Diálogo com o fundador da Solana, Anatoly: o mercado superestima as moedas estáveis, mas subestima o seu verdadeiro potencial

Apresentador: Sam, Rosa

Convidado: Anatoly Yakovenko, fundador da Solana

Fonte: Crypto Não É Para Todos (E Isso É Uma Boa Coisa) com Anatoly Yakovenko

Data do podcast: 12 de julho de 2025

Organização e compilação: Lenaxin, ChainCatcher

Resumo:

Este artigo é uma compilação de um diálogo profundo entre o podcast More or Less e o fundador da Solana, Anatoly Yakovenko. Ele analisa a “lei do ciclo industrial dos punks, capuzes e fatos”, apontando que a IA é apenas um produto, enquanto as criptomoedas são um movimento, e revela como as stablecoins estão silenciosamente impulsionando a globalização do dólar. Ao mesmo tempo, explica a missão do telefone Solana de desafiar o monopólio das lojas de aplicativos e sugere que o futuro da indústria cripto não está na adoção em massa, mas deve focar em atender a grupos de alta renda.

Opiniões interessantes:

• A IA é apenas um produto, enquanto a criptomoeda é um movimento.
• Se o Bitcoin se tornar uma ferramenta de hedge equivalente ao ouro, o mercado de criptomoedas terá vencido.
• Desenvolver dispositivos e uma loja de aplicações exclusivos para utilizadores de criptomoedas, cobrando baixas taxas, pode abrir novos caminhos em meio ao monopólio dos gigantes.
• Quando uma stablecoin é apoiada por ativos reais, como títulos do governo, isso poderá revolucionar o sistema financeiro tradicional.
• A atual percepção do mercado sobre as stablecoins é tanto excessivamente focada quanto gravemente subestimada em seu potencial.
• A demanda real do mercado ainda está altamente concentrada em stablecoins atreladas ao dólar.
• Quando os indivíduos estão imersos por longos períodos em tais bolhas informativas, a desconexão entre a cognição e a realidade torna-se inevitável.
• Quando aqueles que mantêm os ideais saem, as suas vozes também desaparecem.

História de Abertura: O Crescimento de Anatoly e o Nascimento da Solana

Rosa: Poderia por favor apresentar brevemente o contexto e o processo de fundação da Solana?

Anatoly: Eu nasci na União Soviética. Meus pais imigraram imediatamente após a queda do Muro de Berlim, ou melhor, após a dissolução da União Soviética. Eu cresci em Chicago, cheguei aos Estados Unidos com 11 anos, exatamente durante o auge de Michael Jordan no Chicago Bulls, completamente imerso naquela onda. Passei toda a década de 90 lá e depois entrei na Universidade Estadual de Illinois para estudar computação.

Na altura, estávamos no auge da revolução dos telemóveis, trabalhei na Qualcomm entre 2004 e 2015, participando em todos os projetos de desenvolvimento de telemóveis que você pode imaginar, tendo contato com todos os sistemas operativos móveis da época.

A razão pela qual foi criada a Solana foi que, em um determinado dia, depois de tomar duas xícaras de café e uma garrafa de cerveja no café Soleil em São Francisco, uma ideia brilhante surgiu enquanto eu estava acordado às quatro da manhã. Seis meses depois, apresentei essa ideia ao Sam Russo no bar Slow.

A trajetória de evolução do mundo das criptomoedas: punk, moletom com capuz e fato

Rosa: Estamos atualmente em um período crítico: a regulamentação foi significativamente relaxada, e projetos inovadores estão surgindo em grande número. Na sua opinião, como está a situação do mercado neste momento? Quais são as diferenças essenciais em comparação com um ano atrás?

Anatoly: Eu observei que o movimento cripto tem muitas semelhanças com outras ondas tecnológicas, como o movimento de código aberto. Objetivamente, a IA está mais próxima de produtos concretos do que de movimentos sociais. Este modelo de desenvolvimento sempre segue uma trajetória fixa: inicialmente explorado por hackers rebeldes, depois impulsionado por empreendedores de moletom para a comercialização, e finalmente, o capital de terno assume o controle total.

Atualmente, estamos em um período de transição delicada, com as equipes de empreendedores em hoodies se tornando cada vez mais maduras, enquanto o capital em ternos está apenas começando a explorar como absorver essa indústria, tentando transformá-la em uma forma que não difere da indústria tradicional.

