Le chemin de Joby Aviation vers un rendement de 10x : pourquoi cette action eVTOL pourrait transformer votre patrimoine net

L’opportunité de marché qui ne fait que commencer

Le marché des (eVTOL) électriques à décollage et atterrissage vertical représente l’une des opportunités les plus transformatrices de l’aviation. Joby Aviation (NYSE : JOBY) est positionnée à l’avant-garde de ce secteur émergent, bien que son parcours n’ait pas été sans difficulté. Après être devenue une société cotée en bourse via une fusion SPAC à 10,62 $ par action il y a quatre ans, l’action se négocie aujourd’hui autour de 13 $ — loin de la croissance explosive que les premiers investisseurs anticipaient. Pourtant, les analystes du secteur suggèrent que ce n’est peut-être que le début d’une histoire de création de richesse beaucoup plus vaste.

Pourquoi la technologie de Joby se démarque

Le paysage concurrentiel révèle pourquoi l’approche d’ingénierie de Joby est importante. Son aéronef S4 transporte un pilote et quatre passagers, avec une autonomie pouvant atteindre 150 miles sur une seule charge et une vitesse maximale de 200 mph. Plus impressionnant encore, Joby développe une variante alimentée à l’hydrogène capable de parcourir cinq fois plus loin tout en se chargeant plus rapidement.

Comparez cela à l’Midnight d’Archer Aviation : il transporte le même nombre de passagers mais atteint au maximum 100 miles par charge et 150 mph de vitesse. La différence réside dans la conception de la propulsion. La technologie de rotor basculant de Joby alterne entre les modes de levage et de croisière pour une efficacité énergétique supérieure. Le système à double hélice d’Archer supporte un poids supplémentaire et consomme plus d’énergie — un inconvénient structurel qui s’aggrave avec le temps.

La validation dans le monde réel confirme ces spécifications. Joby exploite une flotte d’essai de cinq aéronefs et a déjà livré deux appareils dans le cadre d’un contrat de $131 millions de dollars avec l’US Air Force. La société a déployé un aéronef d’essai à Dubaï et a étendu ses tests de vol à travers les Émirats arabes unis, la Corée du Sud et le Japon.

Partenariats stratégiques et razzia d’acquisitions

Le soutien de Toyota et Delta Air Lines à Joby témoigne d’une confiance sérieuse de l’industrie. Les acquisitions de la division Elevate d’Uber (2020) et du service d’hélicoptères Blade (2025) accélèrent sa voie vers la domination du marché. Ces mouvements ne sont pas de simples opérations financières — ce sont des constructions d’infrastructures pour des réseaux de taxis aériens. Uber prévoit d’intégrer les vols S4 de Joby dans sa principale application, tandis que Delta s’associe à Uber et Joby pour lancer des routes de taxis aériens à New York et Los Angeles, en attente de l’approbation de la FAA.

Le point d’inflexion de 2026

La réalité commerciale pourrait arriver plus tôt que ne le pensent les sceptiques. La FAA devrait accorder l’approbation complète pour les vols commerciaux aux États-Unis en 2026, la même année où Joby prévoit de lancer le premier service de taxi aérien à Dubaï. Les projections des analystes suggèrent que le chiffre d’affaires pourrait atteindre $40 millions en 2025, bondir à $113 millions en 2026, et atteindre $207 millions d’ici 2027.

Avec une capitalisation boursière de 12,7 milliards de dollars, Joby semble cher à 61 fois les ventes projetées de 2027. Mais l’échelle change radicalement la donne. Eve Air Mobility prévoit que 30 000 eVTOL transporteront 3 milliards de passagers par an d’ici 2045 — en supposant que les eVTOL remplacent les hélicoptères pour les trajets de courte distance.

Si Joby capte un tiers de part de marché et vend 10 000 appareils par an à environ 1,3 million de dollars l’unité, le chiffre d’affaires annuel pourrait atteindre $13 milliards. Même en tenant compte d’une future compression des prix à $1 million par eVTOL, cela représenterait toujours $10 milliards de revenus annuels. À un multiple de ventes modeste de 13x, une capitalisation de $130 milliards représenterait un rendement 10x par rapport à la valorisation actuelle. Dominer le marché pourrait faire grimper ces retours de manière substantielle.

La vérification de la réalité

Joby n’a pas tenu ses promesses initiales. Son chiffre d’affaires 2024 s’élève à seulement 136 000 dollars, provenant d’un contrat avec l’Armée de l’air, contre une projection de $131 million. La perte nette de $608 million reflète le stade pré-commercialisation de l’entreprise. Ce n’était pas acceptable pour les premiers investisseurs qui attendaient des progrès plus rapides.

Pourtant, la thèse fondamentale reste intacte : si les eVTOL remplacent réellement les routes d’hélicoptères à courte distance au cours des 20 prochaines années, l’avantage du premier arrivé de Joby en matière de conception d’aéronefs, de progrès en certification et d’infrastructure de marché pourrait générer une richesse générationnelle pour les investisseurs patients, prêts à accepter la volatilité à court terme.

L’action est aujourd’hui spéculative, mais l’avance technologique et l’écosystème de partenariats en font un actif à suivre de près à l’approche de 2026.