Por que RWA é o "trem histórico" do Web3?

Quer seja o PAX Gold ou Tether Gold, que atingiram um máximo histórico em capitalização de mercado, ou os Tokens de ações que estão a ser lançados por várias plataformas, os ativos do mundo real (RWA) parecem estar a avançar para na cadeia a uma velocidade sem precedentes.

Especialmente com as instituições TradFi começando a apostar, desde o crescente mercado de Token de ouro e Token de ações dos EUA, até as previsões trilionárias de gigantes financeiros como BlackRock e Citigroup, além da entrada da Nasdaq, o RWA não é apenas a próxima narrativa importante do DeFi, mas pode se tornar o ônibus histórico que conecta o Crypto ao mundo real.

Também por isso, antes de explorar esta oportunidade, talvez devêssemos voltar ao ponto de partida e responder a uma questão fundamental:

Por que o Web3 e o Crypto precisam urgentemente de RWA?

A inevitabilidade histórica do DeFi quebrando a barreira de dimensão

Desde que o Compound/Uniswap detonou o verão DeFi em 2020, o mundo Crypto testemunhou um desenvolvimento significativo, com a variedade e o volume dos ativos na cadeia alcançando uma rápida inicialização e uma expansão exponencial no ciclo de ativos nativos.

DeFiLlama estatísticas mostram que, até o momento da redação, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi na rede ultrapassa 160 bilhões de dólares, próximo ao nível histórico de pico de cerca de 178 bilhões de dólares em novembro de 2022.

Fonte: DeFiLlama

Neste império de centenas de bilhões, os protocolos de empréstimo e staking, representados por Aave, MakerDAO e Lido, não apenas contribuíram com uma parte significativa do financiamento, mas também se tornaram a infraestrutura fundamental na qual inúmeros protocolos DeFi dependem para sobreviver. Pode-se dizer que a grande maioria das transações descentralizadas e dos protocolos de derivativos atuais é construída sobre o sistema de crédito desses protocolos de empréstimo subjacentes.

Nos estágios iniciais do desenvolvimento do DeFi, o “ciclo interno” entre ativos nativos era, sem dúvida, um design extremamente engenhoso - ele não apenas resolvia a necessidade de capital semente para o arranque frio do ecossistema, mas também estimulava enormemente as várias inovações sem fronteiras no mundo Crypto para melhorar a eficiência do capital. No entanto, as limitações deste modelo de “ciclo interno” também se tornaram cada vez mais evidentes:

• Primeiro, é claro, a homogeneização dos ativos, com a colateralização altamente concentrada em algumas das principais moedas criptográficas, o que aumenta o risco sistêmico. Uma vez que o preço dos ativos principais oscile drasticamente, pode facilmente desencadear liquidações em cadeia;
• Em segundo lugar, há a limitação do teto de crescimento, o volume do DeFi está sempre limitado à capitalização de mercado total e à volatilidade do mercado de criptomoedas nativo, tornando difícil ultrapassar a sua própria barreira dimensional;

Em outras palavras, apenas com o ciclo interno de ativos nativos, a DeFi já tem dificuldade em quebrar o teto; para introduzir âncoras de valor mais estáveis, a DeFi deve olhar para fora, deve direcionar seu foco para ativos do mundo real.

É neste contexto que a narrativa RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) surge. RWA, que significa Real World Assets, ou “ativos do mundo real na cadeia”, visa trazer ativos do mundo real, como imóveis, dívida pública dos EUA, crédito ao consumo, ações dos EUA, obras de arte, para a blockchain através da tokenização, a fim de liberar liquidez e aumentar a eficiência das transações.

Objetivamente, o atual mercado DeFi e Web3 ainda apresenta uma grande disparidade em comparação com o tamanho do mercado financeiro tradicional, mas a emergência da tokenização de RWA (Real World Assets) trouxe novas esperanças para que o Web3 entre no próximo mercado de nível de trilhões de dólares.

Isso é exatamente o que a DeFi deve fazer para passar do “ciclo interno” para o “ciclo externo”, da prosperidade nativa para a adoção mainstream.

Fogo e Óleo: Práticas RWA de Ouro a Ações Americanas

Uma vez que já entendemos a necessidade do RWA, que tal dar uma olhada na situação atual do mercado - o mercado de RWA está apresentando um crescimento acelerado, sendo que o exemplo mais maduro e típico é, sem dúvida, o ouro tokenizado.

De acordo com os dados do Token Terminal, atualmente existem cerca de 2,4 bilhões de dólares em ouro tokenizado na Ethereum (incluindo XAUT e PAXG). Até agora, em 2023, a oferta de ouro tokenizado cresceu cerca de 100%, o que não apenas reflete a demanda dos usuários por ativos de proteção na cadeia, mas também prova a viabilidade do modelo RWA.

Fonte: Token Terminal

Mais digno de nota é que as autoridades financeiras tradicionais também começaram a acelerar a implementação da tokenização de RWA.