Rosa: Falando sobre a entrada de capital, agora os fundos de hedge e as empresas tradicionais de gestão de ativos estão a emitir vários produtos de criptomoeda. Estás a dizer que eles irão diretamente incorporar a tecnologia blockchain subjacente?

Anatoly: As stablecoins são exemplos de sucesso prontos a usar. Esta moeda programável é simplesmente perfeita, especialmente quando está suportada por ativos reais como títulos do governo, o que equivale a uma verdadeira revolução no sistema financeiro tradicional que foi estabelecido desde a Segunda Guerra Mundial com base na tecnologia de fax.

Rosa: Qual é o valor real das stablecoins nos Estados Unidos?

Anatoly: Quando o mundo anseia por dólares, se a Tether ou a Circle se tornarem o veículo padrão para dólares programáveis, os EUA terão que se adaptar. Afinal, o tamanho atual da economia global tornou inevitável a transformação do sistema do dólar. Embora os consumidores comuns não abandonem os cartões de crédito, o modelo de colaboração entre a Visa e os bancos certamente será inovado, pois pode reestruturar todo o sistema de liquidação com base em stablecoins.

Observação sobre a evolução do ecossistema criptográfico: da armazenagem de valor à economia Meme

Sam: As instituições financeiras tradicionais adotarão uma transformação explícita ou um modo de penetração implícita em relação à tecnologia de criptografia?

Anatoly: A chave está na implementação funcional. Se os bancos apenas permitirem a posse de bitcoins, mas não apoiarem o uso real, a situação se tornará delicada. Quando esse modelo ganhar escala, o bitcoin pode evoluir para ouro digital. Embora, do ponto de vista da “Análise de Valores Mobiliários”, tanto o bitcoin quanto o ouro não possam ser avaliados através de um modelo de desconto de fluxo de caixa.

A motivação essencial das pessoas para possuí-los é o medo, assim como meus pais fugiram da União Soviética em colapso com ouro. Hoje, o Bitcoin desempenha o mesmo papel, e essa pode ser a única explicação razoável. Se um dia o Bitcoin se tornar uma ferramenta de hedge mainstream equivalente ao ouro, então, não importa como você defina sucesso, todo o mercado de criptomoedas terá alcançado o sucesso.

Sam: Qual é a diferença essencial entre ativos criptográficos e ações/ouros quando os modelos tradicionais de avaliação falham amplamente? Não é o ouro também um meme de mil anos?

Anatoly: A diferença está na escala. Quando este meme de ouro atinge a marca de um trilhão de dólares e forma um consenso global, ele reflete uma certa essência da civilização humana; estamos sempre usando conceitos abstratos para armazenar e transferir valor.

Sam: Poderia comparar os diferentes sistemas de valor no campo das criptomoedas?

Anatoly: A abstração do Bitcoin torna difícil a sua valorização com uma mentalidade de engenharia, mas a posição da Solana é muito clara: ela é essencialmente um canal de transmissão de informações eficiente. Quando os usuários realizam transações de tokens, na verdade estão transmitindo informações valiosas. Como o sistema executa apenas as transações que são correspondidas primeiro, isso naturalmente cria um mecanismo de incentivo para pagar taxas prioritárias. Quanto maior o volume de transações que o canal processa, maior será a receita gerada. Não importa se o que está sendo transmitido é Bitcoin ou USDC, o sistema apenas processa o fluxo de dados.

Temos a sorte de viver em um mundo cada vez mais próspero, onde, à medida que as pessoas têm mais dinheiro disponível, naturalmente investem em várias coisas interessantes. Por exemplo, as moedas meme; algumas pessoas acham que lançar a moeda “Bowdoin”, que faz uma paródia de Biden, é algo divertido.

Rosa: As moedas meme são todas baseadas em Solana?

Anatoly: Atualmente, a grande maioria é. Embora haja algumas das criptomoedas com maior capitalização de mercado na Ethereum, a Solana consegue criar de 20 a 50 mil novas moedas meme por dia, com picos que chegam a mais de 100 mil.

Sam: Por que a construção da infraestrutura do ecossistema de moeda meme está tão atrasada?

Anatoly: Na verdade, isso é um problema de engenharia de sistemas; sempre que envolve a distribuição de valor, haverá pessoas que tentarão aproveitar-se disso. Assim como quando há promoções na venda de telemóveis, surgem inúmeros números virtuais para tirar proveito.

