Hotcoin Research｜Este ciclo de bull run acabou? Profundidade na interpretação das "mudanças" e "estabilidades" do ciclo de quatro anos do Bitcoin

I. Introdução: A “mudança e a permanência” das leis cíclicas

O Bitcoin tem sua oferta aumentada pela metade aproximadamente a cada quatro anos, e esse mecanismo também molda os ciclos de alta e baixa do mercado de criptomoedas. No entanto, desde a conclusão da quarta redução pela metade em abril de 2024, o preço do Bitcoin e o desempenho de todo o mercado de criptomoedas apresentaram novas características diferentes das de antes. Segundo a experiência histórica, a redução pela metade costuma sinalizar o fundo de um mercado em baixa, e cerca de um ano depois, o Bitcoin deve entrar em um novo pico de mercado em alta. No entanto, este ciclo de 2024-2025 tem deixado muitos investidores confusos - embora o preço do Bitcoin tenha realmente alcançado um novo recorde histórico, o mercado não apresentou a mesma euforia coletiva de outrora, mas sim um aumento lento e suave, com volatilidade reduzida, levando muitos a questionar se o ciclo de quatro anos parece estar falhando.

Quais são as características diferentes neste ciclo? Quais partes da teoria do ciclo de quatro anos ainda são válidas? Quais fatores provocaram mudanças no ritmo deste ciclo? Com a volatilidade do ambiente macroeconômico, a entrada de capital institucional e a diminuição da emoção dos investidores de varejo, para onde irá o preço do Bitcoin no futuro? Este artigo analisará o desempenho do mercado durante o ciclo de halving do Bitcoin, explorando as mudanças e causas das suas regras cíclicas, e projetará a tendência de preços para o final de 2025 e 2026, tentando fornecer uma análise abrangente e perspicaz para os investidores.

2. Desempenho e características do ciclo de halving do Bitcoin nesta rodada

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No dia 19 de abril de 2024, o Bitcoin completará sua quarta redução na recompensa do bloco, com a recompensa do bloco caindo de 6,25 BTC para 3,125 BTC. De acordo com os ciclos anteriores, as reduções costumam ocorrer no final de mercados em baixa, seguidas de uma transição para mercados em alta nos 12 a 18 meses seguintes. No entanto, os desenvolvimentos de 2024 a 2025 apresentam tanto a repetição de ciclos quanto características claramente “diferentes”.

Visão geral do movimento de preços: novos máximos surgem, mas a tendência de alta é morna. No dia da redução pela metade, o preço do Bitcoin fechou em torno de $64.000. Nos meses seguintes, o mercado flutuou, mas continuou na trajetória de alta: em meados de novembro de 2024, o Bitcoin ultrapassou a marca de $90.000; impulsionado pela definição da eleição presidencial nos EUA e pela frequência de boas notícias, em 5 de dezembro de 2024, o Bitcoin superou o marco de $100.000, estabelecendo um novo recorde na época. Ao entrar em 2025, o preço do Bitcoin continuou a subir: em 6 de outubro de 2025, atingiu um pico histórico de cerca de $126.270. Este pico ocorreu cerca de 18 meses após a redução pela metade, aparentemente semelhante aos ciclos anteriores. No entanto, esta onda de alta foi relativamente lenta e suave, carecendo da euforia explosiva que caracterizou os estágios finais dos ciclos anteriores. Calculando a partir do ponto mais baixo do mercado de baixa de 2022, (~$15.000), a alta do Bitcoin foi de cerca de 7 a 8 vezes, enquanto desde a redução pela metade de 2024, (~$64.000), cresceu menos de duas vezes. Em comparação, no mercado de alta de 2017, o Bitcoin disparou quase 20 vezes a partir do fundo do mercado de baixa, e no mercado de alta de 2021, também aumentou cerca de 3,5 vezes. É evidente que a inclinação e a amplitude da atual alta de preços se contraíram significativamente, apresentando características de um 'touro lento'.

