#FebNonfarmPayrollsUnexpectedlyFall

Febrero de 2026 La inesperada caída en las nóminas no agrícolas de febrero señala una creciente incertidumbre económica en los primeros meses del mandato de Trump

El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de febrero de 2026 sorprendió significativamente cuando la Oficina de Estadísticas Laborales anunció una pérdida neta de 92,000 empleos, muy por debajo del rango de pronóstico consensuado de +50,000 a +60,000. La tasa de desempleo subió a 4.4% desde 4.3% en enero, mientras que revisiones a la baja afectaron meses anteriores: enero fue revisado a +126,000 desde +130,000 y diciembre de 2025 cambió de +48,000 a –17,000. Esto produjo el crecimiento promedio de empleos en tres meses más débil desde mediados de 2020, con solo +6,000 por mes, planteando nuevas dudas sobre si la economía de EE. UU. está perdiendo impulso a apenas seis semanas del segundo mandato de Trump.

Los detalles por sector revelan una debilidad generalizada en lugar de un dolor aislado. La atención médica, que normalmente genera empleos estables, perdió 28,000 puestos, la mayor caída mensual en más de una década. Gran parte de esto se debió a una huelga importante en instalaciones de Kaiser Permanente en California y Hawái que involucró a más de 30,000 trabajadores; aunque la disputa terminó el 23 de febrero, el período de referencia capturó la interrupción. Las oficinas de médicos perdieron 37,000 empleos, mientras que los hospitales compensaron parcialmente el daño con +12,000. En los últimos doce meses, el sector de la salud promedió +36,000 empleos mensuales, haciendo que la contracción de febrero fuera especialmente notable.

El sector de la información continuó su declive estructural, perdiendo otros 11,000 empleos y promediando –5,000 por mes en el año anterior. La adopción acelerada de herramientas de IA generativa ha desplazado roles en publicación, telecomunicaciones, entrada de datos y moderación de contenido. El empleo en el gobierno federal cayó en 10,000, como parte de una reducción acumulada de aproximadamente 330,000 empleos civiles federales (alrededor del 11% de la fuerza laboral) desde octubre de 2024, ya que la administración persigue medidas agresivas de reducción y eficiencia.

El transporte y el almacenamiento perdieron 11,000 puestos, con mensajeros y repartidores representando la mayor parte de la caída (–17,000), aunque el transporte aéreo añadió 5,000. El sector sigue 157,000 empleos (–2.4%) por debajo de su pico de febrero de 2025, reflejando una reorientación continua de la cadena de suministro y la incertidumbre relacionada con aranceles. La construcción perdió 11,000 empleos tras un aumento impulsado por el clima de +48,000 en enero; las severas tormentas invernales en gran parte del país durante la semana de la encuesta claramente jugaron un papel. El sector de ocio y hospitalidad perdió 27,000 puestos, ya que la nieve y las temperaturas bajo cero redujeron la actividad en restaurantes, hoteles y recreación.

La manufactura disminuyó en 12,000 (bienes duraderos –4,000, bienes no duraderos –8,000). A pesar de los aranceles diseñados para fomentar la relocalización, los costos de insumos más altos, los shocks en los precios de la energía y una demanda de exportación más débil han pesado en la contratación en fábricas. Los servicios profesionales y empresariales bajaron en 5,000, mientras que la minería, el comercio mayorista, el comercio minorista, las actividades financieras y otros servicios mostraron prácticamente ningún cambio neto. En el lado positivo, los servicios individuales y familiares dentro de la asistencia social añadieron 12,000 y las actividades financieras ganaron 10,000, mostrando bolsillos de resiliencia.

La encuesta de hogares mostró un panorama aún más sombrío. El empleo total cayó en 185,000, mientras que el número de personas desempleadas aumentó en 203,000 hasta 7.6 millones. La tasa de participación en la fuerza laboral cayó 0.1 puntos porcentuales hasta 62.0%—el nivel más bajo desde diciembre de 2021—y la proporción de empleo en relación con la población descendió a 59.3%. Los controles poblacionales actualizados del Censo, que reflejan una menor migración internacional neta bajo políticas fronterizas más estrictas, redujeron la estimación de la población civil no institucional en aproximadamente 231,000 para diciembre de 2025; esto redujo mecánicamente los conteos de fuerza laboral y empleo en aproximadamente 1.4 millones cada uno, aunque la tasa de desempleo en sí no se vio afectada.

Los ingresos promedio por hora para todos los empleados privados no agrícolas aumentaron 15 centavos (0.4%) hasta $37.32, llevando la ganancia en doce meses a 3.8%. Los trabajadores de producción y supervisión no gerencial vieron sus ingresos subir 9 centavos (0.3%) hasta $32.03. La semana laboral promedio permaneció sin cambios en 34.3 horas en general, aunque en manufactura bajó ligeramente a 40.1 horas. El sólido crecimiento salarial sigue apoyando el poder adquisitivo de los hogares incluso cuando los números principales de empleo se debilitan.

