TVL da Arbitrum atinge máximos históricos, então por que é que o token caiu 70%? $ARB Pode ser o mais subvalorizado ...

O ecossistema da Arbitrum está a crescer de forma explosiva, mas o próprio token ARB tem vindo a cair há meses. Essa desconexão é precisamente o que o analista Michaël van de Poppe salientou no seu mais recente comentário, referindo-se à ARB como “um dos protocolos mais entusiasmantes do ecossistema” enquanto questiona por que razão o token continua a desvalorizar apesar de apresentar alguns dos fundamentos mais sólidos do mercado.

O gráfico que partilhou reforça este ponto. O TVL da Arbitrum, medido em termos de ARB, tornou-se parabólico. Desde meados de 2024, a linha entrou numa subida quase vertical, ultrapassando um máximo histórico atrás do outro. Mesmo durante períodos de fraqueza no mercado em geral, o TVL da Arbitrum mal abrandou. No final de 2025, o TVL já tinha ultrapassado os 12 mil milhões de ARB e está agora a aproximar-se dos 15 mil milhões — níveis que sinalizam claramente um enorme crescimento na atividade do ecossistema, liquidez e procura de capital.

No entanto, o preço do ARB caiu cerca de 70% nos últimos três meses.

É aqui que o argumento de van de Poppe se torna interessante. À primeira vista, este tipo de divergência não faz sentido: uma rede que está a expandir-se rapidamente em utilizadores, capital e aplicações deveria ver o seu token valorizar, não colapsar. Mas o sentimento de curto prazo nem sempre reflete os fundamentos. Os especuladores tendem a reagir às condições macroeconómicas, fluxos de ETF e mudanças narrativas muito mais rapidamente do que a dados como o TVL ou o volume das DEX, que muitas vezes reagem com atraso face aos movimentos de preço.

Fonte: X/@CryptoMichNL

Fundamentalmente, no entanto, os dados on-chain da Arbitrum parecem mais fortes do que nunca. O TVL a atingir novos máximos diariamente mostra que a liquidez está a acelerar. O volume das DEX também tem vindo a subir, confirmando que os utilizadores não estão apenas a estacionar fundos, mas a transacionar ativamente dentro do ecossistema. E novas aplicações continuam a ser lançadas semanalmente na Arbitrum, alargando o alcance do protocolo e tornando a cadeia num dos centros mais ativos para tokenização e expansão DeFi.

Os endereços ativos são menos do que no pico de 2023, mas isso é esperado quando os mercados arrefecem. O que se destaca é que, ao contrário de muitas outras cadeias que viram tanto a atividade como o TVL colapsarem, a Arbitrum está a manter o envolvimento e a captar novo capital em simultâneo. Ou seja, a cadeia continua a crescer enquanto grande parte do mercado está a encolher.

Essa combinação (preço a cair e fundamentos a subir) é o motivo pelo qual os analistas defendem que a ARB pode estar profundamente subvalorizada. Van de Poppe sugeriu até que a ARB poderia regressar a um múltiplo de “valor justo” até 2026 se o mercado começar a precificar a verdadeira força do ecossistema em vez do medo de curto prazo.

Para investidores de longo prazo, este tipo de cenário normalmente sinaliza oportunidade e não fraqueza. A narrativa da Arbitrum em torno da tokenização de ativos do mundo real, escalabilidade do Ethereum e apoio ao maior ecossistema de desenvolvimento L2 não mudou. O que mudou foi o sentimento de mercado, e o sentimento pode inverter muito mais rapidamente do que os fundamentos.

Se a Arbitrum continuar o seu trajeto de TVL em máximos históricos, aumento da atividade nas DEX e crescimento rápido de aplicações, o ARB poderá eventualmente acompanhar a história que os dados já contam.

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