Sentimento de mercado e volatilidade: ausente a euforia, a volatilidade diminui. Embora os preços estejam atingindo novos máximos, o mercado não apresenta a euforia de massa que costumava ser vista. No auge do mercado em alta no final de 2017 e no final de 2021, houve um entusiasmo generalizado sobre criptomoedas e uma explosão de altcoins. Desta vez, mesmo com o preço do Bitcoin ultrapassando $100K, o sentimento público permanece relativamente calmo, não gerando uma onda de compras como em 2017 ou o tipo de conversa popular sobre NFTs e Dogecoin em 2021. Dados on-chain mostram que, durante este ciclo de alta, os fundos se concentraram principalmente em grandes criptomoedas como o Bitcoin, que chegou a ter uma participação de mercado próxima de 60%, enquanto muitas altcoins com forte especulação mostraram uma recuperação fraca. A volatilidade do mercado também diminuiu significativamente, com a volatilidade anual caindo gradualmente de mais de 140% em níveis elevados no início; durante a correção no segundo semestre de 2025, embora a volatilidade de curto prazo do Bitcoin tenha aumentado, no geral ainda falta a intensa montanha-russa de altos e baixos do passado, com todo o movimento de alta parecendo contido e lento.

Múltiplas ondas de alta suave, sem a “explosão final”. Vale a pena notar que o pico do mercado em alta de 2024-2025 não é uma bolha que surge de uma só vez, mas sim alcançado em fases. De final de 2024 até o primeiro semestre de 2025, o Bitcoin encontrou resistência e consolidou várias vezes perto de $100K, antes de alcançar novas máximas: em janeiro, a MicroStrategy anunciou a compra maciça de moedas, fazendo o preço subir para $107K; após o pico de agosto, sob a influência dos dados de inflação nos EUA, (PPI), que não atenderam às expectativas, o Bitcoin rapidamente caiu de $124K para abaixo de $118K. Até o início de outubro, a última onda do mercado subiu para $126K, mas não houve a “última loucura” típica de ciclos passados: logo após o pico, veio uma pressão de venda contínua, resultando em uma queda adicional de quase 30% em seis semanas, atingindo em meados de novembro uma nova mínima em sete meses de cerca de $89,000. Pode-se dizer que, embora os preços deste ciclo de alta tenham alcançado novos máximos, faltou uma aceleração explosiva; toda a fase de alta pareceu tranquila, enquanto a correção no final veio rápida e severa.

mercado em alta

Em suma, o desempenho do mercado após esta redução pela metade realmente atingiu novos máximos, e a janela de tempo do ciclo correspondeu amplamente às expectativas, mas a qualidade do mercado e a experiência dos participantes mudaram claramente em relação ao passado. É precisamente por isso que cada vez mais investidores começam a questionar se o tradicional ciclo de quatro anos do Bitcoin já se tornou obsoleto. Então, quais partes da teoria do ciclo tradicional ainda são eficazes e quais aspectos estão mudando?

A teoria do ciclo de três a quatro anos ainda é válida?

Apesar da aparente confusão, uma análise aprofundada revela que a lógica central do ciclo de “quatro anos” do Bitcoin não desapareceu completamente. As mudanças na oferta e na demanda resultantes da redução pela metade ainda sustentam a alta dos preços a longo prazo, e a mentalidade cíclica de ganância e medo dos investidores continua a se repetir periodicamente, embora o desempenho desta vez seja mais moderado.

