El multimillonario de Dongguan apuesta fuerte por la potencia de cálculo, Dongyangguang se va comiendo paso a paso los datos de Qinhuai en China

Artículo｜Dharma Finanzas

Después de 9 días de suspensión, Dongyangguang (600673.SH) anuncia oficialmente un plan de aumento de capital, con la intención de adquirir al 100% Qinhuai Data China.

El 6 de marzo, Dongyangguang publicó un anuncio en el que indica que planea, mediante la emisión de acciones, adquirir el 70% de las acciones de Yichang Dongshu No.1 Investment Co., Ltd. (en adelante, “Dongshu No.1”), y emitir acciones a no más de 35 inversores específicos para recaudar fondos complementarios. El anuncio muestra que el precio de emisión establecido por Dongyangguang es de 19.68 yuanes por acción, que representa el 80% del precio promedio de los 120 días hábiles anteriores a la fecha de fijación del precio.

Dongyangguang planea adquirir Dongshu No.1, enfocándose en sus activos de capacidad de cálculo, Qinhuai Data China. Qinhuai Data China era originalmente la operación en China del grupo Qinhuai Data, uno de los principales operadores de IDC (centros de datos de Internet) en mercados emergentes de Asia-Pacífico, con actividades principales en China, India y el sudeste asiático.

Actualmente, Qinhuai Data China ha desplegado infraestructura de gran escala en áreas clave como el cinturón de la capital, la región del delta del río Yangtze, la bahía de Pearl y el noroeste. Para Dongyangguang, la adquisición total de Qinhuai Data China no solo facilitará su transformación hacia el negocio de capacidad de cálculo, sino que también ayudará a impulsar su rendimiento.

El anuncio indica que en 2024 y 2025, los ingresos de Qinhuai Data China serán de 6,048 millones y 6,382 millones de yuanes, respectivamente, con beneficios netos de 1,309 millones y 1,655 millones de yuanes.

Ya en septiembre del año pasado, Dongyangguang participó en la adquisición de Qinhuai Data China. En ese momento, la compañía invirtió 3,45 mil millones de yuanes para obtener el 30% de Dongshu No.1, que a su vez, a través de su filial en propiedad total, Dongshu No.3, adquirió el 100% de Qinhuai Data China por 280 mil millones de yuanes.

Pero en solo medio año, Dongyangguang cambió de opinión, pasando de ser accionista a controlador, buscando tener control total sobre los activos de capacidad de cálculo de Qinhuai Data China.

Un empleado del departamento de secretaría de Dongyangguang afirmó en una entrevista con medios que, en un principio, la compañía solo consideraba participar como accionista, “pero durante el proceso de adquisición, profundizamos en el sector y los recursos relacionados, y fue durante el período del Año Nuevo chino que decidimos planear esta adquisición (de Dongshu No.1 en control).”

Desde principios de 2025, el precio de las acciones de Dongyangguang ha subido continuamente, con un aumento acumulado del 244.64%. El precio actual de la acción es de 38.91 yuanes, con una capitalización de mercado de 1171 mil millones de yuanes. Con el crecimiento del valor de mercado, la familia del controlador principal, Zhang Yushuai, también ha visto aumentar su patrimonio. Según la lista Hurun de 2025, Zhang Yushuai y su madre Guo Meilan tienen un patrimonio conjunto de 40 mil millones de yuanes, convirtiéndose en los más ricos de Dongguan.

Es importante destacar que, debido a la rápida subida del precio de las acciones, el precio de emisión del aumento de capital de 19.68 yuanes por acción está muy por debajo del precio actual, con una diferencia de aproximadamente la mitad del valor de mercado. Anteriormente, Dongyangguang había involucrado a inversores como Orient Asset Management, Yunfeng Fund, fondos estatales de Yidu en Fujian y Hubei, y Pingtan Development, entre otros, para la adquisición de Qinhuai Data China. Si la transacción se concreta con éxito, estos inversores se convertirán en accionistas de Dongyangguang.

Estrategia de participación y control en dos pasos

Información pública indica que Qinhuai Data Group fue fundada en 2015 por Wangsu Technology (300017.SZ), y en 2019 fue vendida a la firma de inversión Bain Capital. Tras la adquisición, Bain realizó varias acciones como inyecciones de capital, integración de negocios, cotización en Nasdaq, privatización y escisión de negocios. Finalmente, Bain planea vender su negocio en China de Qinhuai Data.

Además de Dongyangguang, otras empresas como Runze Technology (300442.SZ), Yóuzú Network (002174.SZ), y Shanghai EDI Group también participaron en la competencia por Qinhuai Data, siendo Dongyangguang la que ganó la licitación.

Para obtener el control de Qinhuai Data China, Dongyangguang adoptó una estrategia de “dos pasos”: primero, participación accionaria, y luego, control total. En la transacción de participación del pasado septiembre, Dongyangguang optó por introducir fondos externos mediante la creación de una SPV para facilitar la operación de la transacción valorada en 280 mil millones de yuanes.

