A narrativa secreta por trás da Grande subida do ZEC: a migração do porto seguro de "Chen Zhi e Qian Zhi Min"

撰文：Wenser，Odaily日报

O encerramento do impasse do governo dos EUA finalmente chegou ao fim sob os olhares do público, mas o sentimento do mercado não melhorou.

O mercado de criptomoedas não apenas não teve a esperada recuperação do tipo “todas as más notícias já saíram”, mas continuou a ser dominado pelo sentimento de queda: o BTC chegou a perder a marca de 90 mil dólares, o ETH caiu abaixo de 2900 dólares, e a “queda de todas as moedas” quase se tornou a nota de rodapé do mercado atual. Somente o setor de privacidade, representado pelo ZEC, conseguiu descolar e apresentar um desempenho independente muito destacável.

Entretanto, dois “grandes casos” que mexem com os nervos da indústria estão se desenvolvendo simultaneamente: 12,7 mil BTC pertencentes a Chen Zhi, o porta-voz do “Grupo Taizi”, foram confiscados pelo governo dos EUA; Qian Zhimin, o personagem por trás da “Lantian Ge Rui”, que fugiu por 7 anos após a captação ilegal de mais de 400 bilhões, foi capturado, e seus ativos de mais de 60 mil BTC também permanecem indefinidos.

E os dois eventos por trás disso desencadearam um efeito dominó - a resistência à censura e o anonimato do Bitcoin estão sendo questionados como nunca antes por tecnólogos, fundamentalistas e até mesmo grandes baleias do mercado cinza misterioso.

Quando as forças autoritárias do mundo real colidem com a ideia de tecnologia descentralizada, o resultado não é romântico e leva os idealistas à reflexão: do ponto de vista da propriedade final dos ativos BTC, a máquina estatal é a verdadeira vencedora.

Isso também força a indústria de criptomoedas a confrontar um velho problema: se o BTC também é incapaz de assumir o papel de “moeda resistente à censura”, então quem será o próximo símbolo dos direitos de privacidade e do armazenamento de ativos na cadeia? A resposta que o mercado oferece pode já ter surgido - o ZEC, que está subindo em meio a uma tensão contrária neste momento, está se tornando a “resposta versão” adequada.

A forte alta do ZEC pode não ser uma manobra de controle dos grandes jogadores, mas sim uma demanda de mercado de longo prazo em dinheiro de verdade por parte das baleias. Esta conclusão é apoiada por múltiplas narrativas e dimensões de dados.

Quando a mão pesada de um governo autoritário esmaga a bolha da fantasia da “moeda anti-censura”: o BTC deixou de ser um nobre ativo de “porto seguro”.

Uma das razões diretas para a crença na “moeda de privacidade” do ZEC ser reimaginada é a recente revelação de informações ocultas nos dois grandes “casos de ativos massivos de BTC”: a resistência à censura e a anonimidade do BTC estão sendo severamente testadas.

Comecemos pelo caso de Chen Zhi, o porta-voz do “Grupo Taizi”, cujo fundo envolvido atinge 15 bilhões de dólares.

As autoridades judiciais e de informação apresentaram uma demonstração completa de um processo de disposição de ativos em cadeia: localização em cadeia → bloqueio financeiro → tomada judicial. Esta é uma operação prática que conecta perfeitamente a “capacidade de rastreamento em cadeia” com o “poder judicial tradicional”:

Primeiro passo: rastreamento na cadeia - bloquear o “recipiente de fundos”. A anonimidade do Bitcoin é frequentemente mal interpretada. Na verdade, sua blockchain é um livro público, onde cada transação deixa um rastro. O Grupo Chen Zhi tentou lavar dinheiro através do clássico modelo “spray - funil”: dispersando os fundos da carteira principal como se fossem borrifados com um regador para um grande número de endereços intermediários, que após uma breve permanência, se reagrupam em pelo menos alguns endereços centrais, como um riacho que se junta a um grande rio. Essa operação parece complexa, mas sob a perspectiva da análise na cadeia, o comportamento frequente de “dispersão - aglomeração” acaba formando características de padrão únicas. Instituições de investigação (como TRM Labs, Chainalysis) utilizam algoritmos de agrupamento para traçar com precisão o “mapa de retorno de fundos”, confirmando finalmente: esses endereços aparentemente dispersos apontam todos para a mesma entidade controladora - o Grupo Taizi.

