伯恩斯坦：盡管加密貨幣價格走勢疲軟，但加密企業仍表現強勁
據 Theblock 報道，伯恩斯坦表示，盡管加密貨幣市場持續疲軟且仍在尋找底部，但運營企業正在執行"變革性"轉變，這在以往的市場調整中並未出現。 分析師指出，這些商業模式轉變的例子包括 Coinbase 不斷擴展的產品堆棧、代幣發行活動以及新興的消費者應用程序。Bernstein 認爲，盡管加密市場價格行爲表現疲弱，但加密貨幣運營企業"看起來很強勁"。

QCP：BTC 回落因亞洲宏觀走弱與 Strategy 言論引發恐慌
QCP 資本分析稱，比特幣從 91,000 美元急跌至 86,000 美元，主要因兩點：日銀加息預期飆升、中國非制造業 PMI 轉弱拖累亞洲宏觀情緒；Strategy CEO 提及在股價低於 NAV 且融資枯竭時可能賣 BTC，放大市場恐慌。盡管 QT 結束、12 月降息概率升至 87% 且 ETF 重新淨流入，但 BTC 在此前反彈 15% 後出現回調屬正常，關鍵看能否守住前低。

日本政府正着手調整對加密貨幣交易所得按20%的稅率單獨徵稅
據日經新聞報道，日本政府與執政黨正着手調整對加密貨幣交易所得的徵稅政策，計劃無論交易金額多少，統一按20%的稅率徵收所得稅，使其與股票、投資信托等其他金融商品享受同等待遇。此舉旨在減輕投資者稅負，激活國內交易市場。
日本政府計劃以分離課稅方式取代現行的綜合課稅方式，即不再將加密貨幣交易所得與工資、事業所得等其他收入合並計算，而是單獨徵稅。政府目標是將這一調整內容納入2026年度稅制改革大綱，該大綱預計於年底最終確定。目前，日本對加密貨幣交易所得採用綜合課稅方式，即與其他各類收入合並後，根據總收入金額適用階梯式稅率，最高稅率可達55%。
日本金融廳計劃在2026年常會上向國會提交《金融商品交易法》修正案，旨在加強對加密貨幣交易的嚴格監管。修正案將明確禁止利用未公開信息進行交易的內幕交易行爲，並規定加密貨幣發行者需履行信息披露義務。隨着稅制改革的推進，預計日本國內也將解禁包含加密貨幣成分的投資信托產品。

美元下跌，市場關注非關鍵數據推測联准会降息路徑
美元匯率正在下跌，此前公布的美國經濟數據可能會影響市場對联准会降息週期的預期。ISM制造業調查報告將於今晚23點發布，隨後是周三的ISM服務業報告。本週的其他數據包括周三的ADP私人就業報告。
由於近期美國政府停擺，關鍵的就業和通脹數據要到联准会12月10日做出政策決定之後才會發布，市場預期联准会將再次降息。

Galaxy：250億美元加密貨幣借貸市場現由 “透明化” 機構主導
加密貨幣借貸市場從未像現在這樣透明，其主導機構包括泰達（Tether）、Nexo 和 Galaxy 等。今年第三季度，該市場未償還貸款總額已接近 250 億美元。 據 Galaxy Research 數據，自 2024 年初以來，加密貨幣借貸市場規模增長已超 200%。最新季度的市場規模，達到了自 2022 年第一季度峯值後的最高水平。
不過，目前市場規模仍未恢復至當時 370 億美元的峯值。 Galaxy 研究主管亞歷克斯・索恩（Alex Thorn）表示，當下與 2022 年的主要區別在於，新出現的中心化金融借貸平台數量更多，且整體透明度大幅提升。 索恩於周日表示，他對這份數據圖表以及數據提供者的透明度感到自豪，並補充稱，這與 “以往市場週期相比有巨大變化”。

