Paus besar bangkit kembali! Dompet yang tidur secara besar-besaran menjual, fakta di balik penurunan cepat Bitcoin

Jumat lalu, sinyal tekanan muncul selama sesi perdagangan Asia—Bitcoin kembali gagal mempertahankan level support kunci, turun di bawah $85.000, mencatat level terendah baru dalam 7 bulan terakhir. Tren penurunan ini bukanlah hal yang tiba-tiba, di baliknya tersembunyi kekuatan pasar yang kompleks sedang bertabrakan secara sengit.

Sinyal On-Chain Mengungkapkan Kebenaran Penjualan

Laporan terbaru dari market maker FlowDesk menunjukkan penyebab utama: Ribuan dompet Bitcoin yang telah “tidur” selama bertahun-tahun tiba-tiba bangkit dan mentransfer sejumlah besar ke bursa terpusat. Apa yang dipikirkan pemilik dompet kuno ini? Tidak ada yang tahu pasti, tapi pasar sangat jelas—mereka sedang menjual.

Seberapa agresif tekanan jual ini? Cek saja pasar spot: pembelian langsung langsung tenggelam, arah transaksi jelas condong ke penjual. Sementara itu, manajer dana juga mulai mengubah strategi, beralih ke posisi yang lebih konservatif menjelang akhir tahun, lebih memilih mengunci keuntungan daripada menambah posisi. Apa hasilnya? Likuiditas di level support kunci menyusut secara drastis, dan harga seringkali bisa langsung terpukul turun hanya dengan satu jarum.

Sentimen Pasar Berbalik: Dari Optimisme ke Kepanikan

Melihat tren selama sebulan terakhir, Bitcoin telah turun lebih dari 20%, jauh melampaui performa pasar saham—ini sendiri sudah menunjukkan perubahan sikap pasar yang sangat agresif.

Sejak menembus rekor tertinggi di atas $126.000 pada awal Oktober, Bitcoin telah jatuh lebih dari 31%. Lebih mengejutkan lagi, dalam 9 hari terakhir saja, turun sekitar 17%, dengan percepatan penurunan yang semakin cepat. Apa yang menyebabkan pasar jatuh dari puncaknya dengan cepat?

Pembalikan ekspektasi suku bunga. Awalnya, pasar sangat mengharapkan pemotongan suku bunga pada Desember, tetapi sekarang ekspektasi tersebut telah benar-benar berbalik. Berdasarkan data terbaru dari CME FedWatch, probabilitas pemotongan suku bunga di bulan Desember telah turun menjadi 37,6%, sementara lebih dari 62% memperkirakan suku bunga akan tetap tidak berubah. Dalam waktu satu minggu, ekspektasi ini berbalik—minggu lalu masih seimbang, sekarang menjadi 6 banding 4 untuk bearish.

Prediksi dari pasar derivatif Polymarket juga mengonfirmasi cerita yang sama: 63% trader memperkirakan tidak akan ada pemotongan suku bunga di Desember, dan perubahan sentimen ini dimulai sejak Selasa malam.

Perlindungan di Pasar Derivatif

Pilihan opsi trader mencerminkan perubahan psikologi pasar secara tidak langsung.

Sebelumnya, opsi call dengan strike $140.000 yang paling aktif telah keluar dari perhatian utama, digantikan oleh opsi put dengan strike $85.000—yang kini menjadi strike dengan open interest terbesar di seluruh pasar opsi BTC. Ini menunjukkan trader sedang merestrukturisasi posisi mereka untuk bersiap menghadapi penurunan yang lebih besar.

Data dari Deribit juga menunjukkan bahwa transaksi besar BTC dan ETH didominasi posisi bearish, dengan trader terus mengurangi posisi opsi put mereka untuk menjaga perlindungan. Kurva volatilitas juga menunjukkan kecenderungan yang sangat condong ke sisi put—semua ini adalah sinyal defensif, bukan agresif.

Hitung Mundur Pasar Prediksi

Berdasarkan data dari Myriad, suasana hati pasar sudah jelas berbalik menjadi bearish. Probabilitas BTC menyentuh $85.000 meningkat menjadi 80%, jauh di atas peluang naik ke $115.000. Ini berarti probabilitas bearish meningkat 34% dalam seminggu terakhir, dan hanya tersisa sekitar 2.4% peluang penurunan ke $85.000.

