SEC работает над упорядоченным процессом одобрения ETF с конфиденциальными заявками

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) работает над созданием более упорядоченного и нейтрального по отношению к активам процесса утверждения биржевых инвестиционных фондов (ETF), включая возможные конфиденциальные заявки, заявил Брайан Дейли, директор отдела управления инвестициями SEC's Division of Investment Management. Регулятор оценивает, как управлять быстро расширяющимся портфелем заявок на ETF, сохраняя защиту инвесторов, справедливость рынка и инновации. SEC ежемесячно получает около 200 заявок на ETF и сталкивается с волной всё более сложных продуктов, связанных с криптоактивами, кредитным плечом, опционными стратегиями и экспозициями, напоминающими рынки предсказаний.

SEC рассматривает возможность конфиденциальной подачи заявок на ETF

SEC рассматривает, следует ли предоставлять конфиденциальный режим отдельным аспектам процесса подачи заявок на ETF. Эта идея затрагивает озабоченность отрасли: эмитенты ETF могут неохотно разрабатывать новые продукты, если конкуренты смогут копировать идеи сразу после появления публичных заявок. Конфиденциальные заявки могли бы дать фирмам больше возможностей для работы с регуляторами до раскрытия стратегий рынку.

Эти комментарии последовали за запросом SEC от 30 июня на публичные комментарии по «новым» ETF, в котором регулятор спросил участников рынка, остаётся ли существующая структура подходящей для фондов, инвестирующих в инновационные классы активов или использующих нестандартные инвестиционные стратегии. Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что инновации в ETF зависят от последовательной, прозрачной и эффективной нормативной базы. Дейли отметил, что взаимодействие с общественностью необходимо по мере того, как рынок ETF продолжает расширяться за пределы традиционных продуктов на акции и облигации.

История утверждения крипто-ETF влияет на реформы

Стремление к более чистому процессу утверждения отчасти обусловлено сложной историей SEC с крипто-ETF. Спотовые биткоин-ETF годами отклонялись или откладывались до окончательного утверждения, а процесс осложнялся судебными разбирательствами, рыночным давлением и взломом аккаунта SEC social media account, в соцсетях, где ложно объявили об утверждении до официального решения. Дейли признал, что действия агентства в отношении некоторых объявлений о крипто-ETF подорвали доверие отрасли.

Заявки на крипто-ETF расширились за пределы биткоина и эфира. Эмитенты запрашивали продукты, связанные с Solana, XRP, Dogecoin, мультиактивными корзинами, стратегиями стейкинга и кредитным плечом для криптоактивов. Некоторые продукты поднимают вопросы о хранении, ликвидности и манипулировании рынком, в то время как другие стирают грань между инвестиционными инструментами и спекулятивными торговыми продуктами.

Рынок ETF в США превышает 12 триллионов долларов

Рынок ETF в США вырос с примерно 4 триллионов долларов в 2019 году до более чем 12 триллионов долларов в конце 2025 года, по данным SEC. Reuters сообщило, что более широкий рынок ETF приблизился к примерно 15,7 триллиона долларов по мере того, как всё более сложные продукты набирают обороты. Поскольку ETF становятся стандартным инструментом для розничных и институциональных вложений, сам процесс утверждения превращается в рыночную инфраструктуру.

Часто задаваемые вопросы

Что делает SEC для улучшения процесса утверждения ETF? SEC работает над созданием более упорядоченного и нейтрального по отношению к активам процесса утверждения биржевых инвестиционных фондов, включая возможные конфиденциальные заявки, которые могут помочь эмитентам защитить идеи продуктов до запуска. Брайан Дейли, директор отдела управления инвестициями SEC's Division of Investment Management, заявил, что регулятор оценивает, как управлять быстро расширяющимся портфелем заявок на ETF, сохраняя защиту инвесторов, справедливость рынка и инновации.

Почему SEC выпустила запрос комментариев по новым ETF? SEC выпустила 30 июня запрос на публичные комментарии по «новым» ETF, чтобы спросить участников рынка, остаётся ли существующая структура подходящей для фондов, инвестирующих в инновационные классы активов или использующих нестандартные инвестиционные стратегии. Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что инновации в ETF зависят от последовательной, прозрачной и эффективной нормативной базы.

Насколько велик рынок ETF в США? Рынок ETF в США вырос с примерно 4 триллионов долларов в 2019 году до более чем 12 триллионов долларов в конце 2025 года, по данным SEC. Reuters сообщило, что более широкий рынок ETF приблизился к примерно 15,7 триллиона долларов по мере того, как всё более сложные продукты набирают обороты.