Геополітичний конфлікт послаблюється! Криптовалютний ринок очікує запізнілу "різдвяну корекцію": Біткоїн проривається понад 90 000 доларів, Ethereum повертається до 3000 доларів

У міру завершення 2025 року ринок криптовалют зазнав давно втраченого загального підйому. Під час зустрічі президента США Трампа та президента України Володимира Зеленського новини про прогрес у мирному процесі між двома сторонами швидко розпалили апетит до ризику на ринку, і ціна біткоїна зросла на 3% за кілька годин, значно перевищивши позначку в $90,000, а Ethereum також повернувся вище $3,000. Однак основна динаміка цього зростання виходить далеко за межі геополітичних заголовків. Агентство аналізу даних 10x Research зазначило, що під, здавалося б, спокійною поверхнею, структурні зміни на ринку деривативів є ключовим стимулом для зростання цін: незважаючи на загальний низький обсяг торгівлі, ставка фінансування продовжує зростати, що свідчить про тиху активність биків. Це зростання, зумовлене як макронаративами, так і мікроструктурами, свідчить про те, що ринок може опинитися на критичному поворотному етапі.

Геополітичний криголам: Як сигнал миру розпалює апетит до ринкового ризику

Наприкінці грудня 2025 року політична новина з Вашингтона несподівано стала поштовхом для крипторинку. Президент України Володимир Зеленський відвідав Сполучені Штати та провів переговори з президентом Трампом щодо запропонованого «мирного плану». Після зустрічі Трамп підтвердив, що обидві сторони «досягли прогресу» у завершенні конфлікту між Росією та Україною. Незважаючи на невирішені складнощі, такі як територіальний контроль на сході, ознаки перспективи деескалації конфлікту достатньо сильні, щоб миттєво змінити короткострокові настрої світового капіталу.

Ця зміна настроїв очевидна і швидка у цінах активів. Ціна золота, традиційного активу-безпечного притулку, впала після новини, тоді як Bitcoin, новий цифровий ризиковий актив, піднявся паралельно, коротко перевищивши $90,300. Логічний ланцюг ринку простий: зниження геополітичної напруги зменшує ризики хвоста в глобальній економіці, стимулюючи відтік капіталу з безпечних гаваней і повторно переслідуючи ризиковані активи, включно з криптовалютами. Водночас ФРС продовжує вливати ліквідність на ринок через операції з викупу, створюючи макро-ліквідний фон для зростання ризикових активів.

Ця подія знову підкреслює зростаючу кореляцію між криптовалютним ринком, особливо Bitcoin, з його ціною, пов’язаною з глобальними макронаративами та геополітичною динамікою. Це вже не ізольований «цифровий альтернативний актив», і його волатильність дедалі більше відображає загальне ціноутворення ризику на традиційних фінансових ринках. З ширшої точки зору, потенційний масштаб допомоги у розмірі $800 мільярдів, згаданий у плані реконструкції України, також пробудив уяву на ринку щодо потенційної майбутньої ліквідності та частини цих надходжень у цифрові активи. Для трейдерів розуміння цієї кореляції стало невід’ємною частиною інтерпретації короткострокових коливань ринку.

Підводні течії під спокоєм: Дані про деривативи показують структурні зміни на ринку

Хоча geonews став каталізатором, справжній наріжний камінь цього крипто-ралі глибоко вкорінений у тихих змінах на ринку деривативів. За спостереженнями, опублікованими 10x Research 29 грудня, ринок демонструє суперечливий і делікатний стан: «Крипторинок вступає в новий рік з періодично низькою активністю, але позиції деривативів надсилають зовсім інший сигнал. ”

Розбіжність між повільною торговою активністю та зростанням настроїв щодо кредитного плеча є найпомітнішою рисою на даний момент. Згідно з даними, середній тижневий обсяг торгівлі криптовалютами залишається близько $80 мільярдів, приблизно на 26% нижче за нормальний рівень, а участь на ринку перебуває на циклічному мінімумі. Однак ставка фінансування, яка вимірює бичачий настрой на ринку безперервних контрактів, продовжує зростати. Станом на минулий тиждень ставка фінансування безперервних контрактів Bitcoin зрісла на 3,7% до 8,9% (річно), що становить 57-й квантиль минулого року; Ставка фінансування Ethereum також зросла до 6,9%. Це означає, що, незважаючи на неактивні покупки на спотовому ринку, трейдери, які залишаються на ринку, тримають довгі позиції з кредитним плечем за вищими цінами, з сильними бичачими очікуваннями.

Тим часом загальний відкритий інтерес у ф’ючерсах стабілізувався близько 27,3 мільярда доларів після впорядкованого падіння. Це поєднання «зростання цін, стабільних позицій і зростання ставок фінансування» малює картину «рідшего, але більш переповненого ринку»: велика кількість роздрібних і короткострокових трейдерів залишає ринок, тоді як решта довгих позицій більш концентрована і міцна. 10x Research попереджає, що така структура робить ринок «спокійнішим зовні, але більш крихким всередині», сильно реагуючи на позитивні новини, але також більш схильним до різкої волатильності при недостатній ліквідності. Рухи на ринку опціонів свідчать про схожі висновки, при цьому зміни цінових моделей часто свідчать про зміну тренду, а не про продовження.

