#BitcoinFallsBehindGold

Rasio Bitcoin terhadap Emas telah mencapai titik infleksi yang menentukan pada Januari 2026, menandai salah satu pergeseran penilaian relatif terpenting antara aset digital dan aset keras tradisional dalam dekade terakhir. Setelah mengungguli hampir semua aset makro sepanjang 2024 dan awal 2025, Bitcoin memasuki fase berkepanjangan dari kinerja relatif yang kurang baik, sementara Emas melonjak ke penemuan harga historis di atas $5.000 per ons.
Pada level saat ini, rasio berada di sekitar 17,6, yang berarti satu Bitcoin sekarang dapat membeli sekitar 18 ons emas. Ini merupakan penurunan lebih dari 55% dari puncaknya baru-baru ini, sebuah magnitudo yang biasanya terkait dengan siklus koreksi tahap akhir daripada titik tengah tren. Pergerakan ini mencerminkan bukan hanya aksi harga, tetapi juga rotasi makro yang lebih luas dalam aliran modal global.
Yang membuat momen ini sangat signifikan adalah bahwa rasio ini menunjukkan sinyal yang secara historis mendahului pergeseran rezim besar dalam keuntungan Bitcoin.

Struktur Teknis: Breakout Rata-Rata Pergerakan 200-Minggu
Untuk pertama kalinya dalam hampir dua tahun, rasio BTC/Emas secara tegas turun di bawah rata-rata pergerakan 200-minggu, sebuah level yang secara luas dianggap sebagai garis keseimbangan jangka panjang antara aset pertumbuhan spekulatif dan lindung nilai moneter. Dalam siklus sebelumnya, rata-rata pergerakan ini berfungsi sebagai dasar struktural, dengan deviasi yang berkelanjutan di bawahnya hanya terjadi selama periode pesimisme ekstrem.
Dari perspektif struktur pasar, break ini menunjukkan kelelahan tren daripada konfirmasi tren. Praktisi Gelombang Elliott menafsirkan pergerakan saat ini sebagai tahap akhir dari gelombang korektif C, sebuah fase yang biasanya ditandai dengan capitulation, dominasi narasi aset yang berlawanan, dan keyakinan maksimal bahwa pemimpin sebelumnya telah “kehilangan relevansi.” Secara historis, kondisi seperti ini menandai titik transisi sebelum siklus impulsif baru dimulai.
Indikator momentum memperkuat pandangan ini. Indeks Kekuatan Relatif mingguan pada rasio BTC/Emas telah turun ke sekitar 27, menempatkannya jauh ke wilayah oversold. Dalam beberapa kejadian sebelumnya di mana RSI rasio ini turun di bawah 30, terutama pada 2018 dan 2022, Bitcoin kemudian secara material mengungguli emas selama kuartal berikutnya. Meskipun kondisi oversold saja tidak menjamin pembalikan, mereka sangat menunjukkan bahwa asimetri downside sedang menyusut.
Pada saat yang sama, divergensi yang jelas telah muncul. Emas berada di wilayah yang belum dipetakan, didorong oleh akumulasi bank sentral, fragmentasi geopolitik, dan tekanan de-dolarisasi. Bitcoin, sebaliknya, telah berjuang untuk mempertahankan kisaran $85.000–$90.000, mencerminkan sensitivitasnya yang berkelanjutan terhadap kondisi likuiditas dan sentimen risiko. Divergensi ini adalah pendorong utama dari kompresi rasio.

