A empresa fintech Mercury anunciou em maio de 2026 a conclusão de uma ronda de financiamento Série D de 200 milhões $ liderada pela TCV, com participação da Sequoia Capital, Andreessen Horowitz (a16z) e Coatue Management. A valorização pós-investimento atingiu 5,2 mil milhões $, representando um aumento de 49% face à ronda anterior, realizada apenas 14 meses antes. Este crescimento destaca-se num contexto de arrefecimento do investimento global em fintech, sinalizando uma expansão contracíclica por parte da Mercury.
A atividade principal da Mercury não é a banca tradicional. Em vez disso, disponibiliza serviços bancários digitais orientados para startups, abrangendo abertura de contas, pagamentos e gestão financeira. Atualmente, a Mercury serve mais de 300 000 clientes, representando quase um terço das startups em fase inicial nos EUA. O volume de receitas anualizadas ronda os 650 milhões $, tendo a empresa alcançado lucro líquido GAAP e rentabilidade ao nível do EBITDA durante quatro anos consecutivos. Num setor fintech conhecido por "queimar caixa para crescer", esta rentabilidade é particularmente rara.
Qual é a lógica de investimento por detrás da liderança da TCV nesta ronda?
A TCV (Technology Crossover Ventures), investidor líder, é uma sociedade de capital de risco reconhecida por investir em empresas tecnológicas em fase de crescimento, tendo apoiado líderes globais em fintech como a Revolut e a Nubank. O envolvimento da TCV assinala a transição da Mercury da fase inicial de "exploração de mercado" para uma etapa de "escala" impulsionada por capital—estes investidores costumam apostar quando a empresa já apresenta um caminho claro para a rentabilidade e uma base de clientes substancial.
O apoio continuado da a16z e da Sequoia Capital é igualmente relevante. A a16z investe há muito no setor fintech, tendo quase um quarto dos seus 206 investimentos em 2025 direcionados para este segmento, incluindo 22% em projetos relacionados com blockchain. A Sequoia Capital passou de uma fase de "experimentação inicial" para uma "adoção plena" das áreas de cripto e finanças digitais, tendo solicitado o registo como consultora de investimento e lançado um fundo dedicado a cripto. A convergência destes três investidores de topo na Mercury reflete o reconhecimento crescente do setor bancário cripto por parte do capital institucional.
O modelo de crescimento da Mercury—300 000 clientes e 650 milhões $ de receitas anuais—é sustentável?
O crescimento da Mercury não resulta apenas da expansão natural de um único setor. A empresa soube captar duas grandes oportunidades estruturais. Em primeiro lugar, o boom das startups de IA aumentou significativamente a procura por novas constituições de empresas e abertura de contas. O CEO, Immad Akhund, refere que a IA reduziu drasticamente o custo de transformar ideias em empresas, prevendo-se mais startups nos próximos cinco anos do que nas duas décadas anteriores. Desde o lançamento do ChatGPT no final de 2022, a IA generativa tem vindo a transformar setores tradicionais e a originar inúmeras novas empresas. Os serviços de abertura de contas da Mercury, especialmente orientados para startups, fizeram dela um beneficiário direto desta vaga. No 1.º trimestre de 2026, os pedidos de abertura de conta cresceram 2,5 vezes face ao mesmo período de 2025.
Em segundo lugar, o colapso do Silicon Valley Bank em 2023 marcou um ponto de viragem. O evento expôs a fragilidade dos serviços bancários tradicionais para startups tecnológicas, levando muitas a procurar alternativas mais estáveis e flexíveis. A Mercury aproveitou esta oportunidade para aumentar significativamente a sua quota de mercado. Atualmente, mais de 73% dos novos clientes provêm de setores para além das startups de IA e tecnologia, o que demonstra uma base de clientes cada vez mais diversificada.
De que forma a obtenção de uma licença bancária federal vai alterar o panorama?
A Mercury obteve aprovação condicional do Office of the Comptroller of the Currency (OCC) dos EUA e planeia requerer uma licença bancária federal, prevendo-se a aprovação final em 2027. Este passo não se limita ao cumprimento regulatório—representa uma mudança estrutural de "distribuição de front office" para "infraestrutura".
