Dos acciones de computación cuántica suben un 3.750% y un 1.770% — Aquí está la razón por la que Wall Street sigue siendo alcista en ambas

Ken Griffin, el legendario gestor de fondos de cobertura cuyo patrimonio neto refleja décadas de decisiones de inversión astutas en Citadel Advisors, hizo un movimiento llamativo en el tercer trimestre al adquirir participaciones en dos empresas de computación cuántica en auge. Sus movimientos señalan confianza en un sector que la comunidad de analistas de Wall Street ve con optimismo a pesar de preocupaciones significativas sobre la valoración.

Las operaciones que llamaron la atención

Citadel Advisors adquirió 51.700 acciones de Rigetti Computing y 122.600 acciones de D-Wave Quantum durante el tercer trimestre. Aunque estas representan posiciones relativamente pequeñas en comparación con la enorme cartera de Citadel, son destacables porque cada analista de Wall Street que sigue estas empresas pronostica precios más altos en el futuro.

Rigetti Computing ha subido un 3.750% desde principios de 2023, mientras que D-Wave Quantum ha escalado un 1.770% desde enero de 2024. Sin embargo, ambas acciones siguen en el centro del debate: ¿están preparadas para más ganancias o están destinadas a correcciones dolorosas?

Entendiendo la ventaja de Rigetti y su zona de peligro

Rigetti opera en el espacio de la computación cuántica superconductora, donde circuitos microscópicos enfriados cerca del cero absoluto crean qubits que funcionan de manera diferente a los bits binarios tradicionales. La empresa se distingue por su integración vertical — controlando todo desde la fabricación de procesadores hasta la infraestructura en la nube — y fue pionera en arquitectura cuántica de múltiples chips.

El consenso de Wall Street refleja esta confianza. Siete analistas que cubren Rigetti fijan el objetivo medio en $40 por acción, lo que sugiere un potencial alcista del 42% respecto a los niveles actuales. El escenario optimista alcanza hasta $51 (82% de ganancias potenciales), mientras que incluso los bajistas citan $35 como un suelo( un 25% de potencial alcista).

Pero aquí está el problema: la relación precio-ventas de Rigetti de 1.080x supera incluso a la de los componentes más caros del S&P 500. Esa estructura de valoración es insostenible. El mercado de computación cuántica en sí será 450 veces más pequeño que la inteligencia artificial para 2030, y las computadoras cuánticas prácticas y comercialmente útiles siguen estando a una o dos décadas de distancia. Esta discrepancia entre la valoración actual y los plazos realistas sugiere un riesgo de caída importante por delante.

Enfoque diferente de D-Wave — mismo problema de valoración

D-Wave adopta un camino diferente mediante el recocido cuántico en lugar de sistemas basados en puertas. Este enfoque ofrece valor práctico hoy en día, destacando en problemas de optimización, aunque no puede ejecutar la mayoría de los algoritmos cuánticos. D-Wave actualmente despliega sistemas de recocido con más de 4.000 qubits físicos — muy por delante del roadmap de Rigetti.

Once analistas siguen a D-Wave, estableciendo un objetivo medio de precio con un potencial alcista del $40 (48% desde $27). Los optimistas proyectan ganancias del $48 (77%), mientras que los bajistas se conforman con un $35 (30%).

El panorama operativo parece más sólido: los ingresos del Q3 se duplicaron hasta $3,7 millones. Sin embargo, las pérdidas netas alcanzaron los $18,1 millones. La dilución de la empresa cuenta la historia real: las acciones en circulación aumentaron un 31% este año y un 117% en dos años, ya que la dirección intercambió valor para los accionistas por fortaleza en el balance.

La valoración de D-Wave a 325x las ventas parece más barata que la de Rigetti en papel, pero ambos cotizan a múltiplos absurdos para un sector que crecerá solo un 21% anual hasta finales de década.

La dura realidad

Mientras que los movimientos de Griffin acaparan titulares, las matemáticas no cuadran. La computación cuántica representa una frontera emocionante, pero las proyecciones de mercado y los múltiplos de valoración sugieren que correcciones brutales son inevitables. Una caída del 80-90% desde los niveles actuales no sería sorprendente; sería predecible.

Los inversores tentados por estas acciones deberían esperar puntos de entrada basados en la cordura o mantener posiciones microscópicas únicamente. La oportunidad a largo plazo puede ser real, pero los riesgos a corto plazo superan ampliamente las recompensas inmediatas.