«O mercado já incorporou cerca de 35% da esperada queda de 40%.»
O especialista refere que, em comparação com a descida de quase 80% registada no ciclo anterior, a volatilidade realizada do Bitcoin caiu para praticamente metade neste ciclo. Prevê-se que o Bitcoin atinja o seu pico no início de outubro de 2025, em linha com o padrão histórico do ciclo de quatro anos, que normalmente coincide com as eleições presidenciais nos EUA.
01 Evolução do Ciclo
O mercado de Bitcoin está a atravessar uma transformação estrutural. Segundo a análise da VanEck, a volatilidade do mercado de Bitcoin está a diminuir de forma significativa. O tradicional padrão do ciclo de quatro anos mantém-se válido, mas a sua expressão alterou-se.
Esta mudança resulta de uma alteração fundamental na estrutura do mercado. Matthew Sigel, Diretor de Investigação de Ativos Digitais da VanEck, salienta que a volatilidade realizada do Bitcoin caiu para quase metade face ao ciclo anterior.
Esta redução da volatilidade não é um acaso. Reflete a transição do Bitcoin de um mercado altamente volátil e dominado pelo retalho para um ambiente mais maduro, liderado por investidores institucionais.
02 Análise Detalhada
O Bitcoin registou um desempenho inferior ao do índice Nasdaq 100 em quase 50% este ano, criando condições para uma potencial recuperação em 2026.
David Schassler, Diretor de Soluções Multiativos da VanEck, vê nesta fraqueza relativa uma oportunidade: "Esta divergência está a preparar o terreno para que o Bitcoin se torne um dos ativos com melhor desempenho em 2026."
A equipa de análise da VanEck observa que este desempenho inferior reflete sobretudo a maior sensibilidade do Bitcoin às condições financeiras num contexto de menor apetite pelo risco e de liquidez mais restrita. À medida que as condições de mercado melhorarem, esta tendência poderá inverter-se.
03 Contexto Macroeconómico
Espera-se que a liquidez global apresente um quadro complexo em 2026. Embora os cortes de taxas previstos ofereçam algum suporte, a liquidez nos EUA registou, na realidade, um ligeiro aperto. O boom nos investimentos em capital impulsionados pela inteligência artificial está a colidir com um mercado de financiamento frágil, alargando os spreads de crédito.
No final de 2025, a Reserva Federal enfrentará um dilema de política monetária inédito: um mercado de trabalho potencialmente enfraquecido, inflação persistente e um crescimento económico mais robusto do que o esperado, tudo em simultâneo. Este cenário complexo torna altamente incerta a orientação da política monetária.
Entretanto, o nível de alavancagem em todo o ecossistema cripto foi reajustado após várias correções de mercado. A atividade on-chain, embora ainda moderada, começa a dar sinais iniciais de recuperação.
04 Correlação com o Ouro
O forte desempenho do ouro serve como referência importante para o Bitcoin. A VanEck antecipa que o ouro prolongue o seu rally até 2026, apontando para um preço de 5 000 $ por onça.
O ouro destacou-se em 2025 como um dos principais ativos com melhor desempenho. Dois fatores-chave sustentam esta robustez: os bancos centrais compraram ouro em níveis recorde durante três anos consecutivos e a procura de investimento ocidental está finalmente a recuperar.
Os analistas da VanEck consideram que tanto o ouro como o Bitcoin beneficiam do tema macroeconómico da "desvalorização cambial". À medida que os governos financiam dívidas passadas e ambições futuras, a desvalorização da moeda torna-se uma estratégia financeira implícita.
05 Estratégia de Investimento
Antecipando uma possível fase de consolidação em 2026, a VanEck apresenta orientações claras para os investidores. Matthew Sigel recomenda uma abordagem de "acumulação gradual e comprar barato, vender caro".
Concretamente, sugere construir uma alocação de Bitcoin entre 1% e 3% do portefólio, recorrendo à estratégia de média de custo em dólares. O essencial desta estratégia passa por reforçar posições durante períodos de desalavancagem e reduzir exposição quando o mercado aquece e a especulação se intensifica.
Esta abordagem disciplinada é especialmente adequada a mercados em consolidação, pois ajuda os investidores a evitar decisões emocionais e a acumular ativos a preços mais baixos, preparando-se para o próximo ciclo ascendente.
06 Regulação e Política
O enquadramento regulatório das criptomoedas poderá registar avanços significativos em 2026. A tão aguardada "Clarity Act", caso seja aprovada em 2026, poderá reforçar de forma significativa a confiança no mercado.
Esta legislação visa definir claramente quais os ativos digitais que devem ser classificados como valores mobiliários e quais devem ser considerados mercadorias. A incerteza regulatória tem sido, há muito, um dos principais obstáculos à adoção institucional mais ampla das criptomoedas.
Os analistas da VanEck sublinham que o progresso regulatório é fundamental para o desenvolvimento sustentável de ativos digitais como o Bitcoin. Um quadro regulatório claro não só reduz a incerteza no mercado, como pode também acelerar a entrada de capital institucional.
07 Riscos e Oportunidades
O perfil de risco do Bitcoin em 2026 alterou-se. Os riscos cíclicos tradicionais estão agora a ser complementados ou substituídos por riscos estruturais.
Patrick Liou, Diretor de Instituições na Gemini, prevê que, à medida que o mercado amadurece, o Bitcoin possa terminar 2026 com rendibilidades negativas. Defende que a maturidade de mercado — marcada pela entrada de novos participantes, veículos de investimento regulados e maior liquidez — já contribuiu para a redução da volatilidade.
Neste contexto complexo, os investidores devem dar maior ênfase à gestão do risco e à alocação de ativos. A recomendação da VanEck de uma exposição entre 1% e 3% ao Bitcoin reflete uma perspetiva equilibrada sobre os riscos e o potencial deste ativo.
Perspetivas
A 4 de janeiro de 2026, o preço do Bitcoin na plataforma Gate mantém-se estável em torno dos 91 486 $. Durante a volatilidade do quarto trimestre de 2025, o Bitcoin demonstrou resiliência, testando repetidamente o suporte dos 90 000 $ e recuperando rapidamente em cada ocasião.
Está em curso uma revolução silenciosa no universo dos ativos digitais — os ciclos explosivos de subida e descida do tradicional padrão de quatro anos estão gradualmente a dar lugar a flutuações mais racionais, típicas de um mercado maduro. A análise da VanEck aponta um rumo claro: embora 2026 possa não apresentar a mesma euforia de 2025, os alicerces do mercado serão mais sólidos e o verdadeiro valor será construído durante as fases de consolidação.
O mercado de Bitcoin está a transitar da adolescência para a maturidade, com a elevada volatilidade a dar lugar a um crescimento mais sustentável. Para os investidores que compreendem esta mudança, a fase de consolidação em 2026 poderá ser o momento ideal para se posicionarem para o próximo ciclo.
