A 10 de fevereiro, o preço do Bitcoin situa-se em 68 800 $, mantendo a tendência descendente observada na última semana. Segundo dados da Coinglass, a taxa de financiamento atual dos contratos perpétuos de Bitcoin tornou-se negativa. Isto significa que os vendedores a descoberto estão a pagar aos compradores para manterem as suas posições, sinalizando um claro sentimento de baixa em todo o mercado.
No último fim de semana, o Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas caiu para 6, atingindo o nível mais baixo desde a crise da FTX em 2022. Os dados mostram que as taxas de financiamento de BTC e ETH em várias das principais plataformas de negociação desceram abaixo do limiar de baixa de 0,005 %. Entretanto, o sentimento negativo em relação a altcoins como SOL e XRP é ainda mais acentuado do que para o próprio Bitcoin.
Panorama de Mercado: Preços e Desempenho dos Principais Tokens
A 10 de fevereiro, a capitalização total do mercado de criptomoedas ronda os 2,36 biliões $, registando uma queda de 2,6 % nas últimas 24 horas. Os dados indicam que, entre as 100 maiores criptomoedas, quase 80 registaram uma descida superior a 1 % no último dia.
O Bitcoin está atualmente a negociar em torno de 68 800 $, cerca de 45 % abaixo do máximo histórico de 126 198 $ alcançado em outubro do ano passado. Ao longo da última semana, o Bitcoin caiu 11 % e, desde o início do ano, acumula uma descida de 20,6 %.
O preço do Ethereum desceu para cerca de 2 059 $, aproximadamente 58 % abaixo do máximo histórico de 4 953 $. Outros tokens de destaque também estão sob pressão: o SOL está próximo dos 85 $, uma queda de 71 % face ao seu pico; o XRP situa-se em 1,43 $, representando uma descida de 63 % em relação ao máximo histórico.
Indicadores de Sentimento: Sinais-Chave das Taxas de Financiamento
O sentimento do mercado cripto entrou na zona de "medo extremo". De acordo com o Índice de Medo e Ganância desenvolvido pela CoinMarketCap, o valor atual é apenas 9, ligeiramente acima do mínimo anual de 5 registado na passada sexta-feira. Este nível reflete o sentimento vivido durante o colapso da FTX em 2022.
Os dados das taxas de financiamento confirmam ainda mais a perspetiva de baixa. Quando a taxa de financiamento ultrapassa 0,01 %, indica consenso de mercado otimista; quando desce abaixo de 0,005 %, sinaliza consenso pessimista.
Neste momento, as taxas de financiamento de BTC e ETH em várias plataformas tornaram-se negativas. Esta estrutura de baixa sugere que os traders se preparam para um risco adicional de descida ou exigem compensação para manter posições longas.
Os dados mostram também que o sentimento negativo em relação ao SOL e XRP é ainda mais forte do que para o Bitcoin. Esta divergência indica que os investidores estão a reduzir exposição a ativos de maior risco e a procurar opções relativamente mais seguras.
Desempenho dos Principais Tokens: Lógica de Mercado em Contexto de Divergência
A recuperação do Bitcoin encontrou uma resistência significativa perto dos 71 000 $. Os analistas encaram este movimento como um típico repique técnico de mercado de baixa, e não como o início de uma nova tendência ascendente.
O nível de resistência-chave está concentrado em torno dos 71 000 $, tornando-se um limiar crucial para determinar se o mercado conseguirá efetivamente recuperar.
O Ethereum enfrenta forte pressão vendedora. Em apenas seis dias, um investidor de referência, Yi Lihua, foi forçado a liquidar mais de 630 000 ETH, acumulando perdas superiores a 700 milhões $, num dos eventos de "baleia" mais marcantes desta fase de correção.
Estas liquidações em grande escala intensificaram ainda mais o pânico no mercado.
