La realidad de la inversión en bonos estadounidenses: entender correctamente las variaciones de las tasas de interés y los rendimientos

En una era de incertidumbre económica, muchos inversores buscan activos estables. En particular, las bonos de EE. UU. son activos de referencia en los mercados financieros mundiales, y cada vez más inversores en Corea muestran interés en ellos. Con bajo riesgo y alta liquidez, los bonos de EE. UU. son atractivos para inversores que buscan preservar capital y obtener ingresos constantes. En este artículo, analizaremos en detalle la estructura de los bonos de EE. UU., las formas de inversión y las estrategias de gestión del riesgo cambiario que los inversores coreanos deben considerar obligatoriamente.

Estructura básica de los bonos y el papel de los bonos del gobierno

Un bono es, esencialmente, un certificado de promesa de préstamo de dinero. El emisor del bono devuelve el principal en la fecha de vencimiento y, a cambio, paga intereses periódicos(generalmente cada 6 meses o una vez al año). Cuando el gobierno necesita fondos para operar el país, emite estos bonos, conocidos como ‘bonos del gobierno’, para financiarse a través de ciudadanos e inversores institucionales.

El activo más negociado en el mercado de bonos de EE. UU. es el bono del Tesoro a 10 años. Este bono a 10 años se negocia principalmente con fines de inversión y no solo para mantenerlo a corto plazo, sirviendo como referencia para las tasas de interés en los mercados financieros mundiales.

Tres categorías y características de los bonos de EE. UU.

Los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU. se clasifican según su vencimiento.

T-Bill(Bonos a corto plazo del Tesoro) son bonos ultracortos con vencimiento inferior a 1 año, con riesgo casi nulo y alta liquidez. T-Note(Bonos a mediano plazo del Tesoro) tienen vencimientos de 1 a 10 años, adecuados para inversores de mediano plazo, y T-Bond(Bonos a largo plazo del Tesoro) tienen vencimientos de 10 a 30 años, siendo bonos a largo plazo. En tiempos de inestabilidad económica, estos bonos se convierten en activos defensivos clave en las carteras de inversión.

Relación entre tasas de interés y rendimiento: comprensión de su relación inversa

El concepto más importante en la inversión en bonos de EE. UU. es la relación inversa entre tasas de interés y rendimiento. El rendimiento(yield) indica la proporción de retorno esperado en relación con el precio de compra del bono.

En el mercado, los precios de los bonos fluctúan en tiempo real según la demanda. Cuando aumenta la demanda de activos seguros, el precio de los bonos sube y el rendimiento baja. Por el contrario, si la demanda disminuye, el precio cae y el rendimiento sube. En última instancia, la tasa de interés de los bonos refleja el estado psicológico de los participantes del mercado.

Cuando las tasas suben, los nuevos bonos se emiten a tasas más altas, lo que reduce el valor de los bonos existentes con tasas más bajas. Si se venden antes del vencimiento, puede haber pérdidas.

Cuatro ventajas de invertir en bonos de EE. UU.

1. Máximo nivel de seguridad

Los bonos de EE. UU. son activos de la más alta calificación crediticia, garantizados por el gobierno de EE. UU. La razón por la que los inversores acuden en tiempos de recesión es precisamente por esto. Se considera que el riesgo real de incumplimiento es casi inexistente.

2. Estabilidad en ingresos fijos

La tasa de interés se fija en el momento de emisión y, por lo general, se recibe de forma periódica cada medio año. Es ideal para jubilados que necesitan flujo de efectivo estable.

3. Alta liquidez

En el mercado de bonos, los bonos de EE. UU. se negocian activamente las 24 horas. Se pueden mantener hasta el vencimiento o liquidar en cualquier momento, aumentando la flexibilidad de la cartera.

4. Beneficios fiscales

Los intereses de los bonos de EE. UU. están sujetos a impuestos federales, pero están exentos de impuestos estatales y locales(. Esto puede aumentar significativamente la rentabilidad neta.

Cuatro riesgos que todo inversor debe conocer

) 1. Riesgo de tasa de interés

Cuando las tasas suben, el valor de los bonos existentes disminuye. Este efecto es más pronunciado en bonos a largo plazo.

( 2. Riesgo de inflación

Si los rendimientos de los bonos de tasa fija no siguen la inflación, la rentabilidad real disminuye. Se puede compensar mediante bonos ligados a la inflación)TIPS###.

3. Riesgo cambiario

Es el factor más importante para inversores en Corea. Cuando el dólar se deprecia, los rendimientos convertidos a wones disminuyen.