Uma vez licenciada, a Mercury passará a dispor de três capacidades essenciais: em primeiro lugar, poderá conceder crédito de forma independente, convertendo depósitos de clientes em receitas de crédito; em segundo, poderá ligar-se a redes de pagamentos instantâneos como a Zelle, reduzindo a dependência de bancos parceiros; em terceiro, poderá reter uma maior fatia das receitas geradas, em vez de partilhar lucros com bancos parceiros. O recente colapso do intermediário fintech Synapse expôs riscos sistémicos do modelo tradicional de parcerias bancárias. A aposta da Mercury numa licença própria constitui uma proteção estrutural face a estas vulnerabilidades do setor.
A médio prazo, esta transformação está alinhada com a tendência fintech 4.0—recorrendo a infraestruturas programáveis para reduzir a dependência da banca tradicional e reconstruir processos financeiros nucleares. À medida que a Mercury evolui de "ajudar clientes a abrir contas" para "ser o banco por detrás da conta", o seu modelo de negócio transitará de receitas baseadas em comissões para receitas líquidas de juros, alterando de forma fundamental a sua estrutura de custos e rendimentos.
Como irá evoluir a concorrência no setor bancário cripto?
A Mercury não está sozinha no espaço da banca cripto. Em 2026, já existiam mais de 50 bancos digitais cripto, e estima-se que o mercado global de banca digital atinja cerca de 552 mil milhões $. Entre 2025 e 2026, mais de 18 empresas de cripto e fintech—including Circle, Ripple, BitGo e Paxos—obtiveram licenças nacionais de confiança do OCC.
Contudo, a concorrência não se resume a uma corrida por licenças. Cerca de 76% dos bancos digitais tradicionais continuam a operar sem rentabilidade. Casos de sucesso como Nubank, Revolut e SoFi não dependem de comissões de cartões—crescem através da carteira de crédito e receitas líquidas de juros, sendo as comissões apenas um ponto de entrada e o crédito o núcleo do negócio. As receitas anualizadas da Mercury, atualmente nos 650 milhões $, continuam sobretudo baseadas em comissões. O principal desafio após a obtenção da licença será desenvolver produtos de crédito robustos e sistemas de gestão de risco eficazes.
Outro eixo competitivo é a definição de serviços bancários "crypto-friendly". Ao contrário dos bancos tradicionais, os bancos cripto têm de suportar tanto fluxos fiduciários como interações com ativos digitais. A Mercury concebe serviços específicos para startups cripto e empresas Web3, servindo milhares de clientes como Phantom e Rarible, e permitindo transações ilimitadas relacionadas com cripto. A capacidade da Mercury para manter um elevado grau de conformidade regulatória enquanto apoia negócios com ativos digitais será determinante para os limites do seu mercado futuro.
Está a finança tradicional a alterar as regras do jogo?
O mais recente financiamento da Mercury surge num contexto de rápida adoção dos ativos cripto pela finança tradicional. Entre 2025 e 2026, a Securities and Exchange Commission dos EUA revogou o boletim contabilístico SAB 121, eliminando barreiras relevantes para a custódia de ativos cripto por parte dos bancos. O OCC publicou a Carta 1188, clarificando que os bancos nacionais podem deter ativos digitais e prestar serviços de custódia sem autorização especial. Grandes instituições como o JPMorgan passaram a permitir transferências ilimitadas em bolsas cripto, o Bank of America criou uma equipa de investigação de ativos digitais e o Wells Fargo já oferece empréstimos garantidos por Bitcoin.
Esta tendência tem um impacto duplo em bancos "crypto-friendly" como a Mercury. Por um lado, uma regulação mais clara reduz custos de conformidade e incerteza, criando um enquadramento mais definido para a expansão do negócio. Por outro, a entrada dos bancos tradicionais eleva a concorrência do patamar de "quem aceita ativos cripto" para "quem oferece melhores taxas, crédito e experiência de pagamentos". O principal fator diferenciador da Mercury é o seu foco profundo em clientes startup, oferecendo serviços granulares que os produtos padronizados dos grandes bancos não conseguem igualar. Importa salientar que mais de 73% dos novos clientes já provêm de setores não tecnológicos, o que reforça a diversificação da base de clientes e a capacidade competitiva da Mercury perante a banca tradicional.
Qual é o potencial de monetização da rede de clientes startup da Mercury?