Поточні ключові індикатори та сигнали дивергенції на ринку криптовалют

• Динаміка ціни: біткоїн перевищує $90,000, з приростом за 24 години приблизно на 3%; Ethereum перевищив $3,000, що приблизно на 4% більше.
• Ширина ринку: Загальна ринкова капіталізація відновилася до $3,04 трильйона, але загальний обсяг торгів скоротився приблизно на 30% від норми.
• Відчуття похідних:
  • Коефіцієнт фінансування біткоїна: 8,9%/рік (+3,7% за минулий тиждень), на 57-му квантілі.
  • Ставка фінансування Ethereum: 6,9%/рік (+3,4% за минулий тиждень), на 34-му квантилі.
  • Відкритий інтерес ф’ючерсів: приблизно $27,3 мільярда, відновлюючись від мінімумів, але значно нижче попередніх максимумів.
• Діагностика структури ринку: Структура ринку є крихкою через значну розбіжність між надзвичайно низьким обсягом спотових торгів (тонка ліквідність) і постійно зростаючими ставками інвестування (довготривале навантаження з кредитним плечем).
• Сигнал моделі: Модель 10x Research сильно віддає перевагу Bitcoin для перевершення альткоїнів і лише на 0,1% від запуску сигналу «домінування біткоїна» вгору.

Продовження та диференціація альткоїнів: логіка сили і слабкості в ралі

Завдяки двом основним двигунам — Bitcoin та Ethereum — ринок основних альткоїнів також зазнав загального зростання. Ціна XRP зросла приблизно на 2%, повернення понад $1.90; Solana була сильнішою, з зростанням понад 3% і наближенням до позначки $130. Інші концептуальні токени ШІ, такі як BNB, Dogecoin, Cardano та різні концептуальні токени ШІ, демонструють тенденцію зростання.

Однак за цим загальним зростанням немає прихованих тривог. Модель 10x Research чітко стверджує, що наразі вона сильно оптимістична щодо продуктивності біткоїна порівняно з альткоїнами, і модель лише на 0,1% від офіційного сигналу про зростання «домінування біткоїна». Це рішення базується на кількох факторах: у контексті макроневизначеності, яка ще не зникла повністю, а ліквідність ринку не відновилася повністю, кошти, як правило, першими йдуть у біткоїн, який має найбільшу ринкову капіталізацію, найкращу ліквідність і вважається «цифровим золотом». Лише коли зростаючий тренд біткоїна буде повністю підтверджений і відкриється більший потенціал зростання, фонди з підвищеним ризиковим апетитом у великому масштабі перейдуть у простір альткоїнів.

Отже, зростання альткоїнів у цьому ралі більше схоже на «β слідування» після того, як біткоїн прорветься через ключові рівні опору, а не на початок власного незалежного сильного циклу. Ця тенденція висуває вищі вимоги до розпізнавання для інвесторів: їм потрібно розрізняти, які проєкти просто слідують за зростанням, а які набирають сильніший імпульс зростання, покладаючись на позитивний прогрес у власних фундаментальних показниках (таких як екологічне зростання та технологічне оновлення). На цьому етапі загальний тон ринку може бути більш схильним до «шоку в межі діапазону», а не до «одностороннього бичачого ринку», що означає, що диференціація між секторами та окремими акціями посилиться, і загальне зростання буде важко підтримувати.

Перспективи та стратегія: Тримайте темп у крихкому балансі

Як інвесторам слід стратегічно планувати у разі ралі, спричиненого геополітичними подіями та підтримуваного структурою деривативів? Перш за все, необхідно чітко розуміти поточний етап ринку. Це не основна хвиля зростання, викликана потоком інкрементальних фондів, а відновлення настроїв, засноване на оптимістичних очікуваннях у контексті загальної жорсткої ліквідності та крихкої структури ринку. Тому необхідно охарактеризувати це ралі як пізнє тлумачення «ринку Санта-Клауса» і зберігати обережність щодо його безперервності та висоти.

Для короткострокових трейдерів ключовим є відстеження тонких змін у даних деривативів. Чи показують ставки фінансування ознаки перегріву? Чи швидко зростають відкриті інтереси разом із зростанням цін (що може означати нову бульбашку з кредитним плечем)? Водночас важливо уважно звертати увагу на те, чи можна перетворити дві ключові психологічні бар’єри — $90,000 (Bitcoin) і $3,000 (Ethereum) — на ефективну підтримку. Якщо прорив підтверджено і об’єм можна помірно посилити, наступна технічна ціль може вказувати на попередню високу зону.

Для середньо- та довгострокових інвесторів поточне середовище може бути більш придатним для структурного планування, ніж для переслідування вгору і вниз. Сигнали відносної сили біткоїна варто звертати увагу і розглядати їх як ядро розподілу активів. Для альткоїнів слід дотримуватися принципу «насамперед фундаментальних факторів», а коли загальний ринок відновлюється, пріоритет слід віддавати якісним проєктам, які зберігають сильну активність розвитку, зростання користувачів або генерують реальний дохід на ведмежому ринку та використовують ринкові коливання для створення позицій пакетами.

Зрештою, це ралі знову підтверджує складність сучасного крипторинку: він залишається чутливим до заголовків і керується точністю даних про деривативи в блокчейні. «Обличчя» геополітики надає сюжет і імпульс, а «підстилка» ринку деривативів визначає силу та стійкість ралі. На межі 2025–2026 років це ралі, запалене «мирними переговорами», може стати прелюдією до спостережень того, як ринок знаходить новий баланс між високими оцінками, високими очікуваннями та крихкими структурами у новому році.