( 4. Riesgo de crédito

Teóricamente, se refiere a la posibilidad de incumplimiento por parte del gobierno de EE. UU., pero dado su alto nivel crediticio, el riesgo real es muy bajo.

Tres formas de comprar bonos de EE. UU.

) Método 1: Compra directa

A través del sitio web TreasuryDirect, se puede comprar directamente al gobierno de EE. UU., o adquirir en el mercado secundario mediante una corredora.

Ventajas: Sin comisiones, garantizado recibir intereses y principal si se mantiene hasta el vencimiento.

Desventajas: Límite máximo de 10,000 dólares por compra, requiere mucho capital y gestión para diversificación, posible pérdida en ventas anticipadas si suben las tasas.

Recomendado para: Inversores conservadores con objetivos de mantener a largo plazo, jubilados que buscan ingresos periódicos.

Método 2: Fondos mutuos de bonos

Gestionados por gestores profesionales que mantienen carteras diversificadas de bonos.

Ventajas: Diversificación que reduce riesgos de bonos individuales, gestión activa por expertos, acceso a múltiples bonos con poco capital.

Desventajas: Comisiones de gestión que reducen beneficios, control limitado sobre bonos específicos.

Recomendado para: Inversores que prefieren gestión profesional, inversores que buscan rentas estables a largo plazo y evitan riesgos.

Método 3: ETF###Fondos cotizados en bolsa###

Fondos que siguen índices específicos de bonos y se negocian en bolsa.

Ventajas: Comisiones menores que fondos mutuos, alta liquidez y flexibilidad como acciones.

Desventajas: Pueden verse afectados por la volatilidad del mercado, comisiones y costos de transacción que afectan la rentabilidad, gestión pasiva sin ajuste activo ante cambios del mercado.

Recomendado para: Inversores que buscan costos bajos, inversión pasiva y creen en la eficiencia del mercado.

Estrategia de portafolio para inversores en Corea

1. Importancia de la cobertura cambiaria

El mayor problema para inversores coreanos en bonos de EE. UU. es la fluctuación del tipo de cambio. Cuando el won se deprecia, el valor en moneda local disminuye.

El uso de derivados como contratos a futuro puede cubrir el riesgo cambiario, fijando la tasa, pero también reduce la rentabilidad potencial.

Una estrategia inteligente es cubrir solo una parte de la inversión en bonos de EE. UU. y mantener una exposición sin cobertura en la otra parte. Así, en caso de apreciación del dólar, se puede obtener mayor rentabilidad, y en caso de depreciación, la parte cubierta ayuda a mitigar pérdidas.

( 2. Gestión de duración

La duración mide la sensibilidad del bono a cambios en las tasas de interés. Considerar la duración tanto de los bonos coreanos como de los bonos de EE. UU. ayuda a ajustar la cartera según objetivos y riesgos.

Para priorizar la preservación del capital, se puede aumentar la proporción de bonos de EE. UU. con vencimientos largos. Para reducir la sensibilidad a cambios en tasas, se mezclan bonos con duración corta.

) 3. Planificación fiscal

Los intereses de los bonos de EE. UU. están sujetos a impuestos federales en EE. UU., y también a impuestos en Corea. Debido a los acuerdos de doble imposición###DTA###, es importante consultar con un experto fiscal para optimizar la carga tributaria.

Análisis de portafolio mixto Corea-EE. UU.

Supongamos un portafolio equilibrado con 50% de bonos coreanos y 50% de bonos de EE. UU..

Esta composición diversifica por región y moneda, reduciendo riesgos asociados a cambios económicos en un solo país. Tener activos en won y dólares también ayuda a mitigar el impacto de las fluctuaciones cambiarias.

Por ejemplo, si el 50% de los bonos de EE. UU. está cubierto contra el cambio, en momentos de apreciación del dólar, la parte sin cobertura genera mayores beneficios, y en depreciaciones, la parte cubierta ayuda a protegerse. Es una asignación eficiente aprovechando los movimientos de ambas monedas.

Conclusión

Los bonos de EE. UU. son activos de referencia global, con seguridad, rentabilidad estable y alta liquidez. Sin embargo, es fundamental entender y gestionar riesgos como las variaciones en tasas de interés, inflación y tipo de cambio.

Para inversores en Corea, una estrategia inteligente es combinar adecuadamente bonos de EE. UU. y bonos coreanos en su cartera. La compra directa, fondos mutuos o ETF pueden adaptarse a diferentes objetivos y perfiles de riesgo. Considerar la cobertura cambiaria y la optimización fiscal hará que la inversión en bonos de EE. UU. sea aún más eficiente.