Passo 2: Sanções financeiras - cortar o “canal de liquidação”. Após a apreensão dos ativos na blockchain, as autoridades americanas iniciaram sanções financeiras duplas: Sanções do Tesouro (OFAC): listar Chen Zhi e entidades relacionadas, proibindo qualquer instituição sob jurisdição americana de realizar transações com eles. Seção 311 da FinCEN: listar entidades-chave como “principais preocupações de lavagem de dinheiro”, cortando completamente seu acesso ao sistema de liquidação em dólares. Assim, embora esses bitcoins ainda possam ser controlados pela chave privada na blockchain, sua mais importante propriedade de valor - a “capacidade de ser trocado por dólares” - foi congelada.

Terceiro passo: Intervenção judicial - concluir a “transferência de propriedade”. A apreensão final não depende da quebra de chaves privadas por meio de violência, mas sim da tomada direta de posse dos ativos pela aplicação da lei através de procedimentos legais (como ordens judiciais) que conferem o “direito de assinatura”. Isso significa que os agentes da lei conseguiram obter a frase de recuperação, a chave privada ou controlar a carteira de hardware, podendo assim iniciar uma transação válida de transferência de bitcoin para um endereço controlado pelo governo, tal como o proprietário original do ativo. No entanto, no caso de Chen Zhi, o governo dos EUA ainda não divulgou detalhes completos sobre como obteve a chave privada, gerando especulações na comunidade com base na exposição anterior de vulnerabilidades de segurança do Lubian.com, sugerindo que a aplicação da lei pode ter explorado essa vulnerabilidade para obter a chave privada. No momento em que esta transação é confirmada pela rede blockchain, a “propriedade legal” e o “controle na cadeia” são unificados.

A propriedade das 127,271 moedas BTC foi oficialmente transferida de Chen Zhi para o governo dos Estados Unidos, tanto em termos técnicos quanto legais. Esta série de ações deixa claro: diante do poder do Estado, “ativos on-chain não são inalienáveis” não é absoluto.

Processo de transferência de ativos BTC de 15 bilhões de dólares

Este assunto foi detalhadamente explicado no relatório de análise técnica “Relatório de Análise Técnica do Incidente de Ataque Hacker ao Pool LuBian e Roubo de Uma Grande Quantidade de Bitcoins” publicado pelo Centro Nacional de Tratamento de Emergência de Vírus de Computador. Esta foi, na verdade, “a maior operação de confisco de ativos virtuais na história”, um “incidente típico de 'black eat black' operado por um grupo de hackers de nível nacional”. No mundo das criptomoedas, que é como uma floresta obscura, não há apenas grupos como o Lazarus, o “time da Coreia do Norte”, mas também o “time dos EUA”, que atua como “soldados de elite no blockchain”, permanecendo silenciosamente à espreita.

Comparado ao porta-voz do “Grupo Taizi”, Chen Zhi, que avança passo a passo no Sudeste Asiático, a experiência de Qian Zhiming, o protagonista do caso de lavagem de dinheiro de 60.000 BTC, é ainda mais lendária e tortuosa.

De acordo com o Caixin, souberam pela primeira vez sobre o Bitcoin em 2012, “sua ambição é um dia possuir 210.000 Bitcoins, que representam 1% do total de Bitcoins”. E ela quase alcançou esse objetivo: de junho de 2014 a junho de 2017, ao longo de 3 anos, Qian Zhimin instruiu seus “personagens da linha de frente” a comprar um total de 194.951 BTC, com um preço médio de compra de apenas 2.815 yuan / unidade (a metodologia de estatística é desconhecida). E no dia em que ela foi condenada no Reino Unido este ano, o preço do Bitcoin já tinha se expandido 266 vezes para 750.000 yuan / unidade.

O diário escrito por Qian Zhimin entre maio e julho de 2018 mostra que ela elaborou um “plano de seis anos” para 2018 a 2023, tendo como objetivo central “aposentar-se aos 45 anos” e “reconstruir o império digital”. Ela se exige “manter pelo menos três identidades”, incluindo São Cristóvão e Nevis e “dois países europeus (pelo menos um desconhecido para os outros, mas que permite viajar livremente pela Europa)”, ao mesmo tempo que estabelece dois “portos seguros” com arrendamentos de longo prazo na Europa.