Os efeitos de longo prazo da contração da oferta ainda estão presentes. A redução pela metade da recompensa por bloco do Bitcoin a cada quatro anos significa que a nova oferta continua a diminuir, o que é a lógica fundamental por trás de todos os ciclos de alta anteriores. Mesmo que a oferta total de Bitcoin esteja agora próxima do limite de 94%, a redução marginal da oferta a cada halving está diminuindo, mas a expectativa de mercado de “escassez” ainda existe. Em ciclos anteriores, a crença em uma tendência de alta de longo prazo após o halving era evidente, e muitos investidores optaram por acumular Bitcoin e não vender. O mesmo está acontecendo nesta rodada: o halving em abril de 2024 reduzirá a emissão de novas moedas de 900 por dia para 450, e apesar da volatilidade acentuada dos preços, a maioria dos detentores de longo prazo ainda opta por continuar a manter suas moedas, sem vender em grande quantidade devido à relativamente limitada valorização. Isso significa que o efeito de aperto da contração da oferta no mercado ainda está em ação, embora a força do reequilíbrio da oferta e da demanda para impulsionar os preços seja mais fraca do que antes.

Os indicadores de ciclo on-chain continuam a dançar ao ritmo. O comportamento dos investidores em Bitcoin ainda apresenta o típico ciclo de “acumulação - realização de lucros”, com muitos indicadores on-chain mantendo flutuações cíclicas. Por exemplo, o MVRV (relação entre valor de mercado e valor realizado) tende a cair abaixo de 1 no final do mercado em baixa e a subir para a zona de sobreaquecimento durante a alta. No mercado em alta de 2024, o MVRV atingiu o pico de cerca de 2,8, e voltou a cair para abaixo de 2 durante o ajuste no início de 2025. Um SOPR=1 é visto como um divisor de águas entre touros e ursos; abaixo de 1 indica que a maioria está vendendo em prejuízo, enquanto acima de 1 indica que a maior parte das transações estão realizando lucros. Durante a fase de mercado em alta de 2024-2025, esse indicador manteve-se na maior parte do tempo acima de 1, em linha com cenários históricos de mercado em alta. Da mesma forma, o indicador RHODL, que mede a relação de capital entre detentores de curto e longo prazo, também alcançou um pico cíclico em 2025, sugerindo que a estrutura do mercado está entrando em uma fase posterior, com sinais de topo. De modo geral, indicadores on-chain típicos como MVRV, SOPR e RHODL continuam a operar de acordo com seus ciclos inerentes; embora os níveis absolutos dos valores tenham mudado, o ciclo emocional de ganância e medo dos investidores ainda retrata trajetórias semelhantes on-chain.

Dados históricos: retorno em declínio, mas a tendência permanece. De uma perspectiva mais macro, a diminuição do aumento dos picos a cada ciclo é um fenômeno inevitável após a expansão do mercado, não significando que o ciclo desapareceu. As taxas de retorno dos picos históricos realmente foram cada vez menores: em 2013, em relação ao pico anterior, aumentou cerca de 20 vezes, em 2017 aumentou cerca de 20 vezes (em relação ao preço do final de 2013), enquanto em 2021, em relação ao pico de 2017, aumentou apenas cerca de 3,5 vezes. Neste ciclo atual, de um pico de $69,000 em 2021 para $125,000 em 2025, aumentou apenas cerca de 80% (0,8 vezes). A convergência marginal das taxas de retorno é normal: quanto maior o tamanho do mercado, menor é a força marginal do novo capital, por isso a diminuição do aumento não é uma evidência de ineficácia do ciclo, mas sim um resultado natural de um mercado maduro.

Resumo: Os motores subjacentes do ciclo tradicional de quatro anos (contração da oferta, padrões de comportamento dos investidores) continuam a ter efeito nesta fase, e a redução pela metade continua a trazer um ponto de inflexão na oferta e demanda, com o mercado seguindo ainda o ciclo de “medo – ganância”. No entanto, ao mesmo tempo, uma série de novos fatores está a interferir e a reescrever a “forma superficial” do desempenho do ciclo, tornando o ritmo externo do ciclo difícil de discernir.