Específicamente, Dongyangguang, Dongyangguang Industrial y los inversores posteriores aumentarán conjuntamente el capital de Dongshu No.1, que aportará todos los fondos a su filial en propiedad total, Dongchuang Future. Al recibir estos fondos, Dongchuang Future firmará un contrato de préstamo de adquisición con el syndicate bancario, y estos fondos también se aportarán a su filial Dongshu No.3, que será el adquiriente final del 100% de Qinhuai Data China.

Según el último anuncio de Dongyangguang, Dongshu No.1 ya ha completado la captación de fondos, contando con 19 accionistas institucionales. Además de Dongyangguang, los inversores incluyen AMC Oriental Asset Management, Yunfeng Fund, fondos estatales de Yidu en Fujian y Hubei, y Pingtan Development.

Tras la adquisición de Qinhuai Data China, Dongyangguang comenzó a planear la adquisición total de la plataforma.

La compañía planea comprar el 68.98% de las acciones de Dongshu No.1 a 16 contrapartes, incluyendo a Dongfang Yihua y Duyí Private Equity, y adquirir todos los activos de Tongyi No.1, Tongyi No.2 y 36 personas naturales, para obtener finalmente el 1.02% de participación en Dongshu No.1. Si esta operación se realiza, Dongyangguang tendrá control total sobre Dongshu No.1 y, por ende, poseerá indirectamente el 100% de Qinhuai Data China.

Tras la finalización de la transacción, los accionistas de Dongshu No.1 también serán accionistas de Dongyangguang. Actualmente, el control de Dongyangguang lo ejerce Zhang Yushuai, quien, a través de Shenzhen Dongyangguang Industrial y sus accionistas concertados, controla el 52.84% del poder de voto. El anuncio indica que esta emisión adicional no cambiará el control de Dongyangguang.

Además de la adquisición mediante aumento de capital, Dongyangguang también planea financiarse mediante emisión de acciones. El anuncio señala que los fondos recaudados no excederán el 100% del precio de la transacción, y se destinarán a pagar honorarios de intermediarios, impuestos, construcción de proyectos, pago de préstamos bancarios, y a reforzar la liquidez de la compañía y la de la empresa objetivo. Los detalles específicos se divulgarán en el informe de reestructuración.

Dongyangguang apuesta fuerte por la capacidad de cálculo

Detrás de la adquisición de Qinhuai Data China, Dongyangguang está intensificando su apuesta en el negocio de capacidad de cálculo.

Fundada en 1997 por el empresario de Zhejiang, Zhang Zhongneng, Dongyangguang Group inicialmente se dedicaba a la fabricación de láminas de aluminio, y posteriormente incursionó en la industria farmacéutica, con su principal producto, Oseltamivir (Tamiflu). Bajo la gestión de Zhang Zhongneng, el grupo ha creado dos empresas cotizadas: Dongyangguang y Dongyangguang Pharmaceutical. La principal línea de negocio de Dongyangguang incluye componentes electrónicos, aluminio de alta gama, nuevos materiales químicos y materiales energéticos. En 2020, Zhang Zhongneng falleció por enfermedad, y su hijo Zhang Yushuai asumió el liderazgo.

Tras la sucesión, el grupo enfrentó desafíos, con Dongyangguang Changjiang Pharmaceutical experimentando caídas en ventas de Oseltamivir, y la compañía en general mostrando volatilidad debido a la baja en el mercado de electrónica de consumo y la desinversión en baterías de litio.

Para buscar nuevas vías de crecimiento, Dongyangguang empezó a invertir en energías renovables y en nuevos materiales químicos. En 2024, adquirió la empresa de productos químicos de cloro y soda de Jiangxi, Lan Hengda, fortaleciendo su cadena de producción de fluor y cloro. Tras integrar Lan Hengda, los resultados de Dongyangguang comenzaron a mejorar. En los primeros tres trimestres de 2025, los ingresos alcanzaron 10,97 mil millones de yuanes, con un aumento del 23.56% respecto al año anterior, y el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 906 millones, un incremento del 189.80%.

Desde 2025, Dongyangguang ha puesto su atención en el negocio de capacidad de cálculo. En marzo de 2025, colaboró con Zhongji Xuchuang, líder en módulos ópticos, para establecer una filial dedicada a soluciones de enfriamiento por líquido para centros de cálculo. Al adquirir Qinhuai Data China, Liu Sheng, presidente de Zhongji Xuchuang, también participó en la inversión a través de Hengqin Yuan Chuang, y posee un 5.22% de las acciones de Dongshu No.1.

Actualmente, Dongyangguang planea adquirir en su totalidad Qinhuai Data China. La compañía afirma que esta operación acelerará su transformación hacia una empresa de alta tecnología en el campo de la inteligencia artificial, además de impulsar su crecimiento y mejorar el retorno de inversión para los accionistas.