Para apoiar o plano mencionado, ela ancorou quase todas as grandes despesas em Bitcoin. No diário, está escrito que, em 2018, com uma estimativa de “cerca de 6800 dólares cada”, planejou vender pelo menos 4000 Bitcoins para imigração, compra de imóveis e formação de equipe; em 2019, assumindo que o preço subiria para “8200 dólares”, venderia não mais do que 1500; em 2020, ela elevou ainda mais o preço orçado para “9500 dólares”, reservando cerca de 1750 para investimentos em plataformas de negociação e para gerenciar várias “relações interpessoais”. Ela apostou em seu diário que, após entrar em 2021, o preço da moeda ficaria por um longo período entre 40 mil e 55 mil dólares, planejando assim grandes projetos como “banco digital”, “fundo familiar” e a construção de seu próprio reino.

Diagrama de explicação do caso de Qian Zhimin

No segundo semestre de 2016 até 2017, Qian Zhimin armazenou mais de 70 mil bitcoins em uma carteira de um laptop. (Nota do Odaily: Além disso, mais de 120 mil informações sobre BTC ainda não foram divulgadas. Um diário apreendido pela polícia britânica registrou que Qian Zhimin escreveu “perdi 20008 BTC”). Considerando que, durante seu tempo no Reino Unido, a quantidade total de bitcoins que ele “circulou, transferiu e trocou” foi superior a 18833, a quantidade final de BTC apreendida pela polícia britânica foi de cerca de 61 mil, além de BTC e tokens XRP no valor de 67 milhões de libras.

A chave para a captura de Qian Zhiming foi a identificação de endereços de carteiras suspeitas monitorados pela polícia britânica através de uma investigação sobre lavagem de dinheiro, juntamente com as informações KYC da Binance que expuseram os rastros de comportamento on-chain e off-chain de seu subordinado “Seng Hok Ling” (transliteração: Lin Chengfu). Em abril de 2024, Qian Zhiming foi preso enquanto dormia em um apartamento do Airbnb em Yorkshire, Reino Unido.

Isso também demonstra novamente que os ativos podem existir no mundo digital baseados em blockchain, mas a humanidade não pode, em última análise, viver fora do corpo físico, e o espaço off-chain está sob a jurisdição de governos autoritários.

Imaginar VS Realidade

Os dois casos que envolvem mais de 180 mil BTC também levaram o mercado a reavaliar os limites reais da narrativa do Bitcoin em termos de “resistência à censura” e “anonimato”. Claro, na realidade, com a implementação de ETFs de BTC, a profunda participação de fundos institucionais e a crescente exigência de transparência dos ativos criptográficos pelo sistema regulatório, a narrativa inicial do Bitcoin, centrada no anonimato e na resistência à censura, já saiu gradualmente do palco principal.

E o ZEC, que ergue a bandeira das “moedas de privacidade POW”, tornou-se a “nova terra prometida” na mente de muitos OGs do Bitcoin, fundamentalistas do Bitcoin e entusiastas da tecnologia.

A privacidade do BTC está morta, a moeda de privacidade ZEC deve se afirmar: o mercado está reavaliando os “novos ativos de refúgio”.

Se diz que a “segunda revitalização” do ZEC, no início da subida de 60 dólares para mais de 100 dólares, ainda dependia de figuras proeminentes do setor como Naval, 0xmert, Arthur Hayes e Ansem, após ultrapassar consecutivamente as marcas de 200 dólares, 400 dólares e 700 dólares, o mercado de compras já havia se deslocado de especuladores de curto prazo para uma comunidade de detentores de moedas, como as baleias OG do Bitcoin e os fundamentalistas do Bitcoin, que possuem necessidades reais de privacidade.

ZEC preço nos últimos meses

Em termos específicos, a ZEC, cujo conceito principal é a “moeda de privacidade”, possui as seguintes vantagens:

Primeiro, é a liquidez suficiente obtida com base nas principais CEX. De acordo com as informações do site Coingecko, até o momento da redação, o volume de negociações do ZEC nas últimas 24 horas ultrapassou 2,26 bilhões de dólares, sendo que a Binance e a Coinbase ocupam o 1º e 2º lugares, respetivamente, com a Binance tendo uma participação de mais de 33% no volume de transações; a Coinbase tem uma participação de quase 11%. Em um mercado atualmente carente de liquidez, esse 'nicho ecológico CEX' único oferece um grande palco para o ZEC atrair fundos e realizar uma valorização em meio à adversidade.

