區塊鏈分析公司 Glassnode 於 2026 年 6 月 18 日發布市場分析，指出隨著損失增加、且近期購入的持倉面臨壓力，Bitcoin 已下跌至接近 60,000 美元。報告指出，流動性正在改善、被動買盤活動更強，以及交易所交易基金（ETF）投資者持續展現承諾，可能是市場正在形成底部的跡象。Bitcoin 相較於 77,200 美元的真實市場均值（True Market Mean）目前有 15% 的折價交易；短期持有者 MVRV 指標為 0.90，而已實現損益率（Realized Profit/Loss Ratio）的 30 日簡單移動平均為 0.53，反映仍在持續的已實現損失。
該報告表示，Bitcoin 的已實現資本（Realized Cap）在過去 90 天內下跌了 1.45%，至 1.07 兆美元。收縮的速度放緩，七日變化為 -0.18%。Glassnode 分析師指出，若能在回到正的 90 日成長率同時、並於真實市場均值之上出現回復，將代表潛在的市場轉向較具建設性的市場階段的重要訊號。短期持有者 MVRV 指標已從 0.81 改善至 0.90，但仍低於 1.0 的損益兩平水位。
Glassnode 報告：流動性狀況在接近 60,000 美元時趨於穩定
現貨市場的流動性在 Bitcoin 向 60,000 美元水位下跌後，被動掛單深度回歸而得到改善。此發展降低了對積極買入活動的依賴，並顯示賣壓正在被更有效地吸收。大型被動買單持續吸收可用供給，而積極的賣出活動則走弱，顯示較耐心的一群買家正在支撐價格接近目前水準。
在衍生品市場，隱含波動率顯著下降，但已實現波動率仍持續上升，使波動率風險溢酬進入負值領域。市場偏態（skew）已從近期極端回落，表示對下行保護的需求大幅減弱。期權活動變得更為平衡，儘管交易商的部位仍集中在 68,000 美元的負伽瑪（negative gamma）區域。
分析師指出：從被迫拋售轉向穩定
依據研究人員的說法，Bitcoin 仍處於修正階段，但多項指標顯示市場動態開始發生改變。證據指向逐步從被迫拋售轉向穩定。分析強調流動性狀況改善、現貨掛單簿重建，以及被動買家參與度提高。ETF 投資者透過延長持有期間而非明顯降低曝險，持續展現相對堅定的信念。
期權市場仍偏謹慎，且對下行保護的需求仍在，但波動率預期已從先前偏高的水準降溫。市場依然脆弱，但似乎正從長期且更耐心的資本中獲得更大支撐。Bitcoin 能否在目前價格水位附近建立可持續的底部，預期將取決於：強化的流動性狀況與選擇性累積，能否抵銷持續的獲利能力挑戰以及跨越金融市場的更廣泛風險相關擔憂。
FAQ
Glassnode 在 2026 年 6 月 18 日對 Bitcoin 報告了什麼？
Glassnode 於 2026 年 6 月 18 日發布市場分析，指出隨著損失增加、且近期購入的持倉面臨壓力，Bitcoin 已下跌至接近 60,000 美元。報告指出，流動性正在改善、被動買盤活動更強，以及交易所交易基金（ETF）投資者持續展現承諾，可能是市場正在形成底部的跡象。
為什麼根據 Glassnode Bitcoin 正在低於真實市場均值（True Market Mean）交易？
Bitcoin 相較於 77,200 美元的真實市場均值（True Market Mean）有 15% 的折價交易，強化了鏈上狀況仍處於熊市環境的觀點。短期持有者 MVRV 指標為 0.90，低於 1.0 的損益兩平水位；而已實現損益率（Realized Profit/Loss Ratio）的 30 日簡單移動平均為 0.53，表示已實現損失持續大於已實現獲利。
60,000 美元水位附近的流動性狀況如何變化？
現貨市場的流動性在 Bitcoin 向 60,000 美元水位下跌後，被動掛單深度回歸而得到改善。此發展降低了對積極買入活動的依賴，而大型被動買單仍持續吸收可用供給，同時積極的賣出活動則走弱。
