A última semana de maio de 2026 apresentou um balanço marcadamente contrastante para os produtos de investimento em criptoativos.
De acordo com o relatório semanal de fluxos de fundos da CoinShares, publicado a 26 de maio, os produtos globais de investimento em ativos digitais registaram saídas líquidas de 1,47 mil milhões para a semana em questão. Este é o segundo período consecutivo de fluxos negativos, após saídas de 1,07 mil milhões na semana anterior, totalizando 2,54 mil milhões em apenas duas semanas. Trata-se igualmente da terceira maior saída líquida semanal em 2026, apenas superada pelos dois períodos consecutivos de 1,7 mil milhões no final de janeiro.
Contudo, por entre esta vaga de retiradas de capital em larga escala, um conjunto de dados frequentemente ignorado pelas manchetes revela uma alteração estrutural que ocorre na base do mercado: a XRP registou entradas líquidas de 31,8 milhões, a NEAR atraiu 9 milhões, a Solana captou 7,7 milhões e a Sui recebeu 2,9 milhões.
Estes valores podem parecer modestos, mas, no contexto de saídas totais de 1,47 mil milhões, o sinal é inequívoco — as instituições não estão verdadeiramente a abandonar o mercado; estão sim a executar uma rotação sofisticada de ativos.
Terceira Maior Saída do Ano: Bitcoin Assume o Maior Impacto
Fluxos Globais: Saída Líquida de 1,47 Mil Milhões, Sentimento de Avesso ao Risco Alastra-se Globalmente
Os produtos de investimento em ativos digitais registaram saídas líquidas de 1,47 mil milhões na última semana de maio, constituindo a terceira maior saída semanal de 2026. No total, as saídas das últimas duas semanas somam agora 2,54 mil milhões, sinalizando uma rápida mudança para uma postura defensiva após seis semanas consecutivas de entradas líquidas.
Em termos regionais, o mercado norte-americano liderou as saídas de forma expressiva. Suíça, Canadá e Hong Kong também registaram saídas líquidas. Esta alteração na distribuição regional é particularmente relevante: se na semana anterior a Europa demonstrava alguma resiliência, o sentimento de aversão ao risco expandiu-se agora de bolsões localizados para praticamente todas as regiões globais.
Bitcoin: Saída Semanal de 1,315 Mil Milhões, Maior Resgate em 2026
Os produtos de Bitcoin foram responsáveis por 1,315 mil milhões em saídas — a maior saída semanal registada para Bitcoin este ano.
O impacto desta saída é imediatamente visível nos dados acumulados do ano: as entradas líquidas do Bitcoin caíram abruptamente de 3,9 mil milhões na semana anterior para 2,6 mil milhões. Em apenas uma semana, quase um terço das entradas líquidas do ano foi eliminado.
Ethereum: Saída Líquida de 223 Milhões, Sem Sinais de Alívio
Os produtos de Ethereum registaram saídas líquidas de 223 milhões na semana passada, valor próximo dos 249 milhões da semana anterior. Duas semanas consecutivas de saídas volumosas indicam que a pressão vendedora institucional sobre o Ethereum não abrandou, com as instituições a continuarem a reduzir a exposição a criptoativos de grande capitalização.
Altcoins: Entradas Líquidas Reduzem-se, Participação Diminui
Um sinal de alerta: embora algumas altcoins continuem a atrair capital, o número de ativos com entradas líquidas superiores a 1 milhão desceu de 11 na semana passada para 9 nesta semana. A abrangência das entradas está a estreitar, sugerindo que as instituições estão a tornar-se mais seletivas, e não mais diversificadas.
