Em 2026, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) ultrapassou a fase de prova de conceito e entrou numa etapa crucial de expansão em larga escala. A 30 de junho de 2026, o mercado de RWA distribuído publicamente — excluindo stablecoins — atingiu os 32,65 mil milhões $, representando um aumento de aproximadamente 50,7% desde o início do ano. Considerando métricas mais abrangentes, que incluem ativos internos institucionais, o mercado total de RWA tokenizados ultrapassou os 60 mil milhões $. Contudo, este rápido crescimento de mercado não se traduziu automaticamente em atividade on-chain. Segundo um relatório conjunto da BeInCrypto Research e da rwa.xyz, de mais de 7 000 produtos tokenizados monitorizados, 910 dos 1 289 ativos avaliados acima dos 100 000 $ não registaram qualquer transferência on-chain numa semana típica. Estes ativos inativos representam 56% do valor total.
Este dado evidencia uma questão central: Tokenizar ativos é apenas o ponto de partida — o verdadeiro valor só é desbloqueado se a infraestrutura permitir que estes ativos se tornem "ativos" on-chain. A transição de simplesmente colocar ativos on-chain para construir ecossistemas robustos de aplicações on-chain está a tornar-se a narrativa central para a próxima geração de infraestruturas de ativos digitais. Este artigo analisa a lógica e o percurso desta evolução sob três perspetivas: dimensão do mercado, desenvolvimento de tendências e avanço da infraestrutura.
Mercado de Tokenização de RWA: Dimensão, Estrutura e Motores de Crescimento
Uma Perspetiva Multidimensional da Dimensão do Mercado
Os dados sobre a dimensão do mercado de RWA variam significativamente consoante a abordagem estatística. Isto não constitui um erro estatístico, mas antes reflete diferentes definições de "ativos tokenizados". As definições restritas tipicamente excluem stablecoins e contratos de recompra, focando-se em ativos distribuídos publicamente, enquanto as definições mais amplas incluem a mapeação de ativos internos institucionais. Compreender esta distinção é fundamental para captar com precisão o verdadeiro panorama do mercado.
A 30 de junho de 2026, o mercado de RWA distribuído publicamente, excluindo stablecoins, situava-se nos 32,65 mil milhões $. O número de detentores de ativos aumentou de 579 000 no início do ano para 947 000 — um crescimento de 63,6% em seis meses. Quando se incluem os mercados internos institucionais, o mercado total de RWA tokenizados atingiu cerca de 60 mil milhões $ em maio de 2026.
Do ponto de vista estrutural, as obrigações do Tesouro dos EUA continuam a ser a pedra angular do mercado. Na primeira metade de 2026, as obrigações do Tesouro dos EUA tokenizadas cresceram de 9,07 mil milhões $ para 14,82 mil milhões $, um aumento de 63,4%, representando aproximadamente 45,4% do mercado de RWA distribuído publicamente. Em simultâneo, as ações tokenizadas emergiram como o principal motor do crescimento de novos utilizadores, com a dimensão do mercado a subir de 670 milhões $ para 1,8 mil milhões $ e o número de detentores a saltar de 122 000 para 395 000. Segundo a análise da a16z, no final de junho de 2026, a capitalização bolsista global de ações tokenizadas atingiu 1,7 mil milhões $ — mais de cinco vezes os 329 milhões $ de há um ano —, sendo que a maior parte do crescimento resultou de novos ativos tokenizados e não da valorização dos tokens já existentes.
Motores de Crescimento
Vários fatores estão a impulsionar a rápida expansão do mercado de tokenização de RWA. Em primeiro lugar, a maturidade das stablecoins enquanto "dinheiro on-chain". A capitalização total do mercado de stablecoins manteve-se estável em torno dos 300 mil milhões $ no primeiro semestre de 2026, enquanto o número de detentores aumentou de 207 milhões para 270 milhões. As stablecoins validaram o product-market fit para a transferência de valor on-chain, lançando as bases para fluxos de capital em direção aos ativos tokenizados. Em segundo lugar, o envolvimento profundo de instituições financeiras tradicionais está a acelerar o crescimento. Empresas como a BlackRock, JPMorgan e BNY Mellon estão a tornar a tokenização uma prioridade estratégica. Inquéritos mostram que 84% das instituições financeiras fizeram da tokenização de ativos um foco estratégico. Em terceiro lugar, os enquadramentos regulatórios estão a tornar-se mais claros. Após o período de transição do MiCA na UE, o número de entidades licenciadas subiu para 294. A Financial Conduct Authority (FCA) do Reino Unido está a avançar com consultas sobre tokenização, prevendo-se orientações mais claras em 2026.