Ao servir mais de 300 000 startups, a rede de clientes da Mercury é o seu ativo mais valioso. A empresa está gradualmente a desbloquear o potencial de monetização desta rede através do alargamento da sua oferta de produtos. O recentemente lançado Mercury Insights é a sua primeira ferramenta de IA integrada na aplicação, disponibilizando dashboards de saúde financeira em tempo real. O Model Context Protocol oferece acesso bancário seguro para developers de IA, e a aquisição da Central integra a gestão salarial nativa de IA diretamente na plataforma. A Mercury planeia lançar o Mercury Command em 2026, permitindo aos clientes utilizar comandos em linguagem natural para consultar saldos, ajustar regras de transferências, categorizar transações, enviar faturas, entre outras funcionalidades.
Do ponto de vista empresarial, a evolução da Mercury segue etapas claras: primeiro, atrai clientes como "porta de entrada" para startups na abertura de contas; depois, aumenta a receita por cliente através de uma integração profunda de produtos (ferramentas de IA, gestão salarial, contas pessoais); por fim, constrói capacidade de crédito ao obter licença bancária própria, transformando a relação com o cliente de "prestação de serviço" para "gestão de ativos e passivos". O CEO já afirmou que o objetivo de longo prazo da Mercury é uma entrada independente em bolsa, e não a aquisição por outra instituição financeira. Esta posição exige que a empresa demonstre de forma consistente a sua rentabilidade e competitividade enquanto plataforma autónoma.
Conclusão
O financiamento de 200 milhões $ e a valorização de 5,2 mil milhões $ da Mercury constituem um caso de estudo relevante para compreender a lógica de valorização no setor bancário cripto. Num cenário de retração do investimento em fintech, o crescimento contracíclico da Mercury é impulsionado por benefícios estruturais do boom das startups de IA e pelo aumento da procura por serviços bancários alternativos após o colapso do Silicon Valley Bank. Com 300 000 clientes e quatro anos consecutivos de rentabilidade, a concorrência na banca cripto já ultrapassou a fase inicial de "crescimento de utilizadores" e entrou num novo ciclo de "validação do modelo de lucro" e "obtenção de licenças bancárias próprias". O investimento conjunto da TCV, a16z, Sequoia e a viragem sistémica da finança tradicional para os ativos cripto apontam para uma tendência clara: os bancos cripto deixaram de ser experiências marginais e estão a tornar-se parte integrante da infraestrutura de serviços financeiros. O valor futuro da Mercury dependerá, em grande medida, da sua capacidade, após obter licença bancária federal, para converter a vasta rede de clientes startup em receitas de juros incrementais provenientes da concessão de crédito.
Perguntas Frequentes (FAQ)
P: A Mercury é um banco cripto?
A Mercury presta sobretudo serviços bancários digitais para startups, incluindo muitas empresas cripto e Web3, e suporta transações ilimitadas relacionadas com cripto. Por isso, é frequentemente classificada como "banco crypto-friendly". No entanto, a sua atividade principal vai além do universo cripto, abrangendo setores como o comércio eletrónico e os serviços profissionais.
P: Quanto aumentou a valorização da Mercury face à ronda anterior?
Esta ronda Série D coloca a valorização pós-investimento da Mercury em 5,2 mil milhões $, um aumento de 49% face à ronda de financiamento anterior, há 14 meses.
P: A Mercury é atualmente rentável?
Sim. A Mercury alcançou lucro líquido GAAP e rentabilidade ao nível do EBITDA durante quatro anos consecutivos—um feito raro num setor fintech ainda dominado pelo crescimento sustentado em prejuízos.
P: O que poderá a Mercury fazer após obter licença bancária federal?
Com a aprovação do OCC para se tornar um banco regulado a nível federal, a Mercury poderá conceder crédito de forma independente, ligar-se a redes de pagamentos instantâneos como a Zelle e reduzir a dependência de bancos parceiros, permitindo-lhe reter uma maior fatia das receitas das suas operações.
P: Qual é a dimensão do setor bancário cripto global?
Segundo estudos independentes, existem atualmente mais de 50 bancos digitais cripto em atividade. Estima-se que o mercado global de banca digital atinja cerca de 552 mil milhões $ até 2026.
P: Qual é o plano de IPO da Mercury?
O CEO já afirmou que o objetivo de longo prazo da Mercury é realizar uma entrada independente em bolsa, em vez de ser adquirida por outra instituição financeira.
