Por que o mercado Web3 precisa de corretores? Analisando o Posicionamento e o Futuro das Corretoras na Era Pós-ETF

As trocas centralizadas não conformes nem sempre serão “árbitros e atletas”.

Escrito por: Beihai, cofundador da PicWe

O ETF spot Bitcoin foi aprovado pela SEC dos EUA, abrindo uma nova porta para o mercado de ativos virtuais. As regulamentações incentivam constantemente a indústria a desenvolver-se numa direção ordenada e segura, e a conformidade tornou-se um dos destaques em 2024. Quem puder assumir a liderança na implementação da conformidade poderá aproveitar a oportunidade no futuro, quando as instituições entrarem no mercado.

Sejam bolsas compatíveis ou corretores independentes, a sua era apenas começou.

Leitura recomendada para Bailu Living Room hoje: Bei Hai, cofundador da PicWe, especializado em serviços de compra de corretagem Web3, explica o desenvolvimento de bolsas compatíveis e corretoras Web3. Compreenda os problemas existentes na indústria Web3, reconheça a importância de bolsas e corretores Web3 compatíveis e interprete o posicionamento e o futuro dos corretores Web3 na era pós-ETF.

**A seguir está o conteúdo original. **

Um drama “Flores”, meia história das sociedades de valores mobiliários.

O pessoal da Web3 tem uma forte ressonância com o drama Fanhua. Muitas pessoas subconscientemente substituíram “ações” por “Tokens” enquanto assistiam ao programa. O mercado de ações chinês na década de 1990 é exatamente igual ao atual mercado de criptomoedas. Sempre há pessoas que aumentam suas posições para ficarem ricas ou explodem suas posições e “ficam em posição de sentido”. Todos os dias, elas esperam que seus amigos ganhem dinheiro, mas têm medo de “amigos dirigindo Land Rover”. Todos os meses, há são oportunidades perdidas de liberdade que fazem as pessoas quebrarem as coxas. Agora que o ETF foi aprovado, a Web3 também entrará na era de grande prosperidade da era dos “velhos estereótipos”.

Em “Flores”, “No. 101 Xikang Road” é o lugar onde meu tio escreveu para Abao para comprar ações. O apelido do Departamento de Negociação de Valores Mobiliários de Jing’an do Banco Industrial e Comercial da China Shanghai Trust and Investment Company é “No. 101 Xikang Road”. “A árvore que se abraça nasce do menor grão de madeira.” Este é o ponto de partida para as empresas de valores mobiliários chinesas durante o período de reforma e abertura.

Portanto, não podemos deixar de perguntar onde está a “No. 101 Xikang Road” da Web3.

1. Por que o mercado Web3 precisa de corretores?

No mercado de valores mobiliários tradicional, os comerciantes comuns não podem entrar na bolsa e só podem colocar ordens nos salões de negócios criados pelas empresas de valores mobiliários (empresas de valores mobiliários), e a própria negociação de ações é concluída pelos agentes dos corretores. Na era Web2, os usuários não precisam ir a salas comerciais off-line para fazer pedidos, mas podem concluir operações de pedidos remotos por meio de terminais eletrônicos. No entanto, os comerciantes comuns ainda não podem colocar ordens diretamente na bolsa e os corretores ainda precisam concluir transações em nome dos usuários. Esta é a função mais básica de uma empresa de valores mobiliários, “comprar serviços”.

Não há restrições às exchanges na Web3 e qualquer usuário pode negociar diretamente na exchange. Então a Web3 precisa de um corretor?

Muitas bolsas tradicionais adotam um sistema de adesão e as bolsas de valores não têm fins lucrativos. Os membros são autônomos, autodisciplinados e controlados uns pelos outros, e os membros podem participar na negociação de ações e na entrega na bolsa.

(1) Transformação de conformidade de trocas Web3

As trocas Web3 são divididas em dois tipos: trocas centralizadas (doravante denominadas Cex) e trocas descentralizadas (doravante denominadas Dex). Os lucros da Dex vêm de dois itens: um são as taxas de transação e o outro é a valorização do token da plataforma Dex. Além dessas duas receitas, a Cex também possui uma terceira receita, que é a perda de clientes. As perdas dos clientes referem-se ao valor perdido pelos usuários devido às transações na bolsa. Quando um usuário faz um pedido na bolsa, a bolsa precisa ajudar simultaneamente o usuário a negociar o número correspondente de Tokens. Esta é a função de negociação da bolsa. Quanto ao Launchpad e outros negócios, com o avanço da transformação da conformidade, eles não serão mais o principal negócio da exchange.

