Autor: 0xBrooker
Para o mercado financeiro global, a semana passada pode ser considerada a “semana de desminagem”, com vários dados importantes, eventos de taxas de juros e datas de liquidação ocorrendo em sequência, enquanto o mercado de ações dos EUA gradualmente elimina os riscos de curto prazo.
E o BTC ainda está na fase de desleverage/reprecificação após a alta de 126000 dólares em outubro de 2025, com uma correção de mais de 30%. O preço está testando repetidamente a faixa de 85000~90000, sem ainda formar um sinal de reversão de tendência.
No aspecto do jogo dos participantes do mercado, o grupo de grandes investidores continua a reduzir suas posições, enquanto o grupo de pequenos investidores continua a se retirar, e os DATs e os grandes tubarões estão aumentando suas participações. A competição ainda não se decidiu, mas a tendência de vendas está diminuindo, a liquidez macroeconômica está amenizando e o entusiasmo comercial está se recuperando. Nas próximas semanas, espera-se que o BTC atinja novamente os 94.000 dólares.
Políticas, finanças macroeconómicas e dados económicos
Vários dados significativos do mercado financeiro global, eventos de taxas de juros e datas de liquidação ocorreram, reforçando o consenso de um “caminho de aterrissagem suave da economia americana com um emprego em leve recessão + inflação gradualmente em queda”. As ações dos EUA apresentaram uma tendência de queda inicial seguida de alta ao longo da semana, com o mercado completando a equivalência dos eventos já ocorridos, o que significa a eliminação dos riscos de curto prazo. O BTC seguiu o mesmo padrão das ações dos EUA, registrando um leve aumento de 0,53%.
No dia 16 de dezembro, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou os dados de emprego não agrícola de outubro e novembro. Em outubro, o emprego não agrícola caiu 105.000, e em novembro, houve um aumento de 64.000 pessoas a partir do ponto mais baixo, mas ainda está fraco, com a taxa de desemprego em novembro subindo para 4,6%, o ponto mais alto desde 2022.
Número de empregos não agrícolas e taxa de desemprego nos Estados Unidos
No dia 18 de dezembro, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgou os dados do IPC de novembro, com um aumento anual de 2,7%, muito abaixo da expectativa de 3,1%. O IPC core teve um aumento anual de 2,6%, também muito abaixo da expectativa de 3%. Devido ao fechamento do governo e à falta de dados, várias instituições alertaram que esses dados podem ter distorções estatísticas, e sua repetibilidade precisa ser verificada com os dados de dezembro. Na sua palestra de sexta-feira, o “número três” do Federal Reserve, John Williams, também enfatizou esse ponto. Isso significa que um corte nas taxas em janeiro ainda é um evento de baixa probabilidade.
A taxa de desemprego atingiu o nível mais alto em anos, enquanto os dados do IPC “caiu drasticamente”. Embora a taxa de confiabilidade seja relativamente baixa devido a razões de coleta, o mercado mantém o julgamento de que, em 2026, é muito provável que o Federal Reserve ainda realize 2 cortes de 50 pontos base.
No dia 19 de dezembro, o Banco do Japão aprovou por unanimidade uma decisão de aumento da taxa de juros, elevando a taxa de política em 25 pontos base, de 0,50% para 0,75%, alcançando o nível mais alto em 30 anos. Na conferência de imprensa, o presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, enfatizou que os ajustes futuros serão feitos com base em dados; ao mesmo tempo, apontou que a taxa atual ainda está abaixo da faixa de níveis neutros estimados e que a taxa real ainda é negativa.
Uma vez que a precificação de mercado foi concluída e o banco central japonês se mostrou “moderado”, o dólar em relação ao iene continuou a recuperar-se após o ponto baixo de terça-feira, aproximando-se novamente do pico do ano. Isso fez com que as expectativas do mercado sobre o impacto das operações de Carry Trade, resultantes do aumento das taxas de juros do iene e da diminuição das taxas do dólar, diminuíssem significativamente. Os mercados retornaram à sua lógica original.