Pandangan Strategis: Rotasi, Bukan Penolakan
Apakah lingkungan ini mewakili peluang beli atau sinyal peringatan sangat bergantung pada horizon waktu dan konstruksi portofolio. Pasar tidak menyaksikan penolakan terhadap Bitcoin sebagai kelas aset, melainkan rotasi modal menuju keamanan yang dirasakan selama periode ketidakpastian global yang meningkat.
Kasus Bull: Kompresi Nilai Relatif
Dari sudut pandang penilaian relatif, rasio saat ini menyiratkan bahwa Bitcoin dihargai dengan diskon besar jika diukur terhadap aset moneter keras. Jika rasio BTC/Emas hanya kembali ke kisaran median historis 25 hingga 30, dan emas tetap di dekat $5.000, Bitcoin perlu diperdagangkan antara $125.000 dan $150.000 untuk menormalkan.
Meja institusional semakin memandang pengaturan ini sebagai perdagangan asimetris. Risiko downside ada, tetapi semakin didefinisikan dan bertahap, sementara potensi upside didorong oleh reversion daripada kelebihan spekulatif. Yang penting, tesis ini tidak memerlukan narasi baru—hanya stabilisasi kondisi makro dan pergeseran dari alokasi berbasis ketakutan kembali ke penyimpanan nilai yang sensitif terhadap pertumbuhan.
Kasus Bear: Repricing Struktural Emas
Pandangan yang berlawanan berargumen bahwa 2026 mewakili perubahan rezim struktural di mana emas secara permanen merebut kembali perannya sebagai lindung nilai utama terhadap risiko sistemik. Dalam kerangka ini, Bitcoin tetap dikategorikan sebagai aset dengan volatilitas tinggi dan sensitif terhadap likuiditas daripada sebagai jangkar moneter.
Jika likuiditas global terus mengencang, atau jika fragmentasi geopolitik semakin cepat, Bitcoin bisa mengalami penurunan lagi secara relatif. Secara absolut, ini kemungkinan akan berhubungan dengan pergerakan menuju zona dukungan $74.000–$75.000. Dalam skenario seperti ini, rasio BTC/Emas bisa tetap ditekan lebih lama dari yang diperkirakan berdasarkan preceden historis.

Implikasi Portofolio dan Strategi 2026
Mengingat ketidakpastian, banyak investor makro yang mengadopsi alokasi gaya barbel daripada taruhan arah penuh. Pendekatan ini mengakui dominasi emas saat ini sambil memposisikan diri untuk kebangkitan Bitcoin yang potensial.
Salah satu taktik yang semakin populer adalah mengakumulasi Bitcoin berdasarkan nilai relatif daripada harga dolar. Secara historis, periode ketika rasio BTC/Emas diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan 200-minggu telah bertepatan dengan beberapa titik masuk jangka panjang yang paling menguntungkan, meskipun volatilitas jangka pendek tetap ada.
Dari perspektif taktis, level $85.600 pada Bitcoin telah muncul sebagai ambang batas mingguan yang penting. Penerimaan yang berkelanjutan di atas zona ini akan menunjukkan bahwa pasar telah menyerap tekanan makro dan bahwa dasar relatif mungkin sudah terbentuk. Kehilangan level ini, bagaimanapun, kemungkinan akan membuka jalan menuju retracement yang lebih dalam ke arah tengah $70.000-an.

Bagi investor yang sudah memegang emas, 2026 menawarkan peluang langka untuk mempertimbangkan rotasi parsial. Emas diperdagangkan di level tertinggi secara historis baik secara nominal maupun riil, sementara Bitcoin diperdagangkan dengan diskon signifikan ketika dihargai dalam emas. Secara historis, divergensi seperti ini tidak bertahan selamanya.

Kesimpulan: Pessimisme Maksimal, Informasi Maksimal
Lingkungan saat ini didefinisikan oleh posisi yang didorong ketakutan dan aliran modal defensif. Emas adalah pemimpin yang tak terbantahkan, dan Bitcoin sedang diuji sebagai aset makro daripada dirayakan sebagai narasi pertumbuhan. Namun, pasar cenderung menawarkan peluang terbaik ketika keyakinan bersifat satu sisi.

Breakdown rasio BTC/Emas di bawah rata-rata jangka panjangnya tidak menandakan ketidakrelevanan—itu menandakan stres. Dan secara historis, stres dalam rasio ini telah menjadi prekursor periode performa relatif terkuat Bitcoin.
Ini bukan panggilan untuk kenaikan segera, tetapi pengakuan bahwa pesimisme maksimal sering kali menjadi tempat lahirnya asimetri masa depan.