Detrás del fondo colectivo de múltiples activos: ¿chaque de la Reserva Federal cambia de postura y qué destino tienen los activos de riesgo?

Una inesperada situación de «三殺»

El mercado ha protagonizado recientemente una especie de obra de múltiples actos. Bajo el doble impacto de señales hawkish del Federal Reserve y dudas sobre las valoraciones de las acciones tecnológicas, los mercados de oro, acciones estadounidenses y criptomonedas, que normalmente operan de manera independiente, han caído de manera sincronizada. Esto no es simplemente una corrección técnica, sino una señal de que las expectativas de los inversores están siendo reevaluadas y reajustadas.

Según los datos más recientes del mercado, Bitcoin ha caído desde su máximo hasta aproximadamente 94,050 dólares, mientras que Ethereum también ajustó su valor, con una recuperación de solo 2.29% en 24 horas. En los mercados tradicionales, el S&P 500 y el Dow Jones han caído por debajo de su media móvil de 50 días, y el precio del oro también ha sufrido presión, mostrando debilidad en varios días consecutivos.

Reacción en cadena ante un cambio de expectativa

El origen de esta corrección se puede atribuir a la acumulación de dos factores principales:

El sutil cambio en la postura del Federal Reserve es el principal impulsor. Recientemente, los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal se han inclinado hacia una postura hawkish, y las expectativas de una reducción de 25 puntos básicos en diciembre han caído por debajo del 43%. Para los activos de riesgo que dependen en gran medida de un entorno de tasas bajas a largo plazo, esto equivale a eliminar uno de sus pilares de crecimiento. La tendencia del oro también se ve afectada, ya que la reducción en las expectativas de recortes de tasas disminuye directamente el atractivo del oro como alternativa a los activos que generan rentabilidad.

La duda sobre las valoraciones de las acciones tecnológicas ha agravado el pánico en el mercado. Los inversores comienzan a alertarse por las empresas que dependen de enormes emisiones de deuda para sostener sus gastos de capital — un ejemplo claro es la emisión de deuda de Amazon, que ha sido mal recibida. Cuando el entusiasmo por la narrativa de IA empieza a disminuir, la vulnerabilidad de estos modelos de negocio queda claramente expuesta.

Señales peligrosas en el análisis técnico

Desde el gráfico, la situación actual es mucho más preocupante que los datos superficiales sugieren.

Los principales índices de EE. UU., S&P 500, Dow y Nasdaq, han caído por debajo de sus medias móviles de 50 días, lo que indica que la tendencia podría estar cambiando de alcista a bajista. La forma técnica de Bitcoin es aún más alarmante: la media móvil de 50 días ha cruzado por debajo de la de 200 días, formando la temida «cruz de la muerte».

Los expertos del sector también no son optimistas respecto al futuro. John Roque, director de análisis técnico en 22V Research, estima que la caída del Nasdaq podría extenderse hasta un 8%. Jeff Mei, director de operaciones en BTSE, señala que, con las valoraciones de IA en duda y las perspectivas de recortes de tasas inciertas, es muy probable que Bitcoin siga bajando aún más.

Predicciones sobre la tendencia del oro en diferentes activos

Sobre Bitcoin: Quaglini, de Hex Trust, afirma que si las acciones siguen cayendo, Bitcoin podría volver a probar el soporte en 70,000 dólares. Esta corrección aún no ha terminado, y los inversores deben prepararse para una caída más profunda.

Sobre el oro: La tendencia del oro dependerá en mayor medida de la liquidez del mercado. Cuando los inversores necesitan efectivo debido a pérdidas en las acciones, suelen liquidar primero sus posiciones en oro. Michael Armbruster, cofundador de la firma de corretaje de futuros Altavest, opina que en el corto plazo, el oro probablemente fluctúe en sincronía con otros activos de riesgo, en lugar de actuar como un refugio tradicional.

Sobre las acciones estadounidenses: La profundidad y duración de la corrección en EE. UU. son inciertas, dado el doble peso de las expectativas de tasas y las valoraciones corporativas.

Mejor prevenir que lamentar en el momento actual

Frente a este entorno de mercado, Jeffrey Gundlach, director de inversiones de DoubleLine Capital, ofrece un consejo sensato: dado que muchos activos ya están extremadamente sobrevalorados, los inversores deberían mantener aproximadamente un 20% de su cartera en efectivo para protegerse contra posibles correcciones importantes del mercado.

Esto no es una visión bajista del mercado, sino una gestión racional del riesgo. Una cartera con suficiente liquidez puede mantener su resiliencia en momentos de alta volatilidad y reaccionar rápidamente cuando surjan oportunidades reales. La incertidumbre en la tendencia del oro resalta aún más la importancia de la diversificación y la reserva de efectivo.

A corto plazo, los inversores deben seguir de cerca las declaraciones de los funcionarios del Federal Reserve y las orientaciones en los informes financieros de las empresas tecnológicas respecto a sus planes de gasto de capital. Solo cuando estas dos variables clave se estabilicen, el mercado podrá encontrar un nuevo equilibrio.