Devido ao impacto da decisão de aumento da taxa de juros do iene japonês, na sexta-feira, o “Dia das Três Bruxas” (opções sobre índices, futuros sobre índices, opções sobre ações) do mercado americano, com valor nominal de 7,1 trilhões de produtos derivados, apresentou um desempenho estável, com os três principais índices americanos continuando a subir e fechando no ponto mais alto.
Embora as preocupações com os gastos e lucros da IA ainda não tenham sido eliminadas, a redução das taxas de juros do dólar, o aumento das taxas de juros do iene e a estabilização dos dados de inflação e emprego nos EUA permitiram que o mercado atravessasse temporariamente uma área turbulenta. Embora o BTC ainda esteja flutuando em níveis baixos de recuperação, também conseguiu temporariamente aliviar o risco financeiro macroeconômico e a falta de liquidez que resultou na baixa de 80000 dólares, com a possibilidade de uma recuperação.
Os traders começaram a esperar pelo “rali de Natal” e aguardam as orientações do mercado após a recuperação dos dados de janeiro.
Mercado de criptomoedas
Como um indicador antecipado da liquidez macro global, o BTC tem continuado a cair desde outubro, com a pressão vinda, por um lado, da venda de ativos de alta β em um contexto de aperto de liquidez e desalavancagem, e por outro lado, da redução de posições longas impulsionada pela “lei dos ciclos”.
Tendência diária do BTC
De acordo com os dados em cadeia, a “mão longa” continua a “desovar”, com cerca de 90 mil BTC ativados para posições de mão curta na semana passada, dos quais 12.686 foram diretamente convertidos em vendas em bolsa. Na semana passada, o total de vendas de mãos longas e curtas atingiu 174.100, abaixo da semana anterior, mas ainda se mantém em níveis elevados.
Estatísticas de venda do mercado de câmbio (semanal)
E a bolsa inverteu a tendência de saída, apresentando uma leve acumulação na semana passada, o que é um sinal pessimista.
Mas a venda em massa da bolsa nos últimos 30 dias está a diminuir, o que significa que a fase de venda mais intensa a curto prazo está a passar.
As vendas estão a aumentar, mas o capital está a sair.
Estatísticas de fluxo de capital no mercado de criptomoedas (semanal)
Desde que tocou o fundo em 21 de novembro, os fundos começaram a mostrar um fluxo positivo gradual, mas na semana passada começaram a fluir para fora, com saídas simultâneas dos canais de stablecoins e ETFs. Esta é a razão fundamental pela qual o preço do BTC está em uma segunda queda e o rali é fraco, o que também significa que a venda não diminuiu significativamente, mas o poder de compra está se perdendo. Após a remoção dos riscos macroeconômicos, será crucial saber se o poder de compra conseguirá retornar esta semana.
Do ponto de vista da oferta em cadeia, atualmente 67% do BTC mantém lucros, 33% da oferta está em estado de perda, o que representa o menor nível desde o início deste ciclo de alta.
Incluindo canais on-chain e ETFs, o grupo de investidores individuais ainda está se retirando do mercado. A força de compra vem dos DATs e dos grupos de baleias, que, como um grupo com maior taxa de sucesso em operações contrárias, continuam suas atividades. Nos últimos dois anos de mercado em alta, eles apresentaram uma taxa de sucesso extremamente alta, tornando-se uma força principal na formação do mercado.
Na semana passada, CPI, inflação e o aumento da taxa de juros do iene foram inicialmente analisados, e esta semana o fluxo de fundos do canal ETF pode determinar se retorna ou continua a sair, o que pode decidir a tendência de curto prazo do BTC. Quanto à tendência de médio prazo – uma contínua recuperação que atinge novamente a linha de custo de investimento de curto prazo de 94.000 dólares, ou até recuperar 103.000 dólares, ou se cair novamente e entrar completamente em mercado em baixa, ainda está a depender de mais jogos entre os grupos de negociação.
Indicadores de Ciclo
De acordo com a eMerge Engine, o indicador EMC BTC Cycle Metrics é 0, entrando em “período de baixa” (mercado em queda).
(O conteúdo acima é um excerto e reprodução autorizado pelo parceiro PANews **, link original | Fonte: EMC Labs__)**
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