Prata 2026 Preço-alvo de 125 dólares! Estoque em Xangai em alerta máximo, risco de impacto na entrega

A prata rompeu os 76 dólares, atingindo uma nova máxima, com uma valorização de 2,5 vezes no ano. O analista Peter Krauth alerta que a meta de preço da prata para 2026 é de 125 dólares. Se os estoques de prata entregável no mercado de Xangai continuarem a diminuir, isso pode desencadear riscos de liquidação em dinheiro nas bolsas, provocando picos súbitos de preços na entrega. Krauth aponta que o verdadeiro risco não são as taxas de juros ou a demanda, mas o impacto de entregas físicas, que podem ser o catalisador chave para a alta de preços em 2026.

A crise de entrega se torna a maior variável para 2026

Especialistas acreditam que a variável realmente difícil de quantificar no mercado de prata pode vir do impacto na oferta física na “extremidade de entrega”. Diferentemente do ouro, a prata não é apenas um ativo financeiro, mas também um material industrial, especialmente em setores como energia solar, centros de dados, veículos elétricos e fabricação de eletrônicos de alta tecnologia, onde sua necessidade é insubstituível. Os mercados financeiros podem reduzir o impacto por meio de substituição de produtos ou troca de posições, mas a demanda rígida por prata física na cadeia industrial não pode ser substituída por “liquidação em dinheiro”.

Atualmente, o mercado está altamente atento às mudanças nos três principais centros de estoque e entrega em Londres, Nova York e Xangai. Alguns descrevem esse processo como um “jogo de transporte”: a prata circula entre diferentes regiões para realizar arbitragem e evitar regulações, mas essa circulação não aumenta a oferta total, apenas altera a disponibilidade de curto prazo e o peso na formação de preços. Ainda mais importante, a relevância dessas três regiões não é igual; Xangai está mais próxima das áreas industriais mais densamente povoadas do mundo. Se a região asiática enfrentar escassez de estoque ou pressão na entrega, o efeito de transbordamento pode ser mais direto e impactante.

Em situações extremas, se grandes consumidores industriais insistirem na necessidade de receber a prata física na entrega, e as bolsas não conseguirem cumprir suas obrigações, forçando liquidações em dinheiro, a confiança do mercado pode ser afetada, levando a saltos abruptos no preço da prata. Krauth enfatiza que esses “choques de preço” são difíceis de prever em termos de timing, mas, uma vez ocorridos, podem ser o catalisador principal para uma explosão no preço da prata em 2026. Semelhante à experiência de 2020, quando a tensão na entrega de prata na LBMA fez o preço subir de 12 para 30 dólares em poucas semanas, um aumento de mais de 150%.

A lógica de suporte para a meta de 125 dólares

(Fonte: LBMA)

Após a entrada da prata em uma “faixa de máximos” histórica, a relação ouro/prata tornou-se uma ferramenta importante para avaliar o valuation do mercado. Dados históricos mostram que, desde 1997, a relação ouro/prata passou por múltiplos ciclos de rápida queda, com uma retração média superior a 40%. Isso significa que, enquanto a relação retornar à sua média de longo prazo, mesmo que o preço do ouro não suba significativamente, o da prata pode continuar a subir.

Três cenários para a meta de prata em 2026

Cenário neutro: o preço do ouro mantém-se em 4.400 dólares, a relação ouro/prata recua para a média de 55, e o prata atinge 80 dólares

Cenário otimista: o ouro se aproxima de 5.000 dólares, a relação ouro/prata cai para 45-40, e o prata fica entre 111-125 dólares

Cenário de retração: o ouro recua para 3.800 dólares, a relação ouro/prata sobe para 80, e a prata pode cair para cerca de 50 dólares

A projeção neutra dos analistas é: se o ouro permanecer em torno de 4.400 dólares e a relação ouro/prata recuar para cerca de 55, o preço do prata teoricamente poderia atingir cerca de 80 dólares. Isso está bastante alinhado com os picos recentes, indicando que a prata ainda não esgotou completamente seu espaço para retornar à média.

Em um cenário mais otimista, se o ouro se aproximar de 5.000 dólares e a relação cair ainda mais para 45 ou até 40, o preço do prata poderia subir para uma faixa de 111 a 125 dólares. Os analistas destacam que, historicamente, ciclos de queda na relação ouro/prata frequentemente apresentam um fenômeno de “overshoot”, onde a relação não para na média, mas desce a níveis mais baixos, impulsionando uma aceleração no preço da prata na fase final de um mercado de alta.

Significado estrutural após ultrapassar 50 dólares

A análise aponta que ultrapassar os 50 dólares tem um significado estrutural importante para a prata. Os 50 dólares foram um ponto de resistência chave por 45 anos, e agora, ao serem superados de forma efetiva, o mercado está redefinindo uma nova faixa de preço. Em outras palavras, esse nível pode passar de uma resistência de longo prazo a uma nova “referência de suporte”. Na ausência de resistência histórica, o potencial de alta fica mais difícil de medir por métodos tradicionais, e a volatilidade tende a aumentar.

Esse rompimento tem um impacto psicológico relevante. Muitos investidores colocaram stops ou pontos de realização de lucros próximos aos 50 dólares; ao serem superados, essas pressões técnicas se dissipam. Mais importante, ultrapassar uma máxima histórica costuma atrair uma nova rodada de capital de compra, criando um ciclo de reforço positivo. Em 2011, a prata passou de 30 para quase 50 dólares em menos de três meses, demonstrando a força de uma explosão após romper uma resistência importante.

Mudança na estrutura de capital: migração de ouro para prata

Além de fatores de oferta, demanda e entrega, a estrutura de capital também pode continuar impulsionando a prata. A análise sugere que, quando o ouro se mantém acima de 4.000 dólares, muitos investidores pessoais veem a prata como uma “alternativa mais acessível”, levando a uma migração de alocação de “ouro para prata”. Essa mentalidade e fluxo de capital frequentemente impulsionam a prata na fase final de um mercado de alta, acelerando a relação ouro/prata para níveis mais baixos.

Esse fenômeno foi evidente na alta de 2020 a 2021. Após o ouro ultrapassar 2.000 dólares, o fluxo de investidores de varejo para ETFs de prata e moedas físicas impulsionou o preço de 12 para quase 30 dólares. Se o ouro em 2026 se mantiver em patamares elevados ou atingir novos recordes, uma nova migração de capital semelhante pode ocorrer.

De modo geral, a volatilidade da prata em faixas recordes deve se intensificar, mas, considerando a reversão da relação ouro/prata, a tensão na oferta e os riscos macroeconômicos, o risco de mercado ainda tende a ser de alta. Os investidores devem equilibrar oportunidades de tendência com alta volatilidade, especialmente atentos às mudanças nos estoques, pressões de entrega e possíveis amplificações de riscos macroeconômicos.