De "Ativos On-Chain" a "Ativos Utilizáveis": A Infraestrutura como Principal Gargalo
O Dilema da Atividade
Existe um contraste evidente entre o rápido crescimento do mercado e a baixa atividade on-chain. Segundo a BeInCrypto Research, entre 1 289 ativos tokenizados avaliados acima dos 100 000 $, apenas 379 registaram qualquer atividade de transferência on-chain numa semana típica. Mesmo entre os ativos ativos, a atividade está fortemente concentrada — apenas 62 ativos representam quase 88% do valor de mercado. Importa salientar que, dos cerca de 30 mil milhões $ em RWAs tokenizados, apenas cerca de 2,5 mil milhões $ estão a ser efetivamente utilizados em protocolos abertos de empréstimo DeFi — menos de 10%.
Isto não significa que a tokenização em si esteja a falhar. Algumas classes de ativos — como obrigações do Tesouro dos EUA e instrumentos de crédito privado — apresentam, por natureza, baixa rotatividade, pois os detentores procuram rendimentos estáveis em vez de negociação frequente. No entanto, o relatório também refere que muitos ativos tokenizados funcionam atualmente mais como "registos digitais de propriedade" do que como instrumentos financeiros ativamente negociados com mercados secundários profundos.
Mudança de Foco: de "Emissão" para "Utilidade"
O consenso da indústria está a mudar. Em 2026, a tendência mais crítica na tokenização já não é a criação de ativos — é a utilidade dos ativos. Estudos da SCB 10X sublinham que os ativos tokenizados devem poder ser utilizados como colateral, integrar-se em fluxos de gestão de liquidez, permitir liquidação eficiente, suportar custódia institucional e circular em infraestruturas financeiras reguladas. Do ponto de vista técnico, a emissão de um ativo tokenizado está a tornar-se padronizada; o verdadeiro desafio é garantir que estes ativos possam operar nos fluxos de trabalho financeiros existentes.
Esta mudança transporta a narrativa de "tudo pode ser tokenizado" para uma questão mais pragmática: "O que torna a tokenização valiosa?" Como observa Eugene Kwok, Head of Business da QCP Group: "Tokenizar um ativo ilíquido não cria automaticamente compradores." A tecnologia pode melhorar a eficiência da liquidação, a transparência e a acessibilidade, mas não pode criar procura de investidores do nada. O valor da tokenização reside em permitir que ativos com procura institucional existente sejam liquidados de forma mais económica — não em criar novos compradores.
Construir a Próxima Geração de Infraestrutura
Atualização da Camada de Pagamentos e Liquidação
A circulação e utilidade dos ativos tokenizados dependem de uma infraestrutura de pagamentos e liquidação robusta. Nos sistemas de pagamento tradicionais, silos de dados, custos elevados de verificação e colaboração ineficiente entre instituições constituem barreiras naturais à mobilidade dos ativos on-chain.
A KONET Network está a explorar soluções para estes desafios. Enquanto blockchain de Layer-1 concebida para casos de uso de pagamentos, a KONET oferece uma infraestrutura de pagamentos digitais transparente, verificável e de baixo custo para empresas e particulares, através de liquidação com stablecoins, um sistema de recibos on-chain e processamento de transações de alto desempenho. Utiliza uma arquitetura compatível com EVM e governação por validadores, introduzindo ainda um modelo de taxas baseado no EIP-1559 que queima uma parte das taxas de rede, ligando a tokenomics à utilização real da rede.
O ecossistema da KONET inclui a sua mainnet, o token nativo KONET, sistema de recibos on-chain, serviços de carteira, infraestrutura cross-chain e a plataforma de desenvolvimento KONET LAB. Em 2026, a KONET já tinha desenvolvido cerca de 80 DApps e fomentado uma comunidade ativa de programadores. Esta infraestrutura especializada, focada em pagamentos, diferencia-se das blockchains públicas de uso geral — está mais orientada para o fluxo de dados, liquidação de fundos e necessidades de aplicações empresariais em cenários de pagamentos.
Conformidade e Interoperabilidade
Outra dimensão fundamental da infraestrutura é a conformidade e interoperabilidade. A interoperabilidade cross-chain continua a ser um desafio significativo. Como refere a Freshfields, com os fundos do mercado monetário tokenizados a tornarem-se ativos de reserva de stablecoins, os reguladores estão cada vez mais atentos aos riscos de interoperabilidade. Clareza jurídica, interoperabilidade cross-chain e sistemas de identidade unificados são pré-requisitos críticos para a expansão do mercado de ativos tokenizados.
Da Infraestrutura ao Ecossistema de Aplicações
O objetivo final do desenvolvimento da infraestrutura é fomentar um ecossistema de aplicações dinâmico. Atualmente, a tokenização de RWA é uma das áreas mais acompanhadas no Web3 para 2026 — os dados mostram que, entre mais de 200 startups Web3, 29% focam-se em RWA e tokenização, ultrapassando os 23% do DeFi.
