ในปี 2025 ตลาดคริปโตเคอเรนซีเผชิญกับช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูง โครงการจำนวนมากที่ขาดปัจจัยพื้นฐานสนับสนุนถูกกำจัดออกอย่างรวดเร็ว ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ตลอดปีมีประมาณ 11.6 ล้านโครงการคริปโตเคอเรนซีประกาศล้มเหลว ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ โดยโทเคนที่เกี่ยวข้องกับ Meme coin ได้รับผลกระทบมากที่สุด กลายเป็นเป้าหมายหลักของการทำความสะอาดตลาด
จากการกระจายตามเวลา โครงการล้มเหลวมักจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สี่ของปีที่ผ่านมา นักวิเคราะห์จาก CoinGecko Shaun Paul Lee ในรายงานระบุว่า ระหว่างเดือนตุลาคมถึงธันวาคม 2025 มีประมาณ 7.7 ล้านโทเคนหยุดการซื้อขายบน GeckoTerminal การลดลงอย่างรวดเร็วในตลาดเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม ถูกมองว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เมื่อวันนั้นมีการเคลียร์สถานะการซื้อขายด้วยเลเวอเรจมากกว่า 19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเร่งการล้างพอร์ตของโครงการที่มีความเสี่ยงสูงจำนวนมาก
ตามคำจำกัดความของ CoinGecko โครงการที่ล้มเหลว คือ โทเคนที่เคยมีการซื้อขายอย่างคล่องแคล่วบน GeckoTerminal แต่ต่อมาหยุดการซื้อขายอย่างสมบูรณ์ เมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า ขนาดของการล้างพอร์ตในปี 2025 ได้ขยายตัวอย่างเห็นได้ชัด โดยในปี 2024 มีประมาณ 1.3 แสนโครงการล้มเหลว ในขณะที่ปี 2021 มีเพียง 2,584 รายการ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเร็วในการขยายตัวของจำนวนโครงการและความเสี่ยงที่สะสมในรอบล่าสุด
โดยรวมแล้ว Meme coin มักจะ “ขึ้นก่อนลงทีหลัง” ในช่วงความผันผวน โทเคนกลุ่มนี้มักพึ่งพาความนิยมในโซเชียลมากกว่าการใช้งานจริง เมื่ออารมณ์ตลาดเปลี่ยนทิศทาง ก็จะได้รับแรงกดดันมากขึ้น นอกจากสภาพแวดล้อมมหภาคแล้ว การขยายตัวของอุปทานอย่างรวดเร็วก็เป็นปัจจัยสำคัญ ข้อมูลจาก GeckoTerminal แสดงให้เห็นว่า จำนวนโทเคนที่สามารถซื้อขายได้ในตลาด เพิ่มจากประมาณ 3 แสนในปลายปี 2024 เป็นเกือบ 2 ล้านในปลายปี 2025
Lee อธิบายว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการแพร่หลายของเครื่องมือออกโทเคนที่มีเกณฑ์ต่ำ โดยเฉพาะในระบบนิเวศของ Solana หลังจากเปิดตัว pump.fun ในต้นปี 2024 ต้นทุนในการออกโทเคนใหม่ลดลงอย่างมาก ทำให้มีโครงการที่มีอายุสั้นและขาดความสามารถในการพัฒนาต่อเนื่องจำนวนมาก เข้าสู่ตลาดพร้อมกัน ซึ่งเป็นการเพิ่มอัตราการล้มเหลวในภายหลัง
น่าสนใจว่า แม้ในปี 2025 จะมีโครงการจำนวนมากล้มเหลว แต่กลุ่ม Meme coin ก็แสดงสัญญาณฟื้นตัวอีกครั้งในต้นปี 2026 ข้อมูลจาก CoinMarketCap ชี้ให้เห็นว่ามูลค่าตลาดของกลุ่มนี้เพิ่มจากประมาณ 38 พันล้านดอลลาร์ในปลายปี 2024 เป็น 47.7 พันล้านดอลลาร์ในต้นปี 2025 ก่อนที่จะลดลงเหลือประมาณ 43.7 พันล้านดอลลาร์ โดยปริมาณการซื้อขายก็ขยายตัวหลายเท่า PEPE, BONK, FLOKI และโทเคนอื่น ๆ ที่ช่วงเวลาหนึ่งแข็งแกร่ง ก็สร้างความถกเถียงในตลาดว่าเป็นการเก็งกำไรระยะสั้น หรือเป็นสัญญาณของรอบใหม่ของการเคลื่อนไหวของเหรียญแบนด์วิดธ์ที่คล้ายกัน