Vencedores na Corrida das Entradas: XRP, NEAR, Solana e Sui — Dados e Lógica Institucional
| Ativo | Fluxo Líquido Semanal | Direção | Contexto Relevante |
|---|---|---|---|
| Bitcoin | -1,315 mil milhões | Saída | Maior saída semanal em 2026, entradas acumuladas reduzidas para 2,6 mil milhões |
| Ethereum | -223 milhões | Saída | Duas semanas de saídas elevadas, pressão persiste |
| XRP | +31,8 milhões | Entrada | Maior entrada entre as altcoins |
| NEAR | +9 milhões | Entrada | Ativos sob gestão em torno de 40 milhões, rácio de entrada destaca-se |
| Solana | +7,7 milhões | Entrada | Entradas líquidas acumuladas em ETF spot superam 1,06 mil milhões |
| Sui | +2,9 milhões | Entrada | Saldo de stablecoins mantém-se próximo de 500 milhões |
| Produtos multiativos | +4,7 milhões | Entrada | Procura contínua por alocação cruzada de ativos |
Fonte: CoinShares Weekly Fund Flow Report (a 26 de maio de 2026)
XRP: 31,8 Milhões Lideram Entradas, Clareza Regulamentar Impulsiona Dinâmica
A XRP liderou todas as altcoins, com entradas líquidas de 31,8 milhões na semana. Esta tendência não é acidental — resulta da convergência de múltiplos catalisadores institucionais.
A clareza regulamentar é o principal motor. Em meados de maio de 2026, o Comité Bancário do Senado dos EUA analisou e alterou o CLARITY Act, que visa fornecer um enquadramento jurídico mais claro para a estrutura do mercado de ativos digitais. Embora o diploma ainda esteja em fase de alterações, o debate sobre a inclusão da XRP no sistema bancário norte-americano está a intensificar-se. Os intervenientes de mercado antecipam que, caso seja aprovado, o diploma trará clareza jurídica para os bancos globais que utilizam o XRP Ledger para liquidez. A Ripple já detém mais de 75 licenças regulatórias, abrangendo regiões com enquadramentos claros para ativos digitais, como Singapura e Dubai. A sua transição de "adversário regulamentar" para "fornecedor de infraestruturas de conformidade" tornou-se o alicerce das entradas de capital institucional.
A rápida expansão da stablecoin RLUSD proporciona uma infraestrutura de liquidação tangível. A stablecoin USD da Ripple, RLUSD, atingiu uma capitalização de mercado de 1,65 mil milhões em maio de 2026. O seu crescimento não resulta da negociação de retalho, mas sim de canais de pagamento empresariais, serviços de liquidação institucional e integração em infraestruturas de liquidez. A RLUSD é atualmente uma das stablecoins com crescimento mais acelerado, refletindo uma procura institucional crescente.
NEAR: 9 Milhões em Entradas, Maior Rácio de Ativos Sob Gestão
A NEAR registou entradas líquidas de 9 milhões na semana passada, com ativos sob gestão em torno de 74 milhões — tornando o rácio de entrada particularmente expressivo. O Bitwise NEAR Staking ETP listado na Europa atraiu cerca de 7 milhões em entradas semanais, com ativos sob gestão próximos de 40 milhões.
O foco do mercado está na narrativa de "token de IA" da NEAR. O projeto está a construir uma visão abrangente em torno de agentes de IA, abstração de cadeias e a "economia dos agentes", abrangendo desde a infraestrutura até à camada de aplicações. O NEAR Intents já processou mais de 19 mil milhões em volume de transações, gerando aproximadamente 32 milhões em comissões.
Solana: 7,7 Milhões em Entradas, Canal ETF e Melhorias de Rede Dão Suporte Duplo
A Solana registou entradas líquidas de 7,7 milhões na última semana. Embora este valor represente uma diminuição face à semana anterior, os dados acumulados são mais relevantes: o ETF spot de Solana nos EUA já captou mais de 1,06 mil milhões em entradas líquidas desde o lançamento.
Dois catalisadores principais convergem. Em primeiro lugar, a 20 de maio de 2026, o Morgan Stanley voltou a submeter a candidatura ao ETF spot de Solana, desta vez incluindo o staking como parte dos ativos subjacentes e propondo o código de negociação MSOL. É a primeira vez que um grande banco norte-americano inclui explicitamente mecanismos de rendimento de staking numa candidatura a ETF de criptoativos. Em segundo lugar, a atualização Alpenglow foi lançada na testnet pública a 11 de maio, introduzindo a nova arquitetura Votor + Rotor, que substitui o mecanismo de consenso TowerBFT. O lançamento em mainnet está previsto para o final do terceiro trimestre ou início do quarto trimestre, com foco na melhoria do desempenho e fiabilidade da rede.
