Saham Bloom Energy Naik 72% Hingga Saat Ini di Tahun 2026. Apakah Masih Ada Ruang untuk Melanjutkan Kinerja?

Bloom Energy (BE 15,29%) adalah perusahaan energi bersih yang memproduksi generator daya berbentuk kotak besar yang mengubah bahan bakar (seperti gas alam) menjadi listrik melalui proses elektrokimia tanpa pembakaran. Singkatnya, teknologi ini (yang juga disebut sel bahan bakar oksida padat) memungkinkan bisnis menghasilkan listrik sendiri di lokasi, bukan mengambil dari jaringan listrik.

Meskipun Bloom telah merancang server energi berbentuk kotak ini selama dua dekade, baru dalam setahun terakhir sahamnya berkembang pesat. Dalam 12 bulan terakhir, saham naik lebih dari 550%, dan per 16 Januari, naik sekitar 72% dalam setahun.

Ketika saham pertumbuhan melonjak tiga digit dalam waktu singkat, bijaksana untuk berhenti dan bertanya sebelum memulai atau menambah posisi — apakah masih ada ruang untuk pertumbuhan?

Kasus bullish dimulai dari jaringan listrik

Bloom Energy menjual produk yang dapat menyelesaikan masalah nyata dan mendesak: pertumbuhan pusat data. Memang, investasi besar-besaran dalam pembangunan pusat data baru di AS, yang menurut CNBC mencapai lebih dari $60 miliar pada 2025, akan membutuhkan perbaikan bersamaan pada jaringan listrik AS, yang sebagian besar dibangun 50 hingga 75 tahun lalu.

Ini karena pusat data mengkonsumsi energi dalam jumlah besar, yang tidak hanya membebani jaringan tradisional tetapi juga meningkatkan biaya listrik. Mengoperasikan gudang besar server modern di jaringan listrik yang dibangun beberapa dekade setelah Perang Dunia II adalah resep untuk pemadaman listrik, dan perusahaan energi modern seperti Bloom sangat menyadari perlunya seseorang untuk menjadi penyangga sementara.

Gambar sumber: Bloom Energy.

Lalu, bagaimana Bloom bisa menjadi mitra terpercaya pusat data?

Pertama, servernya menghasilkan listrik di lokasi. Karena ini independen dari jaringan listrik, pelanggan tidak perlu khawatir tentang harga puncak atau pemadaman jaringan. Kedua, teknologinya bersifat modular: pelanggan dapat menambah server sesuai kebutuhan. Terakhir, teknologi ini fleksibel bahan bakarnya — berjalan dengan gas alam tetapi juga bisa menggunakan biogas — dan lebih bersih daripada pembangkit listrik bahan bakar fosil konvensional.

Dalam beberapa hal, Bloom sudah menjadi mitra terpercaya: Daftar pelanggannya mencakup perusahaan Fortune 100, seperti Walmart, AT&T, dan Verizon. Di antaranya juga ada pemain di arena pusat data, seperti Equinix dan Oracle. Perusahaan ini juga menjalin kemitraan strategis besar senilai $5 miliar dengan Brookfield (BAM 2,46%) untuk menempatkan sel bahan bakarnya di “pabrik AI” milik manajer aset tersebut.

Bloom sedang tumbuh, tetapi perhatikan valuasinya

Mengingat lonjakan pertumbuhan pusat data berbasis AI, Bloom mengalami beberapa kuartal yang sangat baik di 2025. Pendapatan kuartal ketiga misalnya, meningkat lebih dari 57,1% dibandingkan tahun sebelumnya, menandai empat kuartal berturut-turut dengan pendapatan tertinggi. Perusahaan juga melaporkan margin kotor sekitar 29% dan laba operasi sebesar $7,8 juta di kuartal tersebut.

Ini bagus untuk bisnis. Tapi, valuasinya tidak terlalu mengesankan.

Saat ini, perusahaan memiliki kapitalisasi pasar sekitar $31,5 miliar, diperdagangkan sekitar 153 kali laba masa depan dan 48 kali nilai buku. Sebagai perbandingan, rasio harga terhadap laba (P/E) rata-rata sektor energi adalah sekitar 17, sementara rasio harga terhadap nilai buku sekitar 2. Investor, jadi, jelas tidak membayar untuk hari ini; mereka membayar untuk masa depan Bloom, apa yang mungkin (semoga) akan dicapai.

Namun, valuasi ini bisa membenarkan dirinya sendiri seiring waktu jika pembangunan pusat data tetap kuat dan Bloom menandatangani lebih banyak kesepakatan besar. Estimasi pendapatan konsensus menunjukkan Bloom bisa hampir menggandakan pendapatannya dalam tahun fiskal berikutnya, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Estimasi Pendapatan BE untuk Tahun Fiskal Saat Ini data oleh YCharts

Apakah saham Bloom Energy masih memiliki ruang untuk naik?

Bloom saat ini diperdagangkan di level tertinggi sepanjang masa. Dan meskipun saya pikir masih ada ruang untuk pertumbuhan jangka panjang, saya memperkirakan Bloom akan tumbuh lebih moderat di 2026.

Namun, Bloom memiliki sesuatu yang tidak dimiliki perusahaan energi inovatif lainnya: produk yang dapat langsung digunakan. Pelanggan dapat memasang server Bloom dalam waktu kurang dari 50 hari. Ini memberinya keunggulan dibandingkan bisnis lain yang bersaing untuk klien pusat data, seperti Oklo dan Nano Nuclear Energy, yang kemungkinan masih bertahun-tahun dari komersialisasi. Kesepakatan besar lainnya untuk Bloom bisa membuat sahamnya mencapai rekor tertinggi lagi.

Tetaplah berorientasi jangka panjang. Bagi investor yang percaya bahwa permintaan listrik di masa depan membutuhkan solusi inovatif, memiliki saham kecil Bloom bisa menangkap potensi kenaikan dalam jangka waktu yang panjang.