O primeiro ETF de moedas AI chegou! A Grayscale solicitou o ETF Bittensor para desafiar o Bitcoin

A Grayscale apresentou uma declaração de registo do Bittensor Trust (TAO) à SEC, marcando o primeiro lançamento de um ETF à vista da Bittensor nos Estados Unidos. O produto será negociado na Bolsa de Valores de Nova Iorque ARCA, com o nome de código GTAO, e será alojado na maior exchange de criptomoedas em conformidade nos Estados Unidos. O pedido surge semanas depois de a Bittensor ter concluído a sua primeira redução pela metade em meados de dezembro, com a TAO atualmente a estabilizar-se em cerca de $222.

O momento em que se candidatou a ETFs imediatamente após o halving chamou a atenção

O halving da Bittensor ocorreu em meados de dezembro, reduzindo a taxa a que novos tokens TAO são gerados na rede, um mecanismo semelhante ao evento de halving do Bitcoin. Os halvings do Bitcoin ocorrem aproximadamente de quatro em quatro anos, e a Bittensor, sendo uma rede relativamente jovem, acabou de experienciar o seu primeiro halving. Este mecanismo de redução da oferta é amplamente visto como um catalisador otimista no espaço das criptomoedas, pois reduz a nova oferta enquanto a procura permanece inalterada.

A decisão da Grayscale de apresentar a sua candidatura ao Bittensor ETF imediatamente após a redução não é por acaso. Pela experiência histórica, o Bitcoin costuma iniciar ciclos de mercado em alta de longo prazo após os halvings, embora possam haver correções de preço a curto prazo. O preço da TAO desceu após a redução pela metade, mas segundo a página de preços do The Block, estabilizou agora em torno dos 222 dólares. Esta estabilidade pode proporcionar um ambiente de escrutínio regulatório mais favorável para candidaturas a ETFs.

Além disso, as alterações no mecanismo de oferta após a redução pela metade tornam o modelo económico da TAO mais maduro e previsível. Para a SEC, avaliar candidaturas a ETFs requer considerar a maturidade de mercado e a estabilidade do preço do ativo subjacente. A conclusão da primeira redução de metade pela Bittensor e a indicação de estabilidade de preços pode ter aumentado a confiança dos reguladores no ativo como alvo de ETF.

A narrativa dupla da via de IA e da computação descentralizada

TAO é o token nativo do Bittensor. Bittensor é uma rede descentralizada, focada em IA, construída sobre uma arquitetura blockchain hub-and-spoke que suporta sub-redes específicas de aplicações. Os participantes ganham TAO ao contribuir com recursos computacionais que ajudam a melhorar e suportar estas redes alimentadas por IA.

Este modelo tem um apelo único na atual febre da IA. Enquanto os modelos tradicionais de IA dependem de recursos centralizados de computação em nuvem, a Bittensor oferece uma alternativa descentralizada. À medida que a procura por recursos computacionais para aplicações de IA explode, as redes de computação descentralizadas podem tornar-se uma adição importante. Os participantes são recompensados com TAO por contribuírem com recursos computacionais como GPUs, formando um modelo económico compatível com incentivos.

Os três pontos de venda únicos do Bittensor ETF

Narrativa da faixa de IA: O primeiro ETF blockchain focou-se na infraestrutura de IA, abordando os temas mais quentes do mercado

Computação descentralizada: Fornece recursos computacionais distribuídos para treinar e executar modelos de IA, diferenciando-os das clouds centralizadas

Arquitetura inovadora de sub-redes: Suporta sub-redes específicas de aplicação, permitindo redes especializadas otimizadas para diferentes tarefas de IA

Do ponto de vista do investimento, o Bittensor ETF oferece a investidores institucionais e individuais uma ferramenta para implementar simultaneamente as duas grandes tendências da IA e da blockchain. Esta narrativa dupla pode atrair uma base de investidores mais ampla do que os ETFs tradicionais de criptomoedas.

Expansão do território dos ETFs Grayscale e estratégia de altcoin

A Grayscale opera alguns dos maiores ETFs que acompanham grandes criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, e converteu vários trusts altcoin em ETFs ao longo do último ano. Por exemplo, o recém-lançado fundo Grayscale LINK, que se tornou o primeiro ETF Chainlink no mercado. Isto mostra que a Grayscale está a expandir ativamente a sua linha de produtos ETF, passando das moedas tradicionais para altcoins mais funcionais.

O Grayscale Bittensor Trust, que é privado desde 2024, abriu-se a uma base de investidores mais ampla através de uma transação pública no início deste mês. Este caminho de primeiro estabelecer um trust privado, depois converter para negociação pública e, finalmente, candidatar-se a um ETF, é um modelo operacional típico da Grayscale. Esta estratégia de avanço faseado mitiga os riscos regulatórios enquanto acumula dados operacionais reais para o produto.

Percurso de Listagem e Revisão Regulatória da NYSE Arca

O ETF Bittensor da Grayscale será negociado na Bolsa de Valores de Nova Iorque Arca sob o símbolo GTAO. A NYSE Arca, a principal plataforma de negociação de ETFs nos Estados Unidos, já alberga vários produtos de ETFs de criptomoedas da Grayscale. A escolha da NYSE Arca em vez do Nasdaq ou de outras bolsas indica o desejo da Grayscale de aproveitar as suas relações e experiência operacional existentes com a bolsa.

No entanto, a fiscalização da SEC sobre os ETFs de criptomoedas tem sido historicamente rigorosa. Embora os ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum tenham sido aprovados, o limiar de aprovação para ETFs altcoin mantém-se elevado. As principais preocupações da SEC incluem: maturidade de mercado dos ativos subjacentes, riscos de manipulação de preços, garantia de custódia e mecanismos de proteção do investidor. Sendo um projeto relativamente recente, se a profundidade de mercado e o volume de negociação da Bittensor são suficientes para suportar as operações de ETFs será o foco da avaliação da SEC.

“Estamos satisfeitos por dar este passo e continuaremos a expandir as ferramentas disponíveis para os investidores e a desenvolver ainda mais a plataforma de produtos da Grayscale para responder à crescente procura dos investidores por exposição a ativos digitais”, disse um porta-voz da Grayscale num comunicado. Este otimismo cauteloso reflete que, embora o pedido tenha sido submetido, a aprovação ainda demora tempo e aprovação por parte dos reguladores.