Bola de Cristal Cripto 2026: A Cripto Perderá a Luta por um Projeto de Lei de Estrutura de Mercado?

Resumo

• Muitos insiders agora duvidam que um projeto de lei sobre a estrutura de mercado de criptomoedas possa passar pelo Senado antes do impasse da temporada eleitoral de meio de mandato.
• Alguns líderes políticos dizem que os recentes movimentos pró-cripto da SEC e CFTC reduzem a urgência de uma legislação.
• Outros alertam que não aprovar o projeto de lei arrisca uma instabilidade de longo prazo para a indústria de criptomoedas e a perda de confiança pública.

Este ano provou ser um ponto de virada surreal, definidor e triunfante para uma indústria de criptomoedas que parecia estar em suporte de vida há pouco mais de dois anos. Mas muitas das batalhas travadas pela indústria nos últimos 12 meses ainda não terminaram. Na verdade, algumas estão apenas esquentando: 2026 pode se revelar ainda mais decisivo para o setor de criptomoedas, abordando temas que vão desde regulamentação até movimentos de mercado. Aqui está uma prévia de algumas questões-chave que, segundo especialistas, podem definir o próximo ano para as criptomoedas — e o que suas respostas podem significar para você. Vamos começar com a questão que tem deixado todos na política de criptomoedas loucos há meses: A indústria conseguirá aprovar seu cobiçado projeto de lei sobre a estrutura de mercado no próximo ano, ou não? 

Embora os líderes de criptomoedas tenham conquistado mais vitórias regulatórias este ano do que quase qualquer um poderia prever, a joia da coroa de sua lista de desejos regulatórios continua evasiva. Um projeto de lei sobre a estrutura de mercado de criptomoedas formalizaria — e permanentemente — a legalização da grande maioria dos emissores de tokens e intermediários nos Estados Unidos, finalmente conferindo à indústria a legitimidade que há muito tempo busca. Mas, nos últimos meses, um certo pessimismo tomou conta do lobby de criptomoedas em D.C. em relação às chances de aprovação do projeto de lei. Vários insiders bem conectados disseram ao Decrypt que eles sentem que — apesar de sinais positivos públicos — a legislação é demasiado complexa e aborda questões politicamente sensíveis demais para passar pelo Senado antes que o Congresso efetivamente congele neste início de primavera, em antecipação às eleições de 2026. Em uma reviravolta irônica, alguns desses líderes políticos acreditam que os movimentos recentes agressivamente pró-cripto de reguladores como a SEC e a CFTC drenaram a urgência na batalha pela estrutura de mercado. Cada vez mais, stakeholders da indústria argumentam que, com todas essas mudanças favoráveis na regulamentação federal, há menos necessidade de legislar imediatamente — ou de aprovar um projeto de lei que não seja perfeito.

“Assim que conseguirmos uma isenção de porto seguro para tokens, acabou para a estrutura de mercado,” disse um líder de política de criptomoedas ao Decrypt, referindo-se a uma isenção da SEC para projetos de criptomoedas que deve ser lançada em janeiro. Outros agora questionam abertamente se um projeto de lei sobre a estrutura de mercado é realmente tão crucial neste momento. Um insider de alto nível da indústria chamou a fixação de seus colegas em aprovar o projeto de lei em 2026 de “síndrome de distúrbio de estrutura de mercado.” Reguladores estão conquistando vitórias importantes para a indústria que serão difíceis de desfazer sob futuras administrações, disse a fonte, e vale a pena dedicar tempo para acertar a estrutura de mercado, mesmo que isso leve alguns anos. Enquanto isso, disseram os reguladores, eles estão avançando a todo vapor na reescrita do manual de regras de criptomoedas, argumentando que não precisam esperar o Congresso agir. Quando questionado se a SEC precisa de alguma autoridade adicional de uma nova lei de criptomoedas para regular a indústria como desejar, o presidente da agência, Paul Atkins, pareceu cético. “Temos uma autoridade de isenção bastante ampla, e é bom que o Congresso nos tenha dado isso,” disse Atkins ao Decrypt, referindo-se ao Securities Act de 1933 e ao Securities Exchange Act de 1934, que estabeleceram a SEC durante o New Deal. “Isso nos dá uma base realmente sólida,” afirmou Atkins. Mas outros insiders de política de criptomoedas estão preocupados. Eles dizem que, se não conseguirem aprovar um projeto de lei sobre a estrutura de mercado em 2026, a indústria não apenas se exporá a futuras volatilidades políticas, mas também perderá uma oportunidade crucial de atrair milhões de investidores céticos em relação às criptomoedas — que ainda veem o setor como ilegítimo.

“Não posso exagerar o quanto acho que isso é importante,” disse um líder sênior de política de criptomoedas ao Decrypt sobre a aprovação da legislação de estrutura de mercado em 2026 — um objetivo que ainda consideram altamente alcançável. O líder de política destacou o grau em que o projeto de lei poderia mudar a “percepção geral do público” sobre as criptomoedas como um cassino sombrio. “Será que a administração atual pode fazer muito para aliviar esses problemas? Sim, pode,” disse o líder de política. “Mas pode fazer um trabalho tão bom quanto a legislação? Absolutamente não.”