Sebaliknya, jika bullish benar menebak benar dan harga mencapai $115.000, potensi keuntungannya bisa lebih dari 4 kali lipat—namun peluang skenario ini saat ini hanya 22%. Bahkan, pemilik spot yang benar memprediksi kenaikan ke $115.000 hanya akan mendapatkan sekitar 31% keuntungan. Rasio risiko-imbalan pasar sudah sangat condong ke arah bearish.

Gelombang Liquidasi Mengungkap Kerentanan Pasar

Dalam satu jam terakhir, volume liquidasi di pasar kripto melonjak tajam. Menurut data CoinGlass, total liquidasi seluruh pasar dalam 24 jam terakhir mencapai $933 juta, dengan liquidasi Bitcoin sekitar $380 juta dan Ethereum sekitar $239 juta.

Ethereum (ETH) mengalami penurunan lebih tajam, sekitar 3% hari ini, dengan harga berfluktuasi di sekitar $2.850, dan penurunan mingguan mencapai 15%. XRP juga turun hampir 3%, dengan penurunan mingguan mendekati 18%. Tren penurunan berantai ini mengarah ke satu sinyal yang sama: pasar sedang melepas leverage.

Latar Belakang Makro: Data Campur Aduk

Laporan ketenagakerjaan bulan September yang ditunda oleh pemerintah AS setelah dibuka kembali, dirilis pada hari Kamis, menunjukkan penambahan 119.000 pekerjaan, lebih baik dari perkiraan, tetapi analis menyebut laporan ini ambigu.

Chief Economist dari Navy Federal Credit Union, Heather Long, menyebut laporan ini sebagai “gabungan yang kompleks”: di satu sisi, lebih banyak orang masuk ke pasar tenaga kerja (+470.000); di sisi lain, angka pengangguran juga meningkat (+219.000). Hasilnya? “Kemungkinan besar Federal Reserve tidak akan memangkas suku bunga di Desember.”

Prediksi ini sejalan dengan ekspektasi pasar, memperkuat kekhawatiran bahwa pemotongan suku bunga akan gagal terwujud.

Analisis Teknikal: Oversold Tidak Selalu Berarti Rebound

Analisis teknikal Bitcoin menunjukkan bahwa indikator RSI 14 hari sudah masuk ke wilayah “oversold”, tetapi ini tidak selalu berarti akan terjadi rebound dalam waktu dekat. Level support utama di 78,6% retracement Fibonacci (sekitar $86.000), jika gagal bertahan, support berikutnya adalah di sekitar $74.000, dekat level terendah satu tahun.

Dalam struktur saat ini, trader masih cenderung menjual saat rebound sampai Bitcoin menembus saluran penurunan. Bahkan jika menembus, pasar mungkin masih perlu melihat “low” yang lebih tinggi sebelum bullish mulai lebih aktif lagi.

Risiko Sistemik Tersembunyi

Pasar juga masih khawatir secara diam-diam tentang satu hal lain: MicroStrategy (MSTR) mungkin akan dikeluarkan dari indeks MSCI pada Januari. JPMorgan dalam laporan terbaru menyebutkan bahwa jika hal ini terjadi, bisa memicu keluar masuk dana pasif hingga miliaran dolar, menambah tekanan pada pasar kripto yang sudah sangat rapuh.

Berpikir Terbalik: Kekuatannya Jika Pemotongan Suku Bunga Tak Terduga

Menariknya, pasar hampir sepakat bahwa tidak akan ada pemotongan suku bunga di Desember. Tapi, jika terjadi kejutan—misalnya Federal Reserve tiba-tiba mengumumkan pemotongan suku bunga—ekspektasi yang hampir seragam ini bisa memicu reaksi berbalik yang ekstrem, dan pasar Myriad bisa langsung berganti wajah, dengan BTC berpotensi rebound kuat. Probabilitas skenario ini saat ini sangat underestimate.

Secara keseluruhan, penurunan Bitcoin bukanlah akibat satu faktor tunggal, melainkan hasil dari kekuatan yang saling berinteraksi: penjualan dari dompet kuno, pembalikan ekspektasi suku bunga, data makro yang ambigu, pergeseran pasar derivatif, dan munculnya risiko sistemik secara perlahan. Pasar sedang menjalani ujian “krisis kepercayaan”.