Fluor: Un punto de entrada convincente para las acciones nucleares en 2026

El sector de la energía nuclear está experimentando un impulso sin precedentes a medida que gobiernos y empresas de todo el mundo se comprometen con la generación de energía libre de carbono. En este panorama, los inversores que buscan exposición a acciones nucleares enfrentan una elección: invertir directamente en mineras de uranio volátiles y fabricantes emergentes de reactores, o considerar empresas de infraestructura posicionadas para beneficiarse de décadas de expansión nuclear. Fluor Corporation (NYSE: FLR) representa la segunda categoría, un actor en gran medida pasado por alto que podría experimentar ganancias sustanciales a medida que el renacimiento nuclear se acelera hasta 2026 y más allá.

Aunque muchos inversores reconocen a Fluor como una firma de ingeniería y construcción, la posición estratégica de la compañía en infraestructura nuclear revela un potencial mucho mayor. Al diversificarse en infraestructura de energía nuclear y reducir simultáneamente el riesgo operativo mediante la reestructuración de contratos, Fluor se está posicionando silenciosamente como un actor clave en este cambio transformador de la industria.

Por qué este gigante de la ingeniería está redefiniendo la infraestructura nuclear

Fluor opera como líder global en el diseño, construcción y gestión de proyectos de infraestructura a gran escala en diversos sectores, incluyendo energía, minería y manufactura industrial. Su competencia principal—traducir requisitos de ingeniería complejos en instalaciones operativas—se ha vuelto cada vez más valiosa en el sector nuclear, donde la experiencia especializada es escasa.

Las credenciales nucleares de la compañía son más profundas de lo que la mayoría de los inversores creen. Fluor fue un inversor temprano y sustancial en NuScale Power, la única empresa estadounidense que recibió la aprobación certificada de diseño de reactor modular pequeño (SMR) por parte de la Comisión Reguladora Nuclear. Esto no fue una participación pasiva en la cartera; Fluor actuó activamente como contratista, desempeñando roles fundamentales en el desarrollo del proyecto de NuScale. La planta nuclear RoPower en Rumania, actualmente en construcción, ejemplifica esta asociación—Fluor es directamente responsable de ayudar a poner en marcha esta generación de reactores avanzados.

Reconociendo la apreciación significativa en la valoración de NuScale tras la aprobación regulatoria, Fluor tomó una decisión estratégica: comenzó a desinvertir en su participación en NuScale en octubre pasado y planea salir completamente de esta posición para mediados de 2026. En lugar de permanecer inactiva, Fluor está canalizando estos fondos en la recompra de 1.300 millones de dólares en sus propias acciones, que la dirección considera están subvaloradas en el mercado.

Posicionamiento temprano en la revolución de los Reactores Modulares Pequeños de NuScale

La relación entre Fluor y NuScale ilustra por qué las empresas de infraestructura merecen consideración junto a los fabricantes de reactores al construir una cartera de acciones nucleares. NuScale diseña y certifica reactores; Fluor traduce estos diseños en instalaciones físicas. Las dos empresas están vinculadas de manera simbiótica—NuScale no puede escalar sin constructores, y el crecimiento futuro de Fluor depende de proyectos como RoPower multiplicándose en diferentes geografías.

Para 2026, se espera que el sector nuclear vea un aumento en los anuncios de proyectos a medida que las utilities y los usuarios industriales ordenen reactores NuScale para todo, desde producción de hidrógeno hasta energía para centros de datos. Cada anuncio de proyecto significa contratos de construcción que fluyen hacia empresas como Fluor. Los inversores que apuestan por la revolución SMR dependen implícitamente de empresas con capacidades de ejecución como las de Fluor, aunque el mercado a menudo no reconoce esta dependencia.

El contrato de 30 mil millones de dólares en Pantex: un motor de ingresos recurrentes

Más allá de las oportunidades comerciales nucleares, existe un contrato aún más sustancial: la participación de Fluor en la gestión de la Planta Pantex en Texas. En 2024, una empresa conjunta con Fluor aseguró el contrato de gestión y operaciones de esta instalación gubernamental crítica, que supervisa el ensamblaje y desensamblaje del arsenal nuclear de EE. UU.