Qiang Zong United Exchange, Bao Zong e Qilin serão todos enterrados. Imagine, se as ações da bolsa em “Flores” não exigirem fundos reais para comprar e vender, e puderem subir ou descer com apenas uma palavra do Sr. Qiang, então dez Clubes Qilin não serão capazes de salvar o Sr.

**Nas operações reais das bolsas atuais, ocorrerão correspondências de transações e negociações virtuais. **A correspondência comercial é razoável e pode melhorar a eficiência das transações. Mas a negociação virtual é muito arriscada. Derivativos financeiros, como contratos perpétuos, eram originalmente transações virtuais que permitiam aos usuários apostar uns contra os outros. O preço do contrato perpétuo não precisa ser consistente com o preço à vista, e o preço do contrato perpétuo do mesmo Token em várias bolsas também pode ser inconsistente. No entanto, quando as apostas e “mãos” são transparentes para as bolsas, muitas bolsas tomarão a iniciativa de controlar os preços das transações virtuais para conquistar os usuários. Portanto, muitas vezes vemos situações em que as posições são liquidadas por pins de câmbio. Por exemplo, o irmão Sun encenou o incidente em que HT enterrou um grande proprietário no ano passado.

**Alguns Cex claramente não possuem tokens suficientes, mas fornecem um volume de negociação correspondente. **É verdade que a maioria dos usuários da bolsa apenas especula com moedas, mas ocasionalmente os usuários desejam sacar dinheiro. Algumas pequenas bolsas tomarão medidas para não permitir “retiradas de moedas” e permitirão apenas transações digitais. As principais bolsas suspenderão as “saques” e usarão esse tempo para comprar Tokens suficientes na rede ou em outras bolsas. Porém, a flutuação dos preços das moedas neste processo causará certas perdas ao câmbio. Portanto, o número de tokens mantidos tornou-se a principal competitividade da Cex. A liquidação cambial da bolsa agravará ainda mais a falta de liquidez da Web3.

Esses problemas são obstáculos à jornada de conformidade da bolsa e serão eventualmente resolvidos no futuro.

(2) A liquidez geral da criptomoeda é insuficiente

O tamanho geral do mercado de criptomoedas ainda é pequeno. Actualmente, o mercado financeiro tradicional ainda domina e a sua dimensão está longe de ser comparável ao mercado de criptomoedas. **Tomemos como exemplo o mercado de valores mobiliários. O valor total de mercado do mercado global de valores mobiliários é de aproximadamente US$ 110 trilhões, dos quais o valor total de mercado do mercado de valores mobiliários dos EUA é de aproximadamente US$ 45,5 trilhões, representando aproximadamente 42,1%. Depois de experimentar um crescimento substancial desde novembro do ano passado até os últimos tempos, o valor total de mercado do mercado de criptomoedas acaba de retornar a um valor de mercado de US$ 1,59 trilhão. **O volume global acaba de ultrapassar a Austrália, que ocupa a 16ª posição no mercado de valores mobiliários global, e ainda está ligeiramente atrás do mercado de valores mobiliários coreano, que ocupa a 15ª posição.

**Ativos de criptomoeda não podem ser trocados entre si. **Token, NFT, inscrição e outros ativos adotam protocolos diferentes, como ERC-20, ERC-721, BRC-20, etc. Ativos em diferentes protocolos não podem ser convertidos diretamente, alguns podem ser trocados com a ajuda de ferramentas de terceiros e outros só podem ser liquidados por meio de leilões de mercado e liquidação de tokens.

**Toda rede pública está dividindo a liquidez. **Tokens em cadeias diferentes só podem ser transferidos através de pontes entre cadeias, o que é lento e inseguro. Como resultado, os fundos num grande número de cadeias públicas fluem basicamente apenas numa única cadeia.Cada vez que uma nova cadeia pública é emitida, quando a entrada de fundos externos é limitada, está a dividir o mercado de divisas criptográficas, que já carece de liquidez.