De acordo com o “Financial Times”, o Conselho Mundial do Ouro (WGC) está ativamente buscando lançar uma forma digital de ouro oficialmente reconhecida. “Estamos tentando estabelecer um conjunto de camadas digitais padronizadas para o ouro, de modo que diversos produtos financeiros utilizados em outros mercados também possam ser aplicados no mercado de ouro no futuro”. Esta medida pode mudar completamente o mercado de ouro físico em Londres, que tem um valor de 900 bilhões de dólares.

Claro, objetivamente falando, em comparação com o mercado de ETF de ouro de até 2310 bilhões de dólares e o valor total do ouro físico avaliado em 27,4 trilhões de dólares, o ouro tokenizado realmente está apenas começando, mas é precisamente por isso que seu potencial de crescimento futuro é incalculável.

Além disso, a tokenização de ativos financeiros mainstream como títulos do Tesouro dos EUA e ações dos EUA está se tornando a direção mais quente na pista RWA. Projetos de destaque, como o Ondo Finance, já trouxeram com sucesso os rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo para a cadeia, oferecendo aos usuários de criptomoedas uma fonte de rendimento compatível e estável.

A tokenização das ações americanas é, sem dúvida, uma das novidades mais procuradas, pois oferece aos usuários globais um canal para participar 24 horas por dia, 7 dias por semana, do crescimento do valor das principais empresas do mundo. Desde a Ondo Finance até a Robinhood e MyStonks, cada vez mais instituições estão movendo ações populares como a Apple e a Tesla para a cadeia, injetando tipos de ativos mais ricos no ecossistema DeFi.

Atualmente, as principais carteiras Web3 também começaram a integrar, uma a uma, ativos RWA tokenizados, como ações de empresas norte-americanas e ouro. Tomando a imToken como exemplo, já é possível possuir e gerenciar tokens de ações fornecidos pela Ondo Finance, como Apple (AAPL) e Tesla (TSLA), onde o valor do token está ancorado em seus ativos subjacentes e é custodiado em colaboração com instituições financeiras de topo, como o J.P. Morgan, garantindo a conformidade e a segurança dos ativos.

Quer se trate de um Token de ouro em alta ou de um Token de ações em ascensão, o RWA já não é um experimento marginal, mas sim uma narrativa mainstream que saiu dos bastidores para o palco.

RWA, o autocarro histórico do Crypto

Analisando apenas a dimensão dos dados, a narrativa RWA é, sem dúvida, a direção Alpha mais clara do “blockchain +” para os próximos 10 anos.

A plataforma de pesquisa RWA rwa.xyz estatísticas mostram que, atualmente, o volume total de mercado de RWA é de quase 30 bilhões de dólares, e a BlackRock prevê que, até 2030, a capitalização de mercado de ativos tokenizados atingirá 10 trilhões de dólares.

Em outras palavras, no futuro, o espaço potencial de crescimento da narrativa RWA nos próximos 7 anos pode ser superior a 300 vezes.

Esses números não são infundados, eles são baseados em um fato simples: o valor total dos ativos do mundo real (imóveis, ações, títulos, crédito, etc.) chega a centenas de milhões de dólares, e mesmo que apenas uma pequena parte seja tokenizada, isso trará um fluxo de valor sem precedentes para o mundo blockchain.

Fonte: rwa.xyz

E nesta transformação do fluxo de capital, o Ethereum é sem dúvida o campo de batalha mais central - desde a maturidade técnica, segurança dos ativos, até a integridade do ecossistema de protocolos DeFi, está muito à frente de outras blockchains públicas. E por isso, o cofundador do Ethereum, Joseph Lubin, chegou a afirmar: RWA será um dos maiores motores que impulsionarão o crescimento do ecossistema Ethereum na próxima década.

Pode-se dizer que, desde a tokenização da dívida pública dos EUA (como a Ondo Finance) até o financiamento privado na cadeia (como a Centrifuge), vários projetos de RWA estão florescendo em diversos pontos.

E o verdadeiro significado do RWA vai muito além da simples tokenização de ativos; ele marca uma transformação de paradigma financeiro em formação, que pode ao mesmo tempo remodelar a estrutura subjacente do DeFi e das finanças tradicionais:

• Para DeFi: RWA introduziu colaterais de alta qualidade, estáveis, de baixa correlação e com fluxo de caixa contínuo. Isso não apenas resolve fundamentalmente o risco sistêmico do “ciclo interno” do DeFi, mas também traz uma diversidade de ativos e profundidade de mercado sem precedentes;
• Para as finanças tradicionais: RWA consegue “ativar” ativos com liquidez extremamente baixa, como imóveis e private equity, através da tokenização, permitindo a divisão da propriedade e a circulação eficiente, aumentando significativamente a eficiência do capital e criando novos mercados;
• Para todo o ecossistema: o Ethereum, como o principal campo de batalha desta revolução, está evoluindo para uma “camada de liquidação global unificada”;

Essencialmente, RWA representa uma “narrativa de capital incremental”, que não só pode fornecer à DeFi colaterais de alta qualidade mais estáveis e de baixa correlação, mas também significa o primeiro verdadeiro aperto de mão entre o mundo blockchain e o sistema financeiro real.

Nos próximos dez anos, o RWA poderá se tornar o ponto de inflexão decisivo para o Crypto rumo à economia real e à adoção mainstream.