Quatro, a verdade sobre o desequilíbrio cíclico: explosão de variáveis e fragmentação da narrativa

Se a lógica interna do ciclo de halving ainda estiver presente, por que este ciclo de mercado é tão difícil de entender? A razão fundamental é que o único ritmo que dominava o mercado no passado (impulsionado pelo halving) agora foi interrompido por múltiplas forças. Vários fatores interagem, tecendo um novo padrão complexo.

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1. Impacto estrutural do ETF e dos fundos institucionais. A partir de 2024, os ETFs de Bitcoin à vista foram aprovados nos EUA e começaram a ser listados, trazendo um fluxo contínuo de fundos institucionais, alterando as regras de jogo do mercado que antes eram dominadas por varejistas e capital alavancado, trazendo um capital incremental em larga escala para o mercado. Até outubro de 2025, o total de ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin listados nos EUA atinge impressionantes $176 bilhões. A entrada de fundos institucionais não apenas elevou os preços, mas também aumentou a estabilidade do mercado: dados mostram que o custo médio de aquisição dos investidores em ETFs está em torno de $89.000, esse nível de preço se tornou de fato um suporte eficaz para o mercado. No entanto, quando o sentimento de mercado se inverte, um grande número de posições em ETFs se transforma em pressão de venda, o que pode causar um choque de liquidez rápido sem precedentes. Desde o final de outubro de 2025, com a aparição de fatores macroeconômicos negativos, os fundos institucionais começaram a retirar grandes quantidades. Desde 10 de outubro, aproximadamente $3,7 bilhões já saíram dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, dos quais $2,3 bilhões ocorreram em novembro. É evidente que a estrutura do mercado na era dos ETFs é “mais estável, mas também mais frágil”: em um mercado de alta lenta, a volatilidade diminui, mas assim que um suporte crítico (como o custo médio de $89K) é rompido, a queda em cascata se torna ainda mais severa.

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2. A fragmentação da narrativa e a aceleração da rotação de temas quentes. Na última corrida de alta de 2020–2021, o mercado formou uma narrativa contínua em torno de DeFi e NFTs, impulsionando a transferência ordenada de fundos do Bitcoin para ativos de maior risco. No entanto, os temas quentes deste ciclo de mercado apresentam características fragmentadas e efêmeras. A rotação rápida das narrativas faz com que os fundos mudem de forma frequente, dificultando a permanência por longos períodos em um determinado setor, e a tradicional relação de “o Bitcoin impulsiona a alta das altcoins” foi quebrada. Ao olhar para 2023–2025, os temas quentes parecem se suceder rapidamente, mas faltam uma forte narrativa contínua ao longo do percurso:

Final de 2023 – Início de 2024: A expectativa de aprovação do ETF de Bitcoin acende o mercado, seguida pelo aumento do entusiasmo pelos Inscritos Ordinais de Bitcoin.

Meio de 2024: O ecossistema Solana surge com força, algumas moedas meme (como Dogecoin) têm uma breve popularidade;

Final de 2024 – início de 2025: O conceito de IA começa a ser intercalado com especulações (AI Meme, AI Agent, etc. tornam-se tópicos em sequência);

Até 2025: InfoFi, Binance Meme, novas blockchains e x402 terão um pequeno sucesso, mas a duração será limitada.

A rápida rotação de setores significa que o capital persegue hotspots de curto prazo com alta frequência, faltando sedimentação, resultando na incapacidade do setor de altcoins de experimentar uma explosão total. Muitos ativos menores atingiram o pico e recuaram mais cedo, enquanto o Bitcoin, embora com um aumento modesto, continuou a dominar a participação de mercado. Esse tipo de “mercado fragmentado” faz com que a fase final do mercado de alta careça de um entusiasmo amplo e contínuo. Portanto, o pico desta onda de alta ocorreu sob a elevação constante do próprio Bitcoin, e não acompanhado pela explosão de todo o ecossistema cripto, apresentando-se relativamente “frio”.