Solana e XRP tiveram desempenhos particularmente fracos, com o sentimento de baixa a superar o do Bitcoin. Isto reflete um efeito de "fuga para segurança", em que o capital migra de altcoins altamente voláteis para a relativa estabilidade do Bitcoin quando a apetência pelo risco diminui.
Técnicos e Liquidez: Pressão Dupla dos Indicadores-Chave
A análise técnica revela que o Bitcoin enfrenta resistência crítica nos 71 000 $. Os analistas alertam que a elevada oferta em excesso, o sentimento de mercado frágil e a liquidez reduzida podem levar o mercado a testar novamente o suporte de longo prazo próximo dos 60 000 $.
Os dados do mercado de derivados são igualmente preocupantes. O interesse aberto em contratos perpétuos de Bitcoin tem vindo a diminuir de forma constante desde outubro do ano passado, estando agora cerca de 51 % abaixo do pico.
A liquidez nas plataformas de negociação reduziu-se visivelmente. Desde o final de 2025, o volume total de transações nas principais bolsas centralizadas caiu cerca de 30 %, com o volume mensal de spot a passar de cerca de 1 bilião $ para a faixa dos 700 mil milhões $.
Esta redução de liquidez significa que até uma pressão vendedora modesta pode provocar oscilações de preço desproporcionadas, criando um ciclo vicioso de "quedas de preço → liquidações forçadas → novas descidas".
A volatilidade implícita no mercado de opções desceu de cerca de 83 % na última quinta-feira para aproximadamente 60 % atualmente, indicando expectativas muito mais baixas para movimentos bruscos de preço no curto prazo.
No entanto, as estruturas de posições mantêm-se defensivas, evidenciando a procura contínua dos investidores por proteção contra descidas.
Contexto Macro e Estrutura de Mercado: Desafios Mais Profundos
A persistente incerteza macroeconómica continua a afetar o mercado cripto. Quando os preços da prata e do ouro sofreram quedas abruptas, a volatilidade destes ativos de refúgio acelerou o declínio do Bitcoin e de outras criptomoedas.
As mudanças nas expectativas em torno da política da Reserva Federal também estão a exercer pressão adicional. Com a nomeação de um candidato de perfil restritivo para presidente da Fed, os mercados antecipam agora que a instituição manterá taxas de juro elevadas para conter a inflação, penalizando os ativos de risco de forma generalizada.
A saída de capital tradicional agravou ainda mais as dificuldades do mercado. Os dados mostram que os ETFs de Bitcoin nos EUA registaram saídas significativas durante o pico de volatilidade no final de janeiro, com saídas líquidas de 817 milhões $ e 509 milhões $ nos dias 29 e 30 de janeiro, respetivamente.
Um gestor de fundos macro baseado em Singapura comentou: "Quando a volatilidade aumenta, estes fundos tradicionais são os primeiros a reduzir exposição a ativos de Bitcoin mais voláteis."
Esta correção é fundamentalmente diferente dos mercados de alta anteriores. Os analistas consideram que o recente rally foi impulsionado sobretudo por "narrativas"—como as expectativas de políticas favoráveis às criptomoedas sob Trump e a estratégia de tesouraria da MicroStrategy—em vez de uma verdadeira inovação tecnológica.
Uma estrutura de mercado dependente de expectativas macro e de narrativas baseadas no sentimento revela-se especialmente frágil quando a liquidez se esgota.
Conclusão
As taxas de financiamento dos contratos perpétuos de Bitcoin tornaram-se negativas de forma generalizada, os índices de sentimento desceram aos níveis mais baixos desde 2022 e a liquidez nas principais bolsas diminuiu quase um terço face ao pico do ano passado.
À medida que o Bitcoin testa repetidamente a resistência-chave nos 71 000 $, e o sentimento de baixa em relação ao Ethereum, SOL e outras altcoins de relevo supera até o do próprio Bitcoin, os pilares centrais da confiança no mercado cripto enfrentam uma prova severa.
Um empresário do setor cripto resumiu bem o momento atual: "Sem inovação, confiar apenas em narrativas não sustenta um bull run duradouro."