O segundo ponto é a verdadeira demanda de mercado baseada na sua “piscina de privacidade anônima” (Shielded pool) diferenciada. Dados mostram que o total de tokens da piscina de privacidade (Shielded Supply) do Zcash (ZEC) chegou a quase 5 milhões em 3 de novembro; até o momento da redação, esse número ainda se mantém acima de 4,82 milhões, representando cerca de 30% do total em circulação; o número de transações on-chain nas últimas 24 horas ultrapassou 26 mil; o número de transações ofuscadas nas últimas 24 horas ultrapassou 2200. Assim, é evidente que os dados de adoção real do ZEC são extremamente estáveis e ativos.

Em terceiro lugar, está a sua quantidade de circulação relativamente estável de tokens e o seu valor de mercado relativamente pequeno em comparação com outros tokens principais. De acordo com os dados da Coingecko, a quantidade total em circulação de ZEC é de cerca de 16,4 milhões de unidades, com um valor de mercado total de cerca de 11 bilhões de dólares, ocupando a 16ª posição no ranking de valor de mercado de criptomoedas; excluindo stablecoins como USDT, USDC, stETH, wstETH, WBTC e tokens encapsulados, ocupa a 11ª posição no valor de mercado, o que apresenta um grande potencial de valorização em comparação com outras moedas principais que frequentemente têm valores de mercado de centenas de bilhões ou até milhares de bilhões de dólares.

O quarto ponto é que a sua conformidade é mais completa e enfrenta menos pressão regulatória. Diferente de tokens de privacidade como XMR e DASH, que têm sido alvo de controvérsias e processos judiciais, o ZEC, como um token de privacidade POW mainstream, não tem conflitos diretos com as autoridades reguladoras, e seu mecanismo POW garante, em certa medida, uma maior resistência à censura. Com base no roteiro do quarto trimestre de 2025 publicado anteriormente pela organização de desenvolvimento do ZEC, Electric Coin Co. (ECC), o ZEC possui certas vantagens tecnológicas. Além disso, em comparação com o XMR, o modo de privacidade opcional do ZEC oferece às instituições espaço para manter a conformidade e relatórios, tornando o ZEC um ativo aceitável para as autoridades regulatórias.

O quinto é a posição ecológica consolidada do ZEC e a vantagem da comunidade com características de geek e um forte ambiente técnico. Como o local de origem da tecnologia ZK-Rollup, os membros da comunidade ZEC incluem muitos grandes nomes da tecnologia, OGs de criptomoedas e investidores-anjo conhecidos, incluindo até mesmo o KOL de criptomoedas Cobie, que permanece altamente ativo (segundo ele mesmo, possui ZEC desde 2016), e Tyler Winklevoss, cofundador da Gemini (que em 2021 afirmou que ZEC é a “criptomoeda mais subestimada”).

Com base nas 5 grandes vantagens acima, o ZEC tornou-se naturalmente o ativo preferido para a “migração de ativos sensíveis” entre muitas baleias detentoras de BTC, fundamentalistas e defensores de ativos anti-censura. Isso pode ser corroborado por múltiplos dados.

Análise da Dimensão de Negócios no Desempenho do Mercado ZEC: Do impulso da adoção real ao foco principal do mercado

No artigo anterior “Comprar ZEC para derrubar BTC? As 4 grandes verdades da explosão das moedas de privacidade” (), analisámos detalhadamente as possíveis razões para a recuperação da pista das moedas de privacidade, e os dados de desempenho do ZEC durante o aumento deste mês também demonstraram novamente que o principal motor de seu aumento reside na combinação de sentimento de mercado e adoção real, e não na manipulação por grandes jogadores.

ZEC torna-se o ativo concentrado em contratos: o volume de negociação em 24 horas só é superado por BTC e ETH

De acordo com os dados da Coinglass, nas últimas 24 horas, o valor total liquidado da ZEC ultrapassou os 72,88 milhões de dólares, dos quais mais de 69,30 milhões de dólares foram liquidações de posições vendidas. O volume de liquidações dessa moeda nas últimas 24 horas só fica atrás do ETH e do BTC.