**O desenvolvimento do Dex não pode atender às necessidades dos usuários em crescimento. **Dex é limitado a uma única cadeia pública ou parte do ecossistema. Para usuários comuns, em comparação com o Cex, a operação do Dex é mais complicada e o custo de aprendizado é maior. Além disso, existe o risco de arbitragem ou “ataque sanduíche” nas transações em cadeia, o que pode facilmente levar a grandes perdas se for feito de forma descuidada.

▲ Dados MEV por categoria de 14 de dezembro de 2023 a 11 de janeiro de 2024

▲ *Caso de arbitragem em 10 de janeiro de 2024, obtendo lucro de 17.000 U por meio de empréstimo rápido com custo de 25U. *

(3) A experiência de negociação do usuário precisa ser melhorada

**Você não pode comprar nenhum Token com um clique. **Muitas pessoas tiveram essa experiência. Viram uma “senha de riqueza”, mas não sabiam onde comprar o token. Algumas até compraram moedas falsas. Muitos Tokens só podem ser adquiridos em algumas exchanges, e alguns Tokens só podem ser adquiridos na rede. Até hoje, a Web3 ainda não possui um produto que permita aos usuários comprar qualquer Token. Mesmo se você usar ferramentas on-chain, você só poderá comprar o token correspondente em um ecossistema específico. Por exemplo, 1 polegada é inútil em não-EVM.

**O limite de aprendizagem para transações em cadeia é muito alto. **Mesmo os “velhos magos” do círculo muitas vezes têm problemas sobre “onde comprar” e “como comprar”. Cada ecologia e protocolo são extremamente diferentes, e cada cadeia criará obstáculos artificiais para bloquear a liquidez e evitar ao máximo a perda de TVL. Muitas cadeias heterogéneas apenas suportam as suas próprias carteiras ecológicas, e cada cadeia também estabelecerá o seu próprio ecossistema Defi. Isso resulta diretamente na incapacidade dos usuários de concluir todas as transações de token usando a carteira universal + Dapp universal.

2. O papel dos corretores Web3 na era pós-ETF

(1) Posicionamento das exchanges na era pós-ETF

O ETF foi aprovado e a indústria Web3 se tornará cada vez mais padronizada no futuro. Cex retornará gradualmente à natureza de uma troca e é improvável que continue a “ser árbitro e atleta”. **No futuro, a receita do compliance Cex virá de quatro itens: primeiro, comissão de transação; segundo, taxa de associação de corretagem; terceiro, taxa de serviço de consultoria; quarto, taxas de retenção e retirada de moeda. **Os três primeiros itens são consistentes com exchanges tradicionais e o quarto item é exclusivo da Web3.

**As taxas de retenção e retirada de moedas serão receitas importantes para as exchanges Web3. **Títulos e Tokens são bastante diferentes em termos de atributos e funções. Os Tokens têm direitos financeiros e cenários de uso mais amplos do que os títulos. Na negociação de valores mobiliários, os usuários não solicitarão a “retirada de valores mobiliários”, mas no mundo Web3, os usuários muitas vezes têm a necessidade de retirar tokens, e manter uma grande quantidade de criptografia representa um custo de capital considerável. No futuro, haverá situações em que as empresas de valores mobiliários não detêm a moeda, mas são detidas por bolsas. A retirada de moedas é iniciada pela corretora e repassada ao usuário pela exchange. A bolsa cobra dos corretores uma determinada taxa de retenção de moeda e cobra dos usuários uma determinada taxa de serviço de retirada de moeda.

▲ Participações em ativos Cex

(2) Posicionamento de corretoras Web3

A corretora Web3 oferece cinco serviços:

**A primeira é a compra de serviço. **As corretoras usam infraestrutura Web3 para conectar Cex e Dex, permitindo a compra de qualquer Token com um clique e ajudando os usuários a concluir transações de Token. Assim como os títulos, os usuários não se importam com quem fornece as ações, apenas com a conveniência da negociação.

**O segundo são os serviços de consultoria. **Por um lado está a pregação. As corretoras precisam explicar o conhecimento básico da Web3 aos novos usuários e fazer um bom trabalho na promoção da tecnologia blockchain. Ao mesmo tempo, de acordo com as políticas e regulamentos locais, prestamos assistência na abertura de contas, depósitos e levantamentos e outros serviços. Por outro lado, está a consultoria de investimentos. Fornece vários tipos de consulta Web3 para ajudar os usuários a encontrