【2026美元对人民币汇率展望】Инвестиционные возможности в юанях и анализ тенденций курса валют

Текущая эффективность юаня и инвестиционная стоимость

После вступления в 2025 год курс юаня будет демонстрировать явные двусторонние колебания, что нарушит модель непрерывного обесценивания последних трёх лет. Оншорный доллар США по отношению к юаню колебался в диапазоне от 7,1 до 7,3, с совокупным ростом около 2,40% в течение года, что демонстрирует определённую степень устойчивости; Офшорный рынок относительно волатильный, колеблясь в диапазоне от 7,1 до 7,4, с суммарным ростом 2,80%.

Стоит отметить, что 26 ноября 2025 года, благодаря улучшению торговых отношений между Китаем и США и растущим ожиданиям по снижению процентных ставок Федеральной резервной системой, юань добился быстрого укрепления по отношению к доллару США.В какой-то момент индекс поднялся ниже 7.08 и достиг минимума 7.0765, что стало лучшим показателем почти за год。 Этот сдвиг сигнализирует о значительном улучшении настроений на рынке.

На данном этапе действительно есть возможности для получения прибыли, инвестируя в валютные пары, связанные с юанем, но главное — использовать этот момент. Ожидается, что юань сохранит относительно сильный тренд в краткосрочной перспективе, демонстрируя диапазон-диапазон колебаний с ограниченным диапазоном колебаний и обратными колебаниями по отношению к доллару США. Вероятность быстрого роста, пробившего диапазон ниже 7,0 к концу 2025 года, относительно низка, и необходимо продолжать следить за тенденцией индекса доллара США, сигналом центрального регулирования паритета юаня, а также за реализацией и ритмом стабильной политики роста Китая.

Историческая эволюция курса доллара США в юань

Сильная фаза признания во время пандемии (2020-2021)

Судя по тенденции доллара США к курсу юаня за последние пять лет, юань значительно вырос во время эпидемии. В начале 2020 года доллар США колебался в диапазоне от 6,9 до 7,0 по отношению к юаню, но юань в мае обесценился до 7,18 из-за торговых трений между Китаем и США и влияния эпидемии. Затем Китай быстро взял под контроль эпидемию и возглавил восстановление экономики, Федеральная резервная система резко снизила процентные ставки почти до нуля, Народный банк Китая сохранил осторожную политику, а преимущество процентных ставок позволило юаню сильно подняться до примерно 6,50 к концу года с годовым ростом около 6%.

Продолжая эту тенденцию в 2021 году, экспорт Китая продолжал расти, экономические показатели улучшились, центральный банк провёл осторожную денежно-кредитную политику, индекс доллара США находился на низком уровне, а доллар колебался в узком диапазоне от 6,35 до 6,58 по отношению к юаню с годовым средним показателем около 6,45, при этом юань оставался относительно сильным.

Цикл амортизации, начавшийся в 2022 году

2022 год — ключевой переломный год для доллара по отношению к юаню. Доллар быстро вырос с 6,35 до более чем 7,25 по отношению к юаню, снизившись примерно на 8% в год — это самый большой показатель за последние годы. Движущей силой этого стала агрессивная политика повышения процентных ставок Федеральной резервной системы, направленная на повышение индекса доллара США, в то время как строгие меры по предотвращению эпидемий в Китае затормозили экономический рост, кризис в сфере недвижимости усугубился, а доверие рынка значительно снизилось.

Давление продолжалось и в 2023 году: доллар США колебался в диапазоне от 6,83 до 7,35 по отношению к юаню, поднявшись примерно до 7,1 к концу года. Экономическое восстановление не оправдало ожиданий, долг по недвижимости продолжал страдать, внутренний спрос был недостаточным, в то время как высокая процентная ставка в США сохранялась, индекс доллара США находился в диапазоне от 100 до 104, а юань находился под продолжающимся давлением.

В 2024 году появились признаки ослабления, ослабление доллара США снизило давление на юань, а также фискальные стимулы Китая и меры поддержки недвижимости для повышения рыночных ожиданий, доллар США вырос с 7,1 до примерно 7,3 в середине года, а офшорный юань поднялся выше 7,10 в августе, установив полугодовой максимум, а волатильность за весь год значительно возросла.

Прогноз тенденций валютного курса в 2026 году и далее

Рыночный консенсус и суждение о переломном пункте

Основное мнение рынка состоит в том, что курс юаня может находиться на циклическом поворотном этапе.Цикл амортизации, запущенный в 2022 году, может постепенно завершиться, и ожидается, что юань войдёт в новый этап среднесрочного и долгосрочного дорожного роста。 Смотря в будущее на конец 2025–2026 год, ожидается, что три основных фактора будут поддерживать развитие валютного курса в сильном направлении:

Во-первых, продолжающаяся устойчивость экспорта Китая Экспорт внешней торговли Китая сохранял относительно стабильный рост, обеспечивая фундаментальную поддержку юаня.

Во-вторых, тенденция перераспределения иностранных капиталов в юанях С ростом склонности к риску международные инвесторы пересмотрели привлекательность активов в юанях, и их готовность к покупке постепенно была установлена.

В-третьих, структурное ослабление индекса доллара США Изменения в глобальной макроэкономической среде поддерживают долгосрочную тенденцию относительного давления на доллар США.

Прогнозы международных инвестиционных институтов

Ряд международных финансовых учреждений оптимистично настроены относительно перспектив юаня:

Deutsche BankАнализ отметил, что недавнее укрепление юаня по отношению к доллару США может ознаменовать начало долгосрочного цикла укрепления. Банк ожидает, что курс USD/CNY вырастет до 7,0 к концу 2025 года и далее до 6,7 к концу 2026 года.

Морган СтэнлиЯ также оптимистично настроен в перспективе умеренного укрепления юаня и считаю, что доллар США будет продолжать слабеть в этом и следующем году. Агентство прогнозирует, что к концу 2026 года индекс доллара США, скорее всего, упадёт до 89, а соответствующий доллар США по отношению к курсу юаня имеет шанс достичь примерно 7,05.

Goldman SachsВ середине мая компания опубликовала громкий отчёт, в котором повысил прогноз курса доллара США по отношению к юаню в ближайшие 12 месяцев с 7,35 до 7,0, прогнозируя, что время, когда юань «преодолеет 7», может наступить раньше, чем ожидает рынок. Логика Goldman Sachs такова: реальный эффективный обменный курс юаня недооценен на 12% по сравнению с 10-летним средним показателем, при этом доллар США недооценен на 15%. Исходя из прогресса торговых переговоров между Китаем и США и занижения курса, Goldman Sachs ожидает, что юань вырастет до 7,0 в ближайшие 12 месяцев. В отчете также говорится, что сильные экспортные показатели Китая поддержат юань, и китайское правительство предпочитает использовать другие инструменты политики для стимулирования экономики, а не полагаться на обесценивание валюты. Goldman Sachs установил целевой цену за 3 месяца на уровне 7,2 и на 6 месяцев — 7,1.

Ключевые переменные, определяющие курс доллара США по отношению к китайскому юаню

Будущий тренд валютного курса зависит от ряда среднесрочных и долгосрочных факторов, которые можно анализировать с двух точек зрения как внутри страны, так и за рубежом:

Внешние драйверы

Тренд индекса доллара США В первые пять месяцев 2025 года индекс доллара США упал на 9%, что стало худшим началом года. Ожидается, что начало цикла снижения процентных ставок ФРС приведёт к снижению краткосрочных процентных ставок, а доллар может продолжить обесценивание в ближайшие 12 месяцев, что означает, что азиатские валюты, такие как юань, продолжат рост.

Прогресс торговых переговоров между Китаем и США Хотя после лондонских переговоров вновь появились сигналы о смягчении отношений между Китаем и США, долговечность перемирия оставалась неопределённой. Аналогичные соглашения в предыдущие годы быстро распалисьКонфликт тарифов между США и Китаем остаётся ключевой переменной, влияющей на курс доллара США к юану。 Смягчение переговоров выгодно для юаня, а эскалация напряжённости оказывает давление на обесценивание.

Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы Политика ФРС имеет решающее значение для движения доллара. Сигналы о снижении ставок появились во второй половине 2024 года, но масштаб и темпы снижения ставок в 2025 году могут быть ограничены данными по инфляции, показателями занятости и политикой администрации Трампа. Если инфляция продолжит быть выше ожидаемых, ФРС может замедлить темпы снижения процентных ставок для поддержки доллара; Если экономика значительно замедлится, ускорение снижения процентных ставок ослабит доллар. Юань и индекс доллара США обычно имеют обратную зависимость.

Внутренние факторы в Китае

Ориентация центрального банка на монетарную политику Народный банк Китая, как правило, придерживается мягкой политики для поддержки экономического восстановления, особенно на фоне слабого рынка недвижимости и недостаточного внутреннего спроса. Снижение процентных ставок или RRR обычно оказывает краткосрочное давление на юань на амортизацию, но если политика смягчения сочетается с сильными фискальными стимулами для стабилизации экономики, это в долгосрочной перспективе повысит юань.

Процесс интернационализации юаня Увеличение использования юаня в глобальных торговых расчетах, а также в соглашениях о валютных свопах с другими странами, будут поддерживать стабильность юана в долгосрочной перспективе. Однако статус доллара США как основной резервной валюты по-прежнему трудно изменить в краткосрочной перспективе.

Научитесь оценивать инвестиционные идеи тренда курса юаня

Шаг 1: Отслеживайте денежно-кредитную политику Народного банка Китая

Ужесточение политики центрального банка напрямую влияет на денежную массу, что, в свою очередь, влияет на валютный курс. Смягчение таких политик, как снижение процентных ставок или RRR, повысит ожидания предложения по юаням, что приведёт к ослаблению валютного курса; Ужесточение политики, такое как повышение процентных ставок или увеличение резервов, ужесточит ликвидность и поднимет юань.

