Commerzbank пересмотрел целевой показатель цены на золото на конец года до $4 800 за унцию, снизив его с первоначального прогноза $5 000, сославшись на инфляционное давление на фоне продолжающейся войны в Иране и на изменение ожиданий по ставкам в США со стороны Федеральной резервной системы. Карстен Фритш, аналитик по сырьевым товарам в немецком банке, пояснил, что золото снизилось, несмотря на рост потребительских цен и хаос на Ближнем Востоке: участники рынка теперь ожидают, что ФРС повысит ставки позже в этом году, а не снизит их. Банк также понизил прогноз по серебру до $80 за унцию на конец года, отражая более слабый промышленный спрос на фоне более жестких условий предложения.
Commerzbank пересматривает целевой показатель по золоту на конец года до $4 800 за унцию
Commerzbank скорректировал прогноз по цене золота до примерно $4 800 за унцию к концу года, опустив его с предыдущей цели в $5 000. Фритш заявил, что обновленный прогноз предполагает потенциал роста относительно текущих уровней, поскольку спотовое золото в последний раз торговалось на отметке $4 483,95 за унцию, прибавив 1,11% за день. Пересмотренная цель подразумевает ралли на 8% от текущих цен к концу года.
Банк сохранил прогноз по цене золота на 2027 год на уровне $5 200 за тройскую унцию. Фритш отметил, что поддерживающие золото структурные факторы остаются в силе, включая ослабление доверия к доллару США как к резервной валюте и высокий уровень госдолга, ведущий к мягкой денежно-кредитной политике.
Ожидания повышения ставок ФРС меняют динамику рынка
Фритш объяснил, что ожидания относительно денежно-кредитной политики США существенно изменились с начала иранского конфликта. До начала войны на рынке ожидали, что ФРС снизит ставки примерно на 50 базисных пунктов в этом году. С начала войны и последующего роста цен на нефть фьючерсы на Fed Funds сейчас подразумевают ключевую ставку США на уровне около 3,8% на конец года — по сравнению с эффективной ставкой ФРС чуть выше 3,6%.
Согласно инструменту CME FedWatch Tool, рынки оценивают вероятность повышения ставки в декабре более чем в 50%. Повышение ставки на 25 базисных пунктов полностью заложено рынком к весне 2027 года. Фритш заявил, что риск роста процентных ставок увеличивает издержки удержания золота — актива, не приносящего доход.
Экономисты Commerzbank прогнозируют, что ставки в этом году останутся без изменений, а следующий шаг по-прежнему, вероятно, будет снижением. Однако Фритш отметил, что следующее снижение ставок ожидается как минимум не раньше второго квартала 2027 года. В базовом сценарии банка предусмотрен двухмесячный переходный период, затем — возобновление работы Ормузского пролива и снижение цен на Brent, что должно развернуть текущие ожидания повышения ставок по процентам.
Прогноз по серебру снижен до $80 за унцию на фоне более слабого промышленного спроса
Commerzbank ожидает, что цены на серебро завершат год примерно на $80 за унцию, то есть ниже предыдущего прогноза. Фритш привел снижение прогноза по цене золота и более слабый промышленный спрос на серебро как факторы, указывающие на слегка более низкую цену серебра. Согласно последней оценке Silver Institute, промышленный спрос должен сократиться уже второй год подряд — до четырехлетнего минимума.
Фритш отметил, что рынок серебра остается «узким», поэтому банк ожидает рост цены серебра в наступающем году. Commerzbank прогнозирует, что цены на серебро к 2027 году составят около $90 за унцию — ниже предыдущей цели $95 за унцию.
FAQ
Какой пересмотренный целевой показатель цены на золото на конец года у Commerzbank?
Commerzbank пересмотрел целевой показатель цены на золото на конец года до $4 800 за унцию, снизив его с первоначального прогноза $5 000, сославшись на инфляционное давление из-за войны в Иране и на изменение ожиданий по процентным ставкам со стороны Федеральной резервной системы.
Почему золото упало, несмотря на инфляцию и напряженность на Ближнем Востоке?
Карстен Фритш объяснил, что ожидания относительно денежно-кредитной политики США резко изменились с начала иранского конфликта: фьючерсы на Fed Funds теперь подразумевают повышение ставок, а не их снижение, что увеличивает издержки удержания золота как актива, не приносящего доход.
Какой прогноз по цене серебра на конец года дает Commerzbank?
Commerzbank ожидает, что цены на серебро завершат год примерно на $80 за унцию, что отражает более слабый промышленный спрос наряду с более жесткими условиями предложения, согласно Карстену Фритшу.
