Después del Act't, los pagos en criptomonedas muestran un rápido aumento, mientras que las empresas fintech tradicionales enfrentan una grave crisis de identidad. Jugadores como Stripe, PayPal, Wise han intentado durante años crear un canal de pago independiente fuera del sistema bancario, pero fracasaron. Las razones son simples: nunca pudieron saltarse completamente el procesamiento de dinero a través del sistema bancario. La cadena de bloques (blockchain) puede lograr esto.

La lógica de valoración del sector fintech ha cambiado. Stripe alcanzó una valoración de 159 mil millones de dólares, Revolut 75 mil millones, pero mirando esas cifras, ¿qué están haciendo realmente? Las transferencias de Wise, los servicios de cobro de pagos de Stripe... no tienen un futuro real. Las empresas fintech son bloqueadas por alianzas con el sector bancario porque no pueden gestionar por sí solas el flujo de dólares electrónicos sin la banca. La blockchain puede hacerlo, incluso las empresas de stablecoin más desafiantes pueden atravesar las vulnerabilidades del sistema bancario.

Piensa: PayPal en 2021 valía 340 mil millones de dólares, ahora se está vendiendo. Todo el sector fintech tendrá que demostrar para 2026 por qué es superior frente a las stablecoins y los agentes. Pero esto no será fácil en absoluto.

El sector bancario ha hecho esto siempre a lo largo de la historia. En los años 70, cuando el producto CMA de Merrill Lynch empezó a retirar los depósitos de pequeños bancos, el sector bancario intentó prohibir estos productos. ¿Qué pasó al final? Los grandes bancos, con ventajas de escala, se apoderaron de los pequeños bancos. Cuando en 2013 se popularizaron Alipay y WeChat, el sector bancario estadounidense volvió a levantar la bandera de protección a los pequeños bancos. Incluso había quienes preguntaban qué era Alipay en ese entonces, pero lo importante era cómo las empresas fintech estadounidenses, como PayPal, eran aplastadas.

Ahora han comenzado las guerras de pagos y aquí juegan cuatro fuerzas: empresas como Stripe se aferran a una nueva narrativa para su IPO, Meta y Google ven ventajas en negociar como canales propios, el sector bancario quiere mantener las tarifas de canal, y Tether hace inversiones agresivas soñando con rodear a Circle.

La competencia entre USDF y USDC es interesante. USDT, que circula en Europa y América, empieza a envolver a países en desarrollo. Los 80 mil millones de USDT en Tron satisfacen necesidades de transferencias individuales a nivel mundial. En Argentina y Nigeria, la moneda se transforma principalmente en USDT. Mientras tanto, la lógica de USDC en DeFi + B2B + stablecoin, frente a USDT que es CEX + P2P + "stablecoin+", es diferente. Resultado: USDC es más común en DeFi, USDT domina en transferencias P2P.

Todo este movimiento muestra que las stablecoins realmente deben ir más allá del proceso de pago. Aunque el volumen global de transacciones con stablecoins parece ser de 35 billones de dólares, en realidad solo 390 mil millones representan pagos reales. Los pagos B2B alcanzan 226 mil millones de dólares ( con un crecimiento del 733% anual ), las transferencias transfronterizas son 90 mil millones, y la liquidación 8 mil millones. Las cifras son pequeñas, pero la tasa de crecimiento es enorme.

Mientras seguimos los pasos de fintech, esperamos que Crypto cree un futuro diferente. El pago no debe ser solo un SaaS o una función simple, sino una infraestructura de pago con IA, como Cloudflare. La red de distribución no puede valorarse solo por cantidad. La historia que la criptografía quiere contar es esta: llevar las stablecoins más allá del proceso de pago, asegurando que el dinero permanezca completamente en la cadena (on-chain).

Si el sector bancario gana el tercer ataque, USDT/USDC se rendirán a los intereses de los bonos del Estado y seguirán usando los activos de efectivo más baratos. Pero nadie pregunta si realmente son necesarios los agentes. Esa cuestión se discutirá en el futuro. Lo único que debemos saber ahora es: la hegemonía fintech está llegando a su fin, y el tiempo de las stablecoins ha comenzado.