ZEC tornou-se “o terceiro colocado na lista de liquidações de contratos”

Além disso, recentemente, o volume de negociação e o valor em aberto dos contratos ZEC mantêm-se elevados: até o momento da redação, o volume de negociação nas últimas 24 horas ultrapassou 6,6 bilhões de dólares; o valor em aberto nas últimas 24 horas ultrapassou 1,2 bilhões de dólares.

Os dados do contrato ZEC estão muito à frente.

No mercado à vista, o ZEC manteve-se sempre em estado de fluxo líquido positivo nas principais CEX: nos últimos 50 dias, desde 1 de outubro, o ZEC teve apenas 15 dias de fluxo líquido negativo; nos últimos 30 dias, o fluxo líquido à vista do ZEC foi de aproximadamente 316 milhões de dólares; nos últimos 50 dias, o fluxo líquido à vista do ZEC foi de aproximadamente 419 milhões de dólares. Nas últimas 24 horas, o volume de negociação à vista do ZEC na Binance ultrapassou 720 milhões de dólares, com um aumento de mais de 21% nas últimas 24 horas; na Coinbase, o volume de negociação à vista ultrapassou 230 milhões de dólares, com um aumento de mais de 17% nas últimas 24 horas.

Estatísticas de fluxo de entrada e saída de dados de ZEC

Mapa de calor de negociações à vista de ZEC e dados de negociação de 30 dias

Mudanças de preço do ZEC: da expansão de volume de negociação do BTC à crescente demanda do mercado

Além da perspectiva do volume total de negociações, do ponto de vista do volume de transações do par BTC, também podemos ver as 2 grandes fases que o ZEC passou:

Primeiro, antes de 7 de novembro, o volume de negociações de BTC apresentou uma tendência de aumento gradual. No dia em que o preço do ZEC ultrapassou 700, um novo máximo do ano, o volume de negociação do par BTC ultrapassou temporariamente 110 moedas. Nesse momento, ainda havia um número considerável de transações comprando e vendendo ZEC com BTC no total das compras de ZEC.

Em segundo lugar, após 7 de novembro, o ZEC tornou-se um dos poucos ativos em destaque no mercado em queda. Além disso, eventos anteriores como o “Caso Chen Zhi” e o “Caso Qian Zhiming”, bem como a saída líquida do BTC ETF, fizeram com que a atenção do mercado se transferisse gradualmente para a fase de grande procura.

ZEC/BTC par de negociação gráfico K

Olhando para a fase após a lenta valorização do ZEC em outubro, com a chegada de novembro, a curva de valorização do ZEC sem dúvida se tornou mais acentuada, influenciada tanto pelo impacto do mercado em geral quanto destacando que o ZEC ainda possui cenários de uso reais e uma capacidade de capital considerável como vantagens objetivas.

Particularmente após a primeira semana de novembro, após uma série de eventos noticiosos que ganharam grande destaque, as propriedades de privacidade e a resistência à censura do BTC foram questionadas ainda mais pelo mercado; por outro lado, a “propriedade de moeda de privacidade” do ZEC recebeu novamente um alto reconhecimento no mercado de criptomoedas.

Na segunda semana de novembro, as discussões sobre “BTC já não é privado” na plataforma X estavam em alta. No dia 14 de novembro, Simon, membro da equipe da Delphi Digital, publicou um extenso artigo que concluiu de forma definitiva que “ZEC assume o lugar do BTC como um meio de armazenamento de valor com privacidade e autodeterminação”.

Assim, após mais de um mês de desenvolvimento, em meio a uma tendência de queda do setor, o ZEC tornou-se oficialmente a narrativa principal da indústria. Muitos traders que anteriormente liquidaram suas posições em ZEC a 300 dólares e 400 dólares estão agora comprando em massa novamente, surgindo a primeira onda de “compras de consenso coletivo”. As características do mercado neste momento são principalmente as seguintes:

• O aumento diário médio do ZEC manteve-se várias vezes entre 20–30%, entrando nos primeiros lugares da lista de aumento das CEX.

• Vários OGs de criptomoedas afirmaram claramente que “a privacidade do BTC está morta, ZEC é o verdadeiro token de privacidade”, incluindo Arthur Hayes, cofundador da BitMEX. No dia 7 de novembro, ele declarou em alto e bom som que ZEC se tornou a segunda maior posição de liquidez no portfólio do seu fundo familiar, Maelstrom Fund, apenas atrás do BTC; no dia 16 de novembro, ele até começou a promover uma “atividade comunitária de criação de memes” para continuar a destacar a atividade do ecossistema ZEC, dizendo que “o presente de Natal mais desejado é ZEC”.