联准会將於今日正式結束量化緊縮
联准会將於今日正式結束量化緊縮（QT）。據悉，联准会在2025年10月29日議息會議上決定從2025年12月1日開始結束量化緊縮（QT）。联准会從2022年3月開始收緊貨幣政策，並在2022年6月開始減少債券持有量，也就是量化緊縮（QT）。
自2022年以來，联准会從市場中抽取超過2萬億美元的資金。但從12月1日開始，情況將發生改變，联准会將停止從市場中抽取資金。

巴克萊：預計联准会12月降息25個基點，內部存在分歧
巴克萊經濟學家在一份報告中表示，联准会在12月9-10日會議上降息25個基點的可能性非常大，市場定價的降息概率已超過80%。他們預計鲍尔將支持此次降息，但內部可能會有強烈分歧，至少有兩次來自施密德和穆薩勒姆的鷹派反對票。
巴克萊還指出，聲明和主席的新聞發布會將略顯鷹派，暗示1月份可能暫停行動，除非勞動力市場狀況惡化超出預期

美國股指期貨延續跌勢，納斯達克指數期貨下跌0.6%
美國股指期貨延續跌勢，標普500指數期貨下跌0.46%，納斯達克指數期貨下跌0.6%。

本週重要事件與數據預告：鲍尔講話、美國PCE和小非農
本週重要事件與數據如下：
周二：①數據：英國11月Nationwide房價指數月率；歐元區11月CPI年率初值、10月失業率；②事件： 联准会主席鲍尔發表講話[同傳]。聯準會理事鮑曼在衆議院委員會做證詞陳述。CFTC公布周度持倉報告。英偉達參加瑞銀全球科技與人工智能大會。
周三：①數據：美國11月ADP就業人數、9月進口物價指數月率、9月工業產出月率、11月標普全球服務業PMI終值、11月ISM非制造業PMI；②事件：歐洲央行行長拉加德講話。理想AI眼鏡Livis發布會。
周四：①數據：美國11月挑戰者企業裁員人數、至11月29日當周初請失業金人數、11月全球供應鏈壓力指數、至11月28日當周EIA天然氣庫存。②事件：英國央行貨幣政策委員曼恩、歐洲央行管委科赫爾、歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話；俄羅斯總統普丁訪問印度。2025腦機接口大會將在上海召開。
周五：①數據：美國9月核心PCE物價指數年率、9月核心PCE物價指數月率、9月個人支出月率、12月密歇根大學消費者信心指數初值、12月一年期通脹率預期初值。②事件：聯準會理事鮑曼發表講話。沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售價。

Strategy CEO：只有在mNAV跌破1且無法融資時才會賣出比特幣
Strategy CEO Phong Le 最新公開表示，公司只有在其 mNAV 跌破 1、且無法通過融資獲得新資金時，才會考慮出售比特幣 —— 並稱這會是“最後手段”。 Phong Le 強調，這並不是其長期政策轉向或主動拋售計劃，而是一種“財務決策”，僅在極端市場和資本環境惡化時採取。
Strategy 本月已發布新的 “BTC Credit” 儀表板，以回應近期市場對其負債與流動性的關注。公司稱，即便比特幣價格長期低迷，其債務結構和現金流覆蓋能力依然穩健。

分析：預計 12 月比特幣挖礦難度上調，礦工盈虧指標 hashprice 跌至冰點
11 月 30 日，據 Cointelegraph 報道，Bitcoin 網路難度預計將在下次調整時從約 149.30 萬億提升到約 149.80 萬億，意味着挖礦競爭將進一步加劇。
與此同時，用於衡量礦工盈利能力的關鍵指標 hashprice 已跌至近紀錄低位 —— 每 PH/s 日收益約 38.3 美元，低於多數礦工的盈虧平衡線。
業內分析指出，這樣的組合（難度上升 + hashprice 低迷）將使礦工盈利空間進一步壓縮；小礦工或電費較高者可能被迫關機，行業或加速洗牌。