19 декабря — последний день опционов: как волатильность на американском рынке повлияет на глобальные активы?

12月19日 — последний в этом году «Три Ведра» — одновременное истечение опционных контрактов на индексные фьючерсы, индексные опционы и отдельные акции. Согласно данным Goldman Sachs, в этот день истечет опционный контракт номинальной стоимостью 7.1 трлн долларов, из которых около 5 трлн долларов связаны с индексом S&P 500, что является рекордом за всю историю.

Взрыв торговой активности из-за истечения опционов

Когда крупные опционные контракты истекают, трейдеры обычно в последний момент значительно корректируют свои позиции, чтобы зафиксировать прибыль или убытки. Основатель KKM Financial Джефф Килбург отметил: «Ожидается, что объем торгов значительно превысит обычные уровни, поскольку трейдеры завершают расчет позиций за 2025 год.»

На момент публикации индекс S&P 500 составляет 6774.75 пункта. С начала года индекс вырос на 15%. Килбург особо подчеркнул, что 6800 — ключевая цена исполнения для S&P, и стоит наблюдать, смогут ли быки удержать этот уровень.

Хотя многие корректировки позиций уже были произведены заранее, все равно возможны концентрированные закрытия позиций, что усилит волатильность рынка.

Связь между биткоином и американским рынком становится все теснее

Взаимодействие рынка криптовалют и американских акций усиливается. Старший аналитик HashKey Group Тим Сан отметил, что корреляция между биткоином и индексом Nasdaq высокая, особенно в условиях активного участия институциональных инвесторов.

Когда крупные деривативные инструменты истекают и вызывают сильные колебания на фондовом рынке, институты управляют ликвидностью через кросс-активные стратегии — это напрямую означает, что волатильность на рынке акций передается на крипторынок через пассивные механизмы ребалансировки. Руководитель исследовательского отдела криптосделок Caladan Дерек Лим заявил, что наиболее прямой путь передачи — через колебания риск-приоритетов, влияющие на активы с высоким бета-коэффициентом, «изменения в движении рынка из-за истечения опционов станут важным фактором риска для криптоактивов.»

Повышение ставки Банка Японии усиливает давление на капитал

12 декабря по местному времени Банк Японии объявил о повышении ставки на 25 базисных пунктов до 0.75%, что стало рекордом за последние тридцать лет. Эта мера может стать последней каплей, переполняющей чашу.

Тим Сан предупредил: «Рынок начинает обращать внимание на возможный цикл ужесточения политики Банка Японии, что может спровоцировать закрытие арбитражных сделок.» Ожидание укрепления йены приведет к удорожанию финансирования в йене, что вынудит инвесторов выводить средства из рисковых активов, таких как биткоин, для погашения кредитов.

Три фактора — концентрированное истечение опционов, корректировка позиций на рынке акций и изменение политики Банка Японии — формируют идеальный шторм. Трейдерам рекомендуется внимательно следить за техническим положением индекса S&P 500 и ликвидностью биткоина, а также оценивать свои позиции по опционам и уровень риска.