El desempleo a largo plazo (27 semanas o más) subió a 1.9 millones, representando el 25.3% de todos los desempleados—la proporción más alta desde finales de 2021—y la duración promedio del desempleo alcanzó las 25.7 semanas. El desempleo parcial por motivos económicos cayó drásticamente en 477,000 hasta 4.4 millones, sugiriendo cierta mejora en el margen. La tasa de subempleo U-6 bajó 0.2 puntos porcentuales hasta 7.9%.

Los desglose demográficos muestran presiones desiguales. La tasa de desempleo de los hombres adultos subió a 4.0% (+0.2 puntos), las mujeres adultas se mantuvieron en 4.1%, y los adolescentes saltaron a 14.9% (+1.3 puntos). Por raza/etnia, los blancos permanecieron en 3.7%, los negros subieron a 7.7% (+0.4), los asiáticos a 4.8% (+0.6), y los hispanos a 5.2% (+0.3).

Los analistas atribuyen en gran medida la debilidad de los titulares de febrero a factores transitorios: la huelga de Kaiser, un clima inusualmente severo y las peculiaridades del calendario. Sin embargo, la serie de revisiones a la baja y seis meses consecutivos de pérdidas netas de empleos o ganancias mínimas desde enero de 2025 sugieren una demanda subyacente más suave. Olu Sonola de Fitch Ratings calificó el informe como “malas noticias en cualquier caso,” mientras que Thomas Simons de Jefferies describió una “tormenta perfecta” de eventos puntuales, pero advirtió que los riesgos de recesión son notablemente mayores.

Los desarrollos geopolíticos y de políticas añaden contexto importante. El conflicto en escalada entre EE. UU. e Irán ha llevado el crudo West Texas Intermediate a subir aproximadamente un 60% en los últimos cuatro meses a niveles multianuales, elevando los precios minoristas de gasolina más de un 20% desde diciembre de 2025. La reimposición y el aumento posterior de aranceles universales (inicialmente 10%, luego elevados a 15% en la mayoría de los socios comerciales) han inyectado una nueva incertidumbre en los sectores de manufactura y comercio sensibles a los aranceles. El índice de precios al productor de febrero sorprendió al alza, alcanzando el nivel más alto desde julio de 2025 y reforzando los temores de que los costos de energía puedan volver a acelerar la inflación de los consumidores.

Los mercados financieros reaccionaron de manera decisiva. Los índices bursátiles de EE. UU. cayeron, el dólar se debilitó frente a las principales monedas y los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuyeron, ya que los inversores descontaron mayores probabilidades de recortes en las tasas de la Reserva Federal a partir de junio o julio de 2026. El rango objetivo actual sigue siendo 3.50–3.75%. Los funcionarios de la Fed, incluyendo a la presidenta de San Francisco Mary Daly y al gobernador Christopher Waller, enfatizaron la necesidad de paciencia y advirtieron contra una interpretación excesiva de un solo informe volátil.

Políticamente, los datos han alimentado enfrentamientos partidistas inmediatos. Voces demócratas en las redes sociales culparon rápidamente a la nueva administración, mientras que el asesor económico de la Casa Blanca Kevin Hassett contrarrestó que el crecimiento mensual de empleos, consistente con flujos migratorios reducidos, implica un nuevo nivel de desempleo de “equilibrio” más cercano a 30,000–40,000 y mantuvo que los fundamentos económicos subyacentes siguen siendo sólidos.

De cara al futuro, el informe de marzo será crucial para distinguir entre ruido temporal y un punto de inflexión genuino. Si las pérdidas de empleo persisten, la Fed podría inclinarse hacia un alivio más temprano a pesar de los riesgos de inflación persistente por los precios de la energía. Los flujos de inmigración legal reducidos podrían mantener la oferta laboral restringida, sosteniendo la presión salarial incluso cuando la contratación se desacelere. Es probable que las empresas en industrias cíclicas adopten una postura de esperar y ver en las nuevas contrataciones, mientras que sectores resilientes como la tecnología (respaldada por una inversión masiva en IA) y ciertos servicios financieros puedan seguir aumentando su plantilla.

Para los hogares, el mensaje es de cautela mezclada con oportunidad. Las ganancias salariales ofrecen un colchón para quienes permanecen empleados, pero el aumento en los precios de la gasolina y la posible desaceleración del mercado laboral requieren una planificación más ajustada, fondos de emergencia más grandes y vigilancia en la deuda. El informe subraya lo rápido que puede cambiar el sentimiento económico incluso cuando indicadores principales como la tasa de desempleo permanecen en niveles históricamente bajos.