Estratégia de Telefone Móvel Criptográfico: Desvendando a Conquista da Plataforma

Rosa: Por que a Solana decidiu entrar no mercado de hardware para smartphones?

Anatoly: Isso origina-se do meu background profissional: após mais de uma década na indústria de smartphones, consigo formar uma equipe central. A internet atual deveria ser aberta e livre, mas está sendo contida pelo modelo “sandbox” de empresas como a Apple, que transforma usuários em monetização. Embora tenha gerado valor, esse ecossistema fechado é sufocante.

A Apple, o Google e a Meta estão a extrair valor dos utilizadores através de mecanismos de sandbox. Embora os seus produtos sejam realmente excelentes (por exemplo, estou a usar o AI de email gratuito do Google), a tecnologia blockchain pode quebrar este monopólio. Porque ativos digitais como NFT e moedas meme têm escassez, as plataformas têm dificuldade em cobrar uma comissão de 30% como fazem com itens de jogos. Afinal de contas, estes não são bens virtuais que podem ser copiados indefinidamente.

A escassez dos ativos criptográficos mudou completamente as regras. Tomando o NFT CryptoPunk como exemplo: há apenas um no mundo, não podendo ser copiado infinitamente como itens de jogos. Quando um usuário gasta 10 mil dólares na compra, a App Store não pode cobrar uma taxa de 20%. Os usuários não aceitariam, e a entidade emissora também teria dificuldades em arcar com isso.

Este conflito fundamental revela uma oportunidade: desenvolver dispositivos e uma loja de aplicativos dedicados para usuários de criptomoedas, cobrando taxas muito abaixo das plataformas tradicionais (por exemplo, 0,5% em vez de 30%), pode abrir novos caminhos em meio ao monopólio dos gigantes.

Rosa: O modelo de negócio é ganhar com as taxas de transação?

Anatoly: Assim como a Binance ou Metamask, cobrar pequenas taxas por transações massivas de criptomoedas. Embora a taxa seja inferior a 1/30 das plataformas tradicionais, o volume médio de transações dos usuários de criptomoedas é dezenas de vezes maior que o dos usuários da internet comum.

Rosa: Para atrair talentos para construir a infraestrutura de criptomoedas, é necessário ajustar o sistema de incentivos existente?

Anatoly: O cerne da questão está na definição do público-alvo; não consigo determinar se o público em geral precisa de produtos de criptomoeda. Mas o atual grupo de usuários de criptomoeda, embora represente apenas 1% da população mundial (cerca de 100 milhões de pessoas), tem uma receita média por usuário (ARPU) que é dezenas de vezes maior do que a dos usuários comuns da internet.

Assim como o Pump.fun, após alcançar um sucesso inicial, seu fundador ainda insiste em desafiar o TikTok, os empreendedores estão sempre em busca de seu objetivo final.

Como as stablecoins afetam a configuração monetária global

Rosa: Como a listagem de stablecoins como Circle irá afetar o ecossistema financeiro cripto?

Anatoly: Há uma contradição clara na percepção do mercado sobre as stablecoins: estão excessivamente focadas e, ao mesmo tempo, subestimam gravemente seu potencial. Imagine um cenário em que o volume global de stablecoins atinge 5 trilhões de dólares, o que significa que o dólar completou uma transformação digital total, tornando-se a moeda de circulação diária na Europa, no Sudeste Asiático e até mesmo na África.

Num ambiente sem o apoio oficial do governo dos EUA e enfrentando uma pressão regulatória rigorosa, o tamanho do mercado de stablecoins superou 250 bilhões de dólares, e essa tendência de desenvolvimento continuará a acelerar.

Rosa: A posição política das autoridades reguladoras globais em relação às stablecoins mudou?

Anatoly: Este ano, a atitude regulatória realmente mudou, mas o processo legislativo ainda levará de 2 a 4 anos para ser concluído. O Bitcoin já formou um sistema de crenças de valor único, enquanto a trajetória de desenvolvimento de outras aplicações de criptomoeda é semelhante ao período inicial da tecnologia de e-mail, cuja forma final ainda não pode ser prevista com precisão.

Sam: Como as stablecoins irão afetar o panorama monetário global?

Anatoly: Os dados revelam claramente o panorama atual: o desenvolvimento de stablecoins em euros está bloqueado, enquanto as stablecoins em renminbi dependem principalmente de impulsos políticos.

