una vez que el rendimiento se seca. Qué necesita cambiar para AAVE Para que Aave dé la vuelta a esta situación, la demanda de préstamos tiene que volver. Eso significa mejores tasas, incentivos más fuertes o un cambio en las condiciones del mercado que haga que el apalancamiento sea atractivo nuevamente. Hasta entonces, la desconexión permanece. Aave (AAVE) sigue siendo grande, confiable y ampliamente utilizado. Pero sin prestatarios, el tamaño por sí solo no es suficiente para sostener los ingresos o el precio del token.