Sui: 2,9 Milhões em Entradas, Saldo de Stablecoins Mantém-se Apesar da Retração do TVL
A Sui registou entradas líquidas de 2,9 milhões na última semana. Embora o valor total bloqueado (TVL) da rede tenha recuado face aos máximos anteriores, o saldo de stablecoins manteve-se estável, em torno dos 500 milhões. As transferências acumuladas de stablecoins ultrapassaram 1 bilião em março, posicionando a Sui entre as principais blockchains em número de utilizadores e volume de transações.
Atribuição e Análise das Saídas: Riscos Geopolíticos e Expectativas de Cortes de Taxa
Risco Geopolítico é o Gatilho Imediato
Segundo o relatório da CoinShares, as últimas saídas estão fortemente correlacionadas com tensões geopolíticas relacionadas com o Irão. O sentimento de aversão ao risco provocado pelo Irão alastrou de preocupações localizadas para uma escala global.
Preocupações Estruturais com BTC e ETH Estão a Aumentar
As discussões de mercado mostram que as preocupações com o Bitcoin e o Ethereum vão além dos riscos geopolíticos de curto prazo.
No caso do Bitcoin, a saída semanal de 1,315 mil milhões levantou dúvidas sobre a sustentabilidade do canal ETF como "mecanismo de entrada unidirecional". Até recentemente, o mercado acreditava que os ETFs spot de Bitcoin impulsionariam compras estruturais sustentadas, mas duas semanas de saídas volumosas vieram desafiar essa narrativa.
No Ethereum, duas semanas consecutivas de saídas entre 220 e 250 milhões indicam que as instituições não veem o Ethereum como uma opção mais defensiva do que o Bitcoin no contexto atual.
Tensão Entre Expectativas de Cortes de Taxa e Narrativa Regulamentar Marcará o Médio Prazo
O mercado enfrenta uma tensão central: por um lado, aumentam as expectativas de cortes de taxa; por outro, persistem as preocupações com a situação no Irão. Em teoria, um ambiente de taxas mais baixas deveria beneficiar ativos de risco como o Bitcoin, mas a incerteza geopolítica está, neste momento, a sobrepor-se a essa lógica.
Outra variável importante no médio prazo é a evolução do enquadramento regulamentar nos EUA. Embora o CLARITY Act continue em fase de revisão e alteração, as expectativas de longo prazo para maior clareza regulamentar mantêm-se intactas. Contudo, no curto prazo, o sentimento de aversão ao risco relegou este fator para segundo plano.
Conclusão
O mais recente relatório semanal da CoinShares oferece uma perspetiva analítica de elevado valor — apesar dos 1,47 mil milhões em saídas globais que dominam as manchetes, está em curso uma reatribuição de capital mais subtil.
- As instituições não abandonaram verdadeiramente o mercado cripto. Embora 2,54 mil milhões em saídas líquidas em duas semanas seja significativo, XRP, NEAR, Solana, Sui e produtos multiativos continuam a captar capital. Isto indica que as instituições estão a reatribuir ativos de forma seletiva, e não a realizar uma saída generalizada.
- A lógica da rotação evolui de "rallies generalizados de altcoins" para "alocação seletiva ancorada em narrativas claras". A XRP é impulsionada pela clareza regulamentar e infraestrutura de pagamentos transfronteiriços; a Solana pelos rendimentos de staking em ETF e melhorias de rede; a NEAR pela narrativa de IA e abstração de cadeias; a Sui pelos ecossistemas de stablecoins e competição diferenciada entre L1s baseadas em Move.
- No curto prazo, os riscos geopolíticos continuarão a dominar o sentimento de mercado, restringindo provavelmente o âmbito e a dimensão das entradas de ativos. No médio prazo, o ritmo da clareza regulamentar e as expectativas de cortes de taxa determinarão se este reequilíbrio tático se transforma numa realocação estrutural.
Para os participantes de mercado, a variável mais relevante nesta fase poderá não ser o valor semanal das entradas ou saídas, mas sim: que ativos mantêm a alocação estrutural institucional quando o sentimento de aversão ao risco se dissipar.