• Tokens do setor de privacidade como XMR e DASH estão a acompanhar um pequeno aumento.

• As ordens de compra naturais apareceram no livro de ordens de CEX como Binance, Coinbase e OKX.

Até mesmo os volumes de busca por “Zcash” e “ZEC” no Google Trends chegaram a registrar um aumento de 200%–300%; ainda mais importante, a demanda básica do mercado para ZEC, os sentimentos quentes e as transações ativas também atraíram a alta atenção do mercado de capitais. Tyler Winklevoss, cofundador da Gemini mencionado anteriormente, investiu uma quantia significativa em compras.

Estabelecimento da empresa ZEC: o objetivo é comprar pelo menos 5% dos tokens.

No dia 12 de novembro, a empresa listada na Nasdaq Leap Therapeutics anunciou a aquisição de 203.775,27 tokens ZEC a um preço médio de 245 dólares por token e anunciou a sua transformação em uma empresa de tesouraria ZEC, que foi renomeada para Cypherpunk Technologies Inc. Além disso, a empresa também anunciou a obtenção de 58,88 milhões de dólares em financiamento privado liderado pela Winklevoss Capital.

No dia 18 de novembro, a Cypherpunk Technologies Inc. (Nasdaq: CYPH) anunciou que a empresa investiu novamente 18 milhões de dólares na compra de 29,869.29 ZEC (Zcash), com um preço médio de compra de 602.63 dólares. Com a compra anterior de 50 milhões de dólares em ZEC, o total de ZEC detido pela Cypherpunk atingiu 233,644.56 ZEC, com um custo médio de posição de 291.04 dólares.

A aquisição fez com que a participação total da empresa na rede Zcash atingisse 1,43%. A Cypherpunk foca na privacidade e no direito à autodeterminação, considerando o Zcash como “uma forma de ativo de privacidade digital”, sendo uma ferramenta de hedge contra a transparência do Bitcoin e sua infraestrutura financeira, especialmente em um futuro rico em IA. Anteriormente, a empresa nomeou Will McEvoy, chefe da Winklevoss Capital, como o diretor de investimentos (CIO) e membro do conselho, e a Winklevoss Capital liderou uma rodada de investimento privado de 58,88 milhões de dólares na empresa. O objetivo da empresa é eventualmente deter pelo menos 5% do fornecimento total de ZEC, continuando a avançar sua estratégia de tesouraria de ativos digitais centrada no Zcash.

Será que o ZEC pode tornar-se o próximo ativo criptográfico, após o BTC, a ser fortemente comprado por instituições de capital de Wall Street e por investidores de criptomoedas? À medida que o valor do ZEC continua a ser descoberto, talvez ganhe ampla atenção.

Conclusão: ZEC é um “seguro de privacidade BTC”? Talvez seja muito mais do que isso.

Claro, não estamos a encorajar os investidores a comprar ZEC a preços elevados. O que apresentamos é uma análise objetiva baseada em dados públicos, estrutura de mercado e demanda - a partir de um horizonte de tempo mais longo, a tendência de longo prazo do ZEC pode ainda ter espaço para se prolongar.

No artigo “Por que Naval disse: Zcash é um seguro contra a privacidade do Bitcoin?” (), Max Wong da IOSG Ventures explica detalhadamente a alta do ZEC e os princípios técnicos por trás dela, e sua principal opinião é a famosa frase que o investidor conhecido do Vale do Silício, Naval, disse ao “apoiar” o ZEC pela primeira vez: “O Bitcoin é um seguro contra moedas fiduciárias; o Zcash (ZEC) é um seguro contra o Bitcoin.”

Hoje, além de poder ser trocado por BTC e preencher sua lacuna de privacidade, o ZEC, na visão de alguns participantes do mercado, está lentamente assumindo a nova narrativa de “ativo anti-censura que sucederá o Bitcoin”.

No atual contexto do século XXI, ao nos aproximarmos de um quarto de século, o valor da liberdade pode não ser mais mediado apenas pelo BTC, que é impulsionado pela conformidade e pela participação profunda das instituições, mas pode ser redefinido por soluções tecnológicas que ainda se concentram na privacidade e na soberania. Sob essa perspectiva, o retorno do ZEC é como um “sinal de soberania” que reacende a discussão no mercado.