El valor total del contrato alcanza los 30 mil millones de dólares cuando se ejercen todos los períodos de opción durante el período de 20 años. Aunque Fluor mantiene un interés no controlador reportado como una inversión en método de participación (lo que significa que la contribución fluye a través del estado de resultados de manera diferente a los ingresos consolidados), la dirección ha identificado explícitamente esto como potencialmente el principal motor de ingresos recurrentes de la compañía. Los contratos gubernamentales de alto margen y con duraciones de varias décadas proporcionan exactamente el tipo de flujo de caja predecible que respalda tanto dividendos como recompras de acciones.

Cambio estratégico hacia contratos reembolsables que reduce la exposición al riesgo

Un elemento clave que distingue el perfil de riesgo de Fluor del de los fabricantes de reactores nucleares puros es la evolución en la estructura de los contratos. La industria de la construcción tradicionalmente utilizaba contratos de precio fijo, donde los constructores asumían el riesgo de sobrecostos—ya fuera por aumentos en los precios de materiales, ineficiencias laborales o retrasos en los proyectos. Estas dinámicas redujeron significativamente los márgenes durante períodos inflacionarios.

Reconociendo esta vulnerabilidad, Fluor ha reorientado estratégicamente su cartera de contratos. A finales de 2025, los contratos reembolsables—acuerdos en los que los clientes pagan los costos reales incurridos más una tarifa de gestión—representaban el 82% del total de la cartera de pedidos de la compañía. Este cambio estructural representa un mecanismo de reducción de riesgos sustancial. Cuando los clientes asumen la inflación de costos, las interrupciones en la cadena de suministro y las fluctuaciones en los precios de las materias primas, las ganancias de Fluor mejoran notablemente. Para los inversores que temen la vulnerabilidad de las empresas constructoras a los ciclos económicos, esta evolución contractual ofrece una tranquilidad significativa.

Una alternativa de menor volatilidad a la inversión directa en nuclear

La categoría de acciones nucleares abarca perfiles de riesgo muy diferentes. Los mineros de uranio experimentan una volatilidad extrema vinculada a los precios de las materias primas. Las empresas emergentes de reactores como NuScale queman efectivo durante las fases de desarrollo, con la rentabilidad aún siendo especulativa. Incluso las utilities nucleares establecidas enfrentan incertidumbre regulatoria y obstáculos políticos.

Fluor ocupa una categoría diferente. La compañía no produce uranio, no construye reactores ni genera electricidad. En cambio, construye la infraestructura que permite estas actividades y recibe pagos independientemente de los precios del uranio o de los plazos de comercialización de los reactores. Esta posición estructural proporciona a los inversores una entrada estable en la exposición a acciones nucleares sin la volatilidad del mercado de materias primas.

La disposición de la compañía a destinar 1.300 millones de dólares a recompras de acciones indica aún más la confianza de la dirección en la subvaloración de Fluor. La asignación de capital a recompra en lugar de adquisiciones sugiere que la empresa espera un crecimiento orgánico suficiente para impulsar la apreciación del valor por acción.

La propuesta de inversión para 2026

Para los inversores convencidos de que la energía nuclear será una piedra angular de la transición energética global, pero que dudan en apostar directamente por los precios del uranio o el riesgo de ejecución de los fabricantes de reactores, Fluor presenta una oportunidad significativamente diferente. La compañía participa en la expansión de la energía nuclear a través de la construcción y operación de infraestructura—actividades que generan ingresos constantes, ya sea que el uranio se comercialice a 40 o a 120 dólares por libra.

La combinación de un posicionamiento temprano en NuScale, el contrato de 30 mil millones en Pantex y el cambio continuo en la cartera hacia contratos reembolsables protegidos contra la inflación establece a Fluor como un candidato atractivo en acciones nucleares. A medida que 2026 avanza y los anuncios de proyectos en el sector SMR se aceleran, los inversores pueden descubrir que este actor de infraestructura pasado por alto ha entregado retornos más sustanciales que los propios diseñadores de reactores más visibles.