Возьмём ноябрь 2014 года в качестве примера, Народный банк Китая начал цикл смягчения, снижая процентные ставки по кредитам шесть раз подряд и постоянно снижая депозитные резервы, резко сократив резервы малых и средних финансовых учреждений с 18% до менее чем 8%, а доллар США поднялся с 6,0 до максимума почти 7,4 по отношению к юаню за тот же период, что полностью иллюстрирует далеко идущее влияние денежно-кредитной политики в местной валюте на обменный курс.

Шаг 2: Обратите внимание на экономические основы Китая

Стабильный экономический рост Китая может привлечь постоянный приток иностранного капитала, увеличить спрос на юань и поднять валютный курс. Наоборот, замедление экономического роста ослабит приток иностранных капиталов и ослабит юань.

Ключевые показатели включают:

Данные по ВВП: Выпускается ежеквартально, отражая макроэкономические условия, является ключевым справочником для инвесторов.

PMI: Официальные и агентства Caixin выпускают ежемесячные выборки, в основном крупные и средние предприятия, Caixin охватывает малые и средние предприятия, а также различает производственные и сервисные отрасли.

Индекс потребительских цен CPI: Выпускается ежемесячно, он измеряет уровень инфляции, отражая напряжённость экономики, и чрезмерная инфляция может вызвать ужесточение политики.

Инвестиции в городские основные фонды: Национальное бюро статистики публикует ежемесячные материалы, отражающие инвестиционные тенденции в экономической деятельности.

Шаг 3: Отслеживайте динамику индекса доллара США

Тенденция доллара США напрямую влияет на рост и падение доллара США по отношению к юаню, а политика Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка часто является ключом к тренду доллара США. В начале 2017 года экономика еврозоны достигла самого сильного восстановления со времён долгового кризиса, рост ВВП превысил рост США, Европейский центральный банк выпустил сигнал ужесточения, подняв евро, индекс доллара США упал на 15% за год, а доллар США также упал по отношению к юаню за тот же период, что отражает высокую корреляцию между двумя странами.

Шаг 4: Понять официальную политику по курсу обмена

В отличие от свободно конвертируемых рыночных валют, юань с момента реформы и открытия в 1978 году прошёл множество реформ управления валютным курсом. В последнем улучшении 26 мая 2017 года модель котировок центрального паритета юаня по отношению к доллару США была скорректирована с исходной «закрытой цены + изменение курса корзины валют» на «цену закрытия + изменение курса корзины валют + контрциклический фактор», что смягчило проциклическое поведение рынка и укрепило официальные рекомендации. Недавние наблюдения показали, что такая ориентация существенно влияет на краткосрочный обменный курс, однако средне- и долгосрочный тренд по-прежнему определяются общим направлением денежного рынка.

Основные каналы для инвестирования в юань

Инвесторы со всего мира могут участвовать в инвестициях в юанях через различные каналы:

Банковский валютный счет: Открыть валютный счет через местный коммерческий банк или международный банк для проведения валютной торговли и инвестиций.

Торговая платформа на Форекс: Сотрудничайте с форекс-брокерами для проведения торговли на их платформах, используя онлайн-инструменты для удобства работы. Многие платформы позволяют инвесторам занимать длинные и короткие позиции, получая прибыль от падения цен, пока ценовый тренд соответствует ожиданиям. Большинство платформ поддерживают трейдинг с кредитным плечем, что позволяет инвесторам получать большую рыночную экспозицию, чем их основной капитал, но им необходимо разумно устанавливать коэффициент кредитного плеча в соответствии с собственной ситуацией, чтобы контролировать риски.

Каналы компаний по ценным бумагам: Некоторые ценные бумаги предоставляют услуги по обмену валютой, и инвесторы могут покупать и продавать валютные на специализированных платформах.

Биржа фьючерсов: Инвестируйте в иностранную валюту через фьючерсный рынок и откройте счет на фьючерсной бирже для торговли фьючерсами.

Резюме и инвестиционные советы

По мере того как Китай вступает в цикл непрерывного смягчения денежно-кредитной политики, курс доллара США по отношению к курсу юаня демонстрирует относительно очевидную тенденцию. Исторически такие циклы, обусловленные политикой, могут длиться десять лет, в течение которых краткосрочная и среднесрочная динамика может зависеть от движения доллара США и других событий.

Инвесторы могут значительно повысить свою вероятность получения прибыли, учитывая ключевые факторы, влияющие на юань — политику центрального банка, внутренние экономические данные, динамику доллара США и официальную политику. Валютный рынок доминирует макрофакторами, а экономические данные, публикуемые различными странами, прозрачны и открыты, в сочетании с характеристиками огромного объёма торговли на валюте и двусторонней торговли, что относительно справедливо и выгодно для обычных инвесторов и является важным инструментом диверсификации распределения активов.