3. O ciclo de auto-realização é antecipadamente realizado. À medida que o “ciclo de halving de quatro anos” se torna amplamente reconhecido, o comportamento dos participantes do mercado começa a mudar o ritmo do ciclo. Todos sabem que após o halving os preços vão subir, então se posicionam antecipadamente, e quando os preços sobem até certo ponto, vendem para realizar lucros. Muitos jogadores experientes nesta rodada de bull market se posicionaram mais cedo e realizaram lucros mais cedo do que o habitual. Ao mesmo tempo, grandes players como detentores de ETF, instituições de market making e mineradores também ajustam suas estratégias com base nos sinais do ciclo: assim que os preços se aproximam do “ponto alto teórico”, todos reduzem suas posições para se proteger, intensificando a pressão de venda no mercado. O bull market pode ser “sufocado” artificialmente antes de se tornar realmente insano, fazendo com que o ponto alto do ciclo chegue mais cedo e mais baixo do que os padrões históricos.

4. Variáveis macroeconômicas e de políticas: um termômetro externo entre touros e ursos. Em comparação com o passado, o ambiente regulatório e político, juntamente com fatores macroeconômicos representados pela política do Federal Reserve e riscos geopolíticos, têm um impacto sem precedentes no mercado de criptomoedas nesta rodada, tornando-se variáveis importantes que interferem no ciclo. Após a ascensão de Trump ao poder, uma série de políticas favoráveis ao Bitcoin e à indústria de criptomoedas começou a ser implementada, mas o ritmo não correspondeu às expectativas. O mercado aposta que até o final de 2024 uma nova rodada de afrouxamento monetário chegará, beneficiando amplamente os ativos de criptomoedas. No entanto, ao entrar no segundo semestre de 2025, o vento macroeconômico muda abruptamente: os dados de inflação dos EUA são voláteis e as perspectivas econômicas são incertas, fazendo com que as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve se tornem inconsistentes. Em particular, em outubro de 2025, as tensões comerciais entre EUA e China desencadeiam uma queda acentuada no mercado de ações, e o mercado começa a questionar se o Federal Reserve irá desacelerar os cortes nas taxas. A incerteza sobre as perspectivas de taxas de juros pressiona os ativos de risco como um todo, e o Bitcoin também se ajusta em meio ao sentimento de aversão ao risco.

5. O impacto duplo dos Tesouros de Ativos Digitais (DAT). Desde 2024, um novo fenômeno é a crescente inclusão de ativos criptográficos como Bitcoin nos balanços patrimoniais por parte de instituições e empresas listadas, formando Tesouros de Ativos Digitais (Digital Asset Treasuries, DAT). Grandes como a MicroStrategy continuam a aumentar suas reservas de Bitcoin; pequenas empresas de setores não relacionados também anunciam a compra de criptomoedas para aumentar seu valor de mercado. Esses detentores de ativos em instituições oferecem uma demanda contínua durante um mercado em alta, atuando como um “reservatório”, e sua alocação ativa ajuda o mercado a subir. No entanto, os DAT também escondem riscos: a maioria dessas empresas adquiriu suas posições em altos níveis, e se os preços caírem drasticamente, seus ativos podem se tornar prejuízos flutuantes, enfrentando pressão dos investidores ou até mesmo sendo forçados a vender. Embora ainda não tenha ocorrido uma venda em massa, a presença dos detentores de DAT adiciona uma camada de preocupação ao preço de fundo do mercado. O surgimento dos DAT é um novo elemento neste ciclo, reforçando a propriedade de Bitcoin como “ouro digital”, mas também significando que a volatilidade do ciclo está mais intimamente ligada às finanças tradicionais.