E a verdadeira demanda do mercado continua altamente concentrada em stablecoins atreladas ao dólar, mesmo os vendedores ambulantes da Argentina já adotaram amplamente o USDT para se proteger do risco de inflação da moeda local. Esse processo de dolarização impulsionado espontaneamente pela população pode, na verdade, consolidar ainda mais a posição de liderança global do dólar.

Rosa: Isso significa que as “stablecoins locais” são apenas um desejo unilateral do VC?

Anatoly: No atual quadro de infraestrutura financeira, as stablecoins em dólares realmente resolvem de forma eficaz os pontos problemáticos dos pagamentos reais. Assim como o modelo existente de comércio eletrônico transfronteiriço que adota amplamente a liquidação em dólares, a economia em blockchain está se formando espontaneamente em uma zona de liquidação dominada pelo dólar. A menos que enfrente uma intervenção política obrigatória, esse padrão monetário baseado em efeitos de rede permanecerá estável.

Sam: A penetração global das stablecoins em dólares está a remodelar um novo paradigma da hegemonia do dólar?

Anatoly: Do ponto de vista dos efeitos práticos, a escolha espontânea em um nível micro é mais influente. Quando os comerciantes argentinos adotam voluntariamente o USDT para liquidações comerciais, esse processo de dolarização espontânea na sociedade é mais eficaz do que qualquer intervenção política. Se, em dois anos, o tamanho do mercado de stablecoins ultrapassar 1 trilhão de dólares, isso significa que 5% da oferta global de dólares já terá sido convertida para uma forma em blockchain.

O dilema da opinião pública no mundo das criptomoedas

Rosa: Linda tem uma forte rede de contatos composta por mídia, clientes e profissionais da indústria. Acredito que o futuro dela ainda é promissor. Isso vem logo após a controvérsia do Grok, onde o Grok fez declarações antissemitas, mas Musk tratou isso com desprezo. O que você acha desse tumulto?

Anatoly: Este é o estado normal da Internet, sempre há alguém a espalhar malícia. O interessante é que as pessoas tentam resolver este tipo de problema com criptomoedas, como o desenvolvimento de moedas antifalsificação. Mas assim que o sistema de IA é aberto a entradas públicas, está destinado a haver alguém que deliberadamente ultrapasse os limites. Para ser honesto, os comentários do Grok ainda são relativamente contidos.

Rosa: Na crise de confiança da informação, será que a tecnologia de criptografia pode reestruturar os mecanismos de verificação confiáveis?

Anatoly: É mais provável que retorne ao mercado de previsões (Polymarket), embora exista espaço para manipulação, mas os efeitos de escala criarão um equilíbrio.

Rosa: Como vê o parceiro da Sequoia Capital, Shawn Maguire, a ser rotulado de “islamista” recentemente devido a comentários sobre o projeto Mandani?

Anatoly: Embora não concorde sempre com a opinião de Shawn, e às vezes ele até parece agressivo, eu apoio o princípio da liberdade de expressão. A internet deve acomodar vozes diferentes, as pessoas podem discordar da sua opinião, mas não devem retirar-lhe o direito de se expressar.

Rosa: Por que Shawn Maguire escolhe declarações controversas em vez de abordagens profissionais para ganhar atenção?

Anatoly: Este fenómeno está essencialmente ligado à problemática da qualidade da informação na internet: as pessoas com alta capacidade cognitiva tendem a maximizar a absorção de informação e a formar juízos sobre tudo, enquanto os algoritmos, para manter a lealdade dos usuários, continuam a promover conteúdos que reforçam preconceitos já existentes.

Por exemplo, se um utilizador considerar que os lançamentos do Curry são ineficazes, o sistema irá reproduzir em loop os seus falhanços. Quando um indivíduo está imerso neste tipo de bolha informativa durante um longo período, a desconexão entre a cognição e a realidade torna-se inevitável.

Rosa: Qual é a atitude dos Crypto Punks em relação ao atual ecossistema da indústria? Eles estão furiosos ou estão tão entusiasmados com os lucros que não se preocupam com mais nada?

Anatoly: Esta questão é muito interessante. Aqueles punks que estão realmente furiosos já se foram. Assim como ninguém se lembra da internet aberta antes do Facebook, quando as pessoas que defendem os ideais saem, suas vozes também desaparecem.

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