#加密市场回升
Pause de 20 ans contre une concession à court terme ? Pensez-vous que l'Iran fera des concessions clés ?
Mon jugement personnel est que la probabilité que l'Iran fasse des concessions clés à court terme est faible, mais il existe un espace limité pour des compromis tactiques.
D'une part, le blocus maritime imposé par les États-Unis peut être considéré comme une pression maximale — intercepter tous les navires entrant ou sortant des ports iraniens, coupant directement la source de revenus pétroliers. Le jour où les négociations ont échoué, le WTI a brièvement grimpé à 105,53 dollars le baril. Mais les sanctions sont une arme à double tranchant : bloquer le détroit d'Ormuz perturberait près de 20 % du transport mondial de pétrole, ce qui ferait grimper les prix du pétrole et finirait par nuire à l'économie américaine elle-même. Le Premier ministre britannique Stamer a clairement exprimé son opposition, et la France a lancé une "opération de paix multinationale". Les divergences entre alliés ont considérablement affaibli l'effet dissuasif réel du blocus.
D'autre part, l'"économie de résistance" de l'Iran a été mise à l'épreuve à plusieurs reprises, rendant peu probable une capitulation à court terme. Cependant, Trump prévoit une visite en Chine à la mi-mai, et les États-Unis ne veulent pas impliquer la Chine dans le conflit, ce qui rend peu probable qu'ils interceptent les pétroliers chinois — laissant ainsi une marge pour que le pétrole brut iranien continue d'être exporté via la Chine. La fenêtre de négociation reste ouverte, une nouvelle ronde de discussions directes pourrait avoir lieu le 16 avril à Islamabad. L'Iran pourrait montrer une certaine coopération sur des sujets mineurs, mais en ce qui concerne les questions nucléaires et autres intérêts fondamentaux, il est peu probable qu'il fasse des concessions substantielles.
Quelle est la "plafond" de cette reprise que vous voyez ?
Cette reprise est principalement alimentée par une réparation émotionnelle, un mouvement de marché temporaire, avec un "plafond" limité.
Du point de vue du marché des cryptomonnaies, le BTC a dépassé 74 000 dollars, avec une hausse de 4,51 % en 24 heures ; ETH a augmenté de 7,56 % ; le secteur DeFi a globalement progressé de 5 %, avec Aave en hausse de 10,75 % et Lido DAO près de 10 %. La confiance du marché est renforcée par l'optimisme autour d'un accord entre les États-Unis et l'Iran, ce qui entraîne un flux rapide de capitaux vers des actifs à haute bêta. Mais une analyse plus fine montre que la concrétisation de cet accord est encore très incertaine. La période de cessez-le-feu n'est que de deux semaines, une fenêtre tactique plutôt qu'une paix durable, et les lignes de fond des deux parties restent très éloignées.
En ce qui concerne la liquidité, la hausse des prix du pétrole alimente l'inflation anticipée, ce qui réduit l'espace de la Fed pour baisser ses taux. Selon le CME FedWatch, la probabilité que la Fed baisse ses taux d'ici la fin de l'année n'est que d'environ 21 %. Dans un contexte de resserrement de la liquidité, les actifs cryptographiques, en tant que produits à haute bêta, font face à un défi sérieux pour leur reprise.
À court terme, le BTC doit faire face à une résistance psychologique entre 75 000 et 76 000 dollars. Si une avancée substantielle est annoncée lors de la nouvelle ronde de négociations le 16 avril, le marché pourrait repartir à la hausse ; sinon, si le blocus se poursuit et que les prix du pétrole montent au-delà de 110 dollars, les actifs risqués seront de nouveau sous pression. En résumé, le plafond de cette reprise se situe probablement autour de 78 000 dollars, avec une probabilité plus grande que le marché oscille entre 75 000 et 78 000 dollars en attendant une nouvelle direction.
Face à ces évolutions, comment ajuster dynamiquement la répartition entre pétrole, cryptomonnaies et métaux précieux ?
Dans le contexte actuel d'incertitude élevée entre les États-Unis et l'Iran, il est conseillé d'adopter une stratégie de "noyau + satellite", en divisant les actifs en trois niveaux et en ajustant dynamiquement leur poids.
Premier niveau : Pétrole — la configuration centrale actuelle.
Tant que le blocus du détroit d'Ormuz perdure, le soutien fondamental du prix du pétrole reste solide. Le WTI a déjà retrouvé au-dessus de 97 dollars, avec des pics à plus de 100 dollars. Si le détroit reste fermé, JPMorgan prévoit qu'à partir du 20 avril, les stocks mondiaux seront complètement épuisés, ce qui entraînera probablement une nouvelle hausse des prix. Il est conseillé d’allouer 30 à 35 % du portefeuille total à des actifs liés au pétrole, en privilégiant des ETF pétroliers liquides ou des actions du secteur.
Deuxième niveau : Or — une couverture de long terme contre le risque, mais peu flexible à court terme.
L’or possède des attributs de protection contre le risque et contre l’inflation, mais le marché se concentre actuellement sur la hausse des prix du pétrole qui pèse sur la politique monétaire de la Fed, ce qui réduit l’attractivité de l’or à court terme. Sur le long terme, l’achat continu par les banques centrales et la faiblesse de la confiance dans la monnaie fiduciaire offrent un soutien structurel. Il est conseillé d’allouer 15 à 20 % à l’or, principalement sous forme physique ou via des ETF, comme une "assurance" contre des scénarios extrêmes.
Troisième niveau : Cryptomonnaies — produits à haute bêta, principalement pour le trading de fluctuations.
Les actifs cryptographiques sont actuellement fortement corrélés aux actions technologiques comme le Nasdaq, et très sensibles à la liquidité et à l’humeur du marché. Si les prix du pétrole continuent d’augmenter au-delà de 110 dollars, la liquidité se resserrera davantage, ce qui pourrait entraîner une pression baissière accrue sur le marché des cryptos. Il est conseillé de ne pas dépasser 15 à 20 % d’allocation, en privilégiant des principales comme BTC et ETH, en contrôlant strictement l’effet de levier et en protégeant contre les pertes. La stratégie de réduction lors des rebonds et d’achat lors des corrections est plus efficace dans le contexte actuel de marché en oscillation.
Principes d’ajustement dynamique : surveiller trois variables clés — le résultat des négociations à Islamabad le 16 avril (qui influence directement l’humeur du marché), si le prix du pétrole dépasse 110 dollars (impactant les attentes de liquidité), et les déclarations des responsables de la Fed. Si le prix du pétrole dépasse 110 dollars et reste élevé, il faut réduire rapidement les positions en cryptos et en actifs risqués, tout en augmentant la part en or ; si les négociations aboutissent à une percée et que le prix du pétrole redescend sous 90 dollars, il faut augmenter la part des actifs risqués pour saisir la fenêtre de rebond.