Em suma, múltiplas variáveis como ETF/fundos institucionais, narrativas fragmentadas, reflexividade das expectativas, políticas macroeconômicas, DAT, entre outras, atuam em conjunto para moldar este ciclo “anômalo” de 2024 a 2025. Precisamos de uma perspectiva mais macro e complexa. Aplicar simplesmente as regras dos ciclos passados pode não ser suficiente para enfrentar o presente, sendo necessário entender os fatores que impulsionam o ciclo e as novas mudanças na estrutura do mercado.

V. Perspectivas e Conclusões

Com o final de 2025 se aproximando, o Bitcoin está em uma encruzilhada crucial após uma rápida correção: é o fim deste ciclo de alta, o início de um mercado em baixa, ou uma consolidação para se preparar para a próxima onda de alta? Nesse sentido, há uma clara divergência de opiniões no mercado. Ao considerarmos dezembro de 2025 e 2026, precisamos levar em conta as leis cíclicas e o impacto de novas variáveis, além de consultar diversas opiniões para formar expectativas racionais.

Perspectiva cíclica: O ponto final do mercado em alta já se revelou, e o mercado em queda começa a dar sinais? Analistas da escola cíclica acreditam que, de acordo com a clássica projeção de quatro anos, o pico histórico de $126K em outubro de 2025 provavelmente já é o auge deste ciclo de mercado em alta, e a seguir o mercado entrará em um longo período de ajuste, até que uma nova grande alta possa ser esperada em torno da próxima redução pela metade (em 2028). Considerando que o pico atual carece de uma bolha desenfreada, a queda pode ser um pouco mais moderada. Há também opiniões que acreditam que este ciclo de baixa pode ser uma “queda lenta e longa” em vez de um colapso abrupto. A razão para isso é que o capital institucional aumenta a resiliência do mercado, por exemplo, após cair para a faixa de $50K-$60K, o mercado entrará em uma longa fase de consolidação, trocando tempo por espaço para completar o ciclo de baixa. Também há opiniões que acreditam que o modelo tradicional de quatro anos já não se aplica mais, e que já entramos em um ciclo de baixa há seis meses, estando atualmente na fase final do ciclo de baixa. De um modo geral, a análise cíclica qualitativa tende a indicar que a queda iniciada no quarto trimestre de 2025 marca o ponto de inflexão entre o mercado em alta e o mercado em baixa, e que a tendência principal em 2026 será fraca, mas a queda e o ritmo podem ser mais suaves em relação a ciclos de baixa históricos, com a possibilidade de um longo período de formação de fundo.

Perspectiva macroeconômica: O afrouxamento da política pode servir como um amortecedor, e os ativos de risco ainda têm vitalidade. Do ponto de vista macroeconômico, o ambiente em que o Bitcoin se encontrará em 2026 pode ser muito mais favorável do que em 2022-2023. Os principais bancos centrais globais devem encerrar o ciclo de aperto entre 2024 e 2025, com o Federal Reserve prevendo iniciar o ciclo de cortes de juros no final de 2025. Atualmente, o mercado atribui uma probabilidade de cerca de 85% para um corte de 25 pontos-base em dezembro e espera várias reduções de juros em 2026. Taxas de juros baixas e liquidez abundante favorecem ativos como o Bitcoin, que são resistentes à inflação, o que significa que mesmo que o ciclo entre em uma fase de baixa, o afrouxamento macroeconômico poderá evitar uma queda acentuada nos preços. Se essa avaliação estiver correta, 2026 pode ser o “primavera em um mercado em baixa”: com os cortes de juros em vigor e a estabilização da economia, a aversão ao risco pode aumentar, e parte do capital novo pode voltar ao espaço cripto, trazendo um rali temporário para o mercado. Um cenário possível é que o Bitcoin forme uma base em U ou L em 2026: no primeiro semestre, continuando a oscilar enquanto se forma a base, e no segundo semestre, gradualmente se recuperando sob o efeito dos cortes de juros. No plano macroeconômico, também é necessário estar atento aos riscos potenciais: se a economia global entrar em uma recessão severa ou se a tensão geopolítica aumentar, os benefícios dos cortes de juros podem ser neutralizados pela aversão ao risco, e o preço do Bitcoin pode oscilar repetidamente. De modo geral, as expectativas de afrouxamento tornam 2026 promissor, mas o caminho para a reversão do mercado pode ser tortuoso e repleto de oscilações.

