Panorama de Mercado
A Gate Research comunicou que o Bitcoin caiu esta semana abaixo dos 100 000 $ pela primeira vez desde junho, atingindo um mínimo de 99 932 $ e quebrando a sua média móvel dos últimos 200 dias — registando a segunda maior queda diária do ano. O Ethereum também desceu momentaneamente abaixo dos 3 200 $ durante a negociação intradiária, atingindo o valor mais baixo desde agosto.
A queda foi impulsionada principalmente pelo duplo impacto dos comentários restritivos de Powell e pelo risco de encerramento do governo norte-americano. O presidente da Reserva Federal salientou que as taxas de juro poderão "manter-se elevadas durante mais tempo", reduzindo as expectativas de um corte em dezembro. Paralelamente, o Tesouro dos EUA acelerou o reforço da conta geral do Tesouro (TGA), apertando ainda mais a liquidez do dólar e pressionando os ativos de risco de forma transversal.
Dinâmica do Mercado de Opções
Os dados mais recentes indicam uma volatilidade implícita (IV) do BTC nos 48,11 % e do ETH nos 75,56 %, ambas com aumentos significativos face à semana anterior — refletindo maior aversão ao risco e expectativas acrescidas de volatilidade.
O diferencial entre as IV de curto e longo prazo normalizou, sugerindo que a perspetiva de volatilidade de curto prazo do mercado se tornou mais neutra. Do ponto de vista do skew, tanto o BTC como o ETH apresentam um 25-Delta Skew acentuadamente negativo e mais pronunciado, sinalizando uma postura defensiva dos investidores face aos riscos de queda.
A volatilidade realizada (RV) do BTC subiu para cerca de 51, com o prémio de risco de volatilidade (VRP = IV − RV) a situar-se próximo de zero, o que indica que a volatilidade está corretamente avaliada. A RV do ETH aumentou para cerca de 77,23, e o seu VRP, que chegou a atingir 13,26 vol ontem, desceu entretanto para 6 vol — sugerindo que a volatilidade implícita está algo sobrevalorizada num contexto de melhoria do sentimento de risco, tornando as estratégias de venda de volatilidade relativamente atrativas.
Estruturas de Negociação em Bloco
Nos mercados de opções de BTC e ETH esta semana, grandes operadores têm implementado estratégias de venda de volatilidade, apostando numa volatilidade descendente moderada a baixo custo. Destacam-se duas operações em bloco:
- BTC:
Comprou BTC-281125-120000-C e vendeu BTC-261225-115000-C — uma estrutura de baixo custo que aposta numa valorização moderada a longo prazo, ao mesmo tempo que vende volatilidade. Volume total: ~1 200 BTC; rendimento total em prémios: aproximadamente 2,3 milhões $. - ETH:
Vendeu ETH-281125-2800-P e ETH-281125-4000-C, formando um short strangle para vender volatilidade. Volume total: ~3 500 ETH; rendimento total em prémios: aproximadamente 440 000 $.
Atualizações da Plataforma
A funcionalidade de negociação de opções da App Gate está agora totalmente disponível, suportando opções liquidadas em USDT sobre os principais ativos como BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA e LTC. Foram ainda introduzidos mecanismos de margem cruzada entre moedas e margem de portefólio, melhorando significativamente a flexibilidade de negociação e a eficiência do capital.
Detalhes da negociação：https://www.gate.com/pt/options/BTC_USDT