Na camada de aplicação, os ativos tokenizados estão a evoluir de simples instrumentos geradores de rendimento para módulos financeiros on-chain negociáveis, colateralizáveis e composáveis. Em junho de 2026, o volume mensal de transferências on-chain de ações tokenizadas atingiu 9,22 mil milhões $, mais de 170 vezes os 53 milhões $ de há um ano. A DTCC concluiu as suas primeiras transações em tempo real de obrigações do Tesouro e ações tokenizadas na Canton Network da Digital Asset, com planos para lançar serviços completos em outubro de 2026, ligando-se a cerca de 114 biliões $ em ativos detidos pela DTC. A Robinhood lançou igualmente a sua própria mainnet blockchain, integrando mercados tradicionais, criptomoedas e RWA numa rede aberta unificada. Estes desenvolvimentos demonstram que o avanço da infraestrutura está a transformar os ativos tokenizados de meros "registos digitais" em instrumentos financeiros utilizáveis.
Conclusão
O mercado de tokenização de RWA em 2026 encontra-se num ponto de viragem crítico. A dimensão do mercado ultrapassou os 60 mil milhões $, as instituições financeiras tradicionais estão a acelerar a sua entrada e os enquadramentos regulatórios estão a consolidar-se. No entanto, o facto de 56% dos ativos tokenizados não apresentarem atividade on-chain e menos de 10% do valor fluir para o DeFi demonstra que colocar ativos on-chain não cria automaticamente liquidez ou utilidade.
A próxima fase de competição passará de "quem consegue emitir mais ativos tokenizados" para "quem consegue fornecer infraestrutura utilizável para estes ativos". A eficiência das camadas de pagamentos e liquidação, a flexibilidade dos enquadramentos de conformidade, a maturidade da interoperabilidade cross-chain e a riqueza do ecossistema de aplicações determinarão, em conjunto, se os ativos tokenizados podem realmente evoluir de "registos digitais de propriedade" para "instrumentos financeiros on-chain ativos". Projetos de infraestrutura de pagamentos como a KONET, juntamente com a camada de infraestrutura Web3 mais ampla, estão a lançar as bases para esta transformação. Uma vez construídas as "estradas" da infraestrutura, os "veículos" dos ativos tokenizados poderão finalmente avançar.
FAQ
P: O que é a tokenização de RWA?
A tokenização de RWA (Real-World Asset) refere-se à conversão de ativos tradicionais — como ações, obrigações, imobiliário e commodities — em tokens digitais programáveis através da tecnologia blockchain. O seu valor central reside em aumentar a liquidez dos ativos, reduzir custos de negociação e liquidação, permitir a propriedade fracionada e fazer a ponte entre o valor das finanças tradicionais e o DeFi.
P: Qual a dimensão do mercado de tokenização de RWA em 2026?
A 30 de junho de 2026, o mercado de RWA distribuído publicamente (excluindo stablecoins) situava-se nos 32,65 mil milhões $. Incluindo ativos internos institucionais, o mercado total de RWA tokenizados atingiu cerca de 60 mil milhões $ em maio de 2026. As diferenças nos números reportados resultam sobretudo de definições distintas de "ativos tokenizados".
P: Porque é que muitos ativos tokenizados não apresentam atividade on-chain?
A BeInCrypto Research indica que 56% dos ativos tokenizados não registam transferências on-chain numa semana típica. Parte da explicação reside no facto de classes de ativos como obrigações do Tesouro dos EUA e crédito privado apresentarem, por natureza, baixa rotatividade, já que os detentores procuram rendimentos estáveis em vez de negociação frequente. Mais fundamentalmente, a infraestrutura atual ainda não é suficiente para suportar a circulação, liquidação e utilização em conformidade dos ativos tokenizados em larga escala.
P: Qual o papel da infraestrutura Web3 no ecossistema de RWA?
A infraestrutura Web3 serve de suporte fundamental, ligando os ativos tokenizados aos ecossistemas de aplicações on-chain. Isto inclui as camadas de pagamentos e liquidação, enquadramentos de conformidade, interoperabilidade cross-chain e soluções de custódia. Sem uma infraestrutura robusta, os ativos tokenizados permanecem meros "registos digitais de propriedade", dificultando a sua integração nos fluxos de trabalho financeiros e a entrega de utilidade real.
P: Qual é o papel da KONET na infraestrutura de RWA?
A KONET é uma blockchain de Layer-1 concebida para cenários de pagamentos. Através de liquidação com stablecoins, sistema de recibos on-chain e processamento de transações de alto desempenho, oferece uma infraestrutura de pagamentos transparente, verificável e de baixo custo para a circulação on-chain de ativos RWA. A sua arquitetura compatível com EVM e o modelo de taxas EIP-1559 visam alinhar a tokenomics com a utilização real da rede.