Perspectiva da estrutura de mercado: a competição institucional e a precificação racional tornam-se a norma. Após 2024-2025, a estrutura dos participantes do mercado terá mudado significativamente, o que também afetará a tendência de 2026. O aumento da participação de fundos institucionais significa que as flutuações de preços no futuro serão mais impulsionadas por fundamentos e dados, com a influência do sentimento de curto prazo relativamente reduzida. O custo de posse de ETFs (cerca de $89K) se tornará um nível técnico importante: se o preço permanecer abaixo da linha de custo, pode haver uma saída adicional de fundos de ETFs, limitando a altura da recuperação; por outro lado, uma vez que o mercado se estabilize e suba acima dessa linha, uma nova rodada de capital pode entrar. No que diz respeito ao Tesouro de Ativos Digitais (DAT), pode haver uma diferenciação em 2026: algumas empresas de tesouro de Bitcoin, se suas ações estiverem em baixa ou suas finanças sob pressão, podem ser forçadas a reduzir suas participações, mas também não se pode excluir que mais empresas adquiram Bitcoin a preços baixos para incorporá-lo às suas reservas de ativos, resultando em uma dinâmica de troca. Os mineradores, como vendedores de longo prazo, também terão seu custo de produção (estimado na faixa de $40K-$50K) impactando a base: se o preço cair abaixo do custo em dinheiro por muito tempo, a redução de produção ou fechamento de mineradores pode contrair a oferta, ajudando a formar uma base. Portanto, o mercado de Bitcoin em 2026 será mais maduro e racional, o que não significa que faltará oportunidades de negociação, apenas que o teatro de enriquecer rapidamente ou perder tudo será mais difícil de se repetir.

No entanto, muitas instituições de topo ainda têm uma confiança extremamente alta nas perspetivas de longo prazo do Bitcoin. A ARK Invest reafirmou a meta de $1,5 milhões para 2030, e o otimismo de longo prazo fornece um suporte de crença ao mercado. Mas, a curto e médio prazo, os investidores estão mais preocupados com o caminho real para 2026. 2026 pode ser um teste de paciência.

Conclusão

Em suma, o ciclo de quatro anos do Bitcoin não se desfez realmente, mas está passando por uma transformação. O mercado de 2024-2025 nos diz: o impacto da redução pela metade ainda está presente, uma mão invisível impulsionando a tendência de longo prazo; no entanto, a entrada de fundos institucionais, a intervenção do ambiente macroeconômico e a mudança nas expectativas dos investidores moldaram um novo ciclo mais complexo e imprevisível. Mas também vemos a ascensão de forças racionais, o avanço da infraestrutura e a sedimentação do valor a longo prazo.

Para os investidores em criptomoedas, isso significa que é necessário atualizar sua percepção e estratégia: abraçar análises orientadas por dados, abraçar investimentos em valor a longo prazo e abraçar oportunidades estruturais. Mais importante ainda é lidar racionalmente com os ciclos: manter a calma durante a euforia do mercado em alta e manter a fé durante a apatia do mercado em baixa. Afinal, o Bitcoin já passou por várias rodadas e continua a atingir novos máximos, com seu valor subjacente e efeito de rede apenas aumentando. Os ciclos podem estar se alongando, e a amplitude se concentrando, mas a direção de alta a longo prazo permanece inalterada. Cada rodada de ajuste é uma seleção natural, permitindo que os verdadeiros ativos valiosos se consolidem; cada inovação gerará novos pontos de crescimento, permitindo que a indústria continue a evoluir.

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