Bitcoin-Optionshändler stehen am 26. Juni vor einer Auslaufwelle von 13 Milliarden US-Dollar, nachdem ein 14%iger Kursrückgang die meisten bullischen Positionen unerreichbar gemacht hat. Deribit kontrolliert 79% des Marktes mit 10,4 Milliarden US-Dollar an Open Interest, wobei 78% der Call-Optionen bei 72.000 US-Dollar oder höher liegen, während Bitcoin nahe 63.000 US-Dollar handelt. Die Verschiebung der Positionierung folgte auf Abflüsse bei Spot-ETFs Mitte Mai und nachlassendes Momentum, nachdem Strategy in 4 Wochen im Zeitraum April und Mai 62.841 BTC hinzufügte, wodurch Bitcoin im Mai über 73.000 US-Dollar stieg, bevor die Wende begann.
Deribit hält 78% der Call-Optionen über 72.000 US-Dollar
Deribit macht 10,4 Milliarden US-Dollar von den insgesamt 13 Milliarden US-Dollar Open Interest aus, entsprechend 79% des Marktes. OKX folgt mit 6%, während Binance und CME jeweils 5% halten, und Bybit mit 4%.
Bei Deribit liegt das gesamte Open Interest bei Call-Optionen bei rund 6 Milliarden US-Dollar, doch 78% davon sind auf 72.000 US-Dollar oder höher positioniert. Mit Bitcoin nahe 63.000 US-Dollar und weniger als einer Woche bis zum Verfall liegen diese Kontrakte deutlich über dem Spot-Preis. Auf der Put-Seite beläuft sich das Open Interest auf 4,5 Milliarden US-Dollar, wobei nur 28% bei 57.000 US-Dollar oder darunter positioniert sind. Das bedeutet, dass mehr Put-Exposure im aktuellen Preisbereich relevant bleibt als Call-Exposure.
Strategy fügte 62.841 BTC hinzu, bevor die ETF-Abflusswende Mitte Mai kam
Strategy fügte in 4 Wochen während April und Mai 62.841 BTC hinzu, was dabei half, Bitcoin im Mai über 73.000 US-Dollar zu drücken. Diese Unterstützung schwächte ab, als die Spot-Bitcoin-ETFs in den USA Mitte Mai begannen, Abflüsse zu verzeichnen. Die ETF-Abflusswende reduzierte einen der deutlichsten Nachfragekanäle für Bitcoin.
Auch die regulatorischen Erwartungen kühlten ab. Hoffnungen auf schnelle Fortschritte beim Digital Asset PARITY Act verblassten, wodurch ein möglicher politischer Katalysator entfiel. Der Gesetzentwurf hätte Steuern auf Mining- und Staking-Belohnungen bis zum Verkauf aufgeschoben, aber das Ausbleiben einer schnellen Bewegung nahm eine der bullischen Erzählungen weg, auf die Trader gesetzt hatten. Die Risikobereitschaft verlagerte sich anderswo, als die Begeisterung für große Technologiewerte zunahm, nachdem Google und Nvidia umfangreiche Kapitalzuführungen gemeldet hatten.
Put-Optionen führen mit 3,4 Milliarden US-Dollar in der Abrechnungsrange von 57.000 bis 61.000 US-Dollar
Wenn Bitcoin am 26. Juni zwischen 57.000 US-Dollar und 61.000 US-Dollar settlementet, würde das Ergebnis zugunsten der Put-Optionen ausfallen – um etwa 3,4 Milliarden US-Dollar. Zwischen 61.001 US-Dollar und 65.000 US-Dollar würden Puts um etwa 2,7 Milliarden US-Dollar vornliegen. Ein Settlement zwischen 65.001 US-Dollar und 69.000 US-Dollar würde die Lücke zwar verkleinern, aber Puts blieben um etwa 1,7 Milliarden US-Dollar voraus.
Ein Move in den Bereich von 69.001 US-Dollar bis 71.000 US-Dollar würde Puts dennoch mit einem geschätzten Vorteil von 1 Milliarde US-Dollar zurücklassen. Bitcoin müsste mehr als eine normale Erholung hinbekommen, um die Settlement-Balance spürbar zu kippen.
Nach dem Verfall erfordert die Erholung eine Stabilisierung der ETFs und das Zurückgewinnen von 68.000 US-Dollar
Sobald die Kontrakte vom 26. Juni auslaufen, kann ein Teil des Drucks durch die aktuelle Optionsstruktur nachlassen. Damit Bitcoin sich erholt, müssen Bullen Hinweise sehen, dass ETF-Abflüsse langsamer werden, dass große Käufer zurückkehren und dass der Markt oberhalb der Niveaus wieder Vertrauen aufbauen kann, auf denen sich die Call-Exposure zuvor konzentrierte.
Die Zone von 68.000 US-Dollar bis 72.000 US-Dollar hielt einen Großteil der June-Call-Positionierung und ist nun ein Test dafür, ob der Markt seinen Aufwärts-Drive wieder aufbauen kann. Wenn sie nicht zurückerobert wird, bleibt die Erholung fragil, und Trader dürften den Fokus stärker auf niedrigere Unterstützungsniveaus richten.
FAQ
Was passiert mit Bitcoin-Optionen am 26. Juni?
Rund 13 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-Options-Open-Interest laufen am 26. Juni aus, wobei Deribit 10,4 Milliarden US-Dollar bzw. 79% des Gesamtvolumens hält. Die meisten Call-Optionen sind auf 72.000 US-Dollar oder höher positioniert, während Bitcoin nahe 63.000 US-Dollar handelt. Das bedeutet, dass Puts besser zu den aktuellen Preisniveaus passen.
Warum ist die bullische Bitcoin-Positionierung im Juni gescheitert?
Strategy fügte in 4 Wochen während April und Mai 62.841 BTC hinzu und drückte Bitcoin im Mai über 73.000 US-Dollar. Die Spot-ETF-Abflüsse Mitte Mai drehten diese Unterstützung um, während das nachlassende Vorankommen beim Digital Asset PARITY Act einen regulatorischen Katalysator entfernte – wodurch sich Calls zu weit über dem Spot-Preis konzentrierten.
Wie stark liegen Put-Optionen in den Szenarien zum Juni-Verfall vorn?
Wenn Bitcoin zwischen 57.000 US-Dollar und 61.000 US-Dollar settlementet, würden Puts um etwa 3,4 Milliarden US-Dollar vornliegen. Zwischen 61.001 US-Dollar und 65.000 US-Dollar lägen Puts um etwa 2,7 Milliarden US-Dollar vorne. Selbst im Bereich von 69.001 US-Dollar bis 71.000 US-Dollar würden Puts einen geschätzten Vorteil von 1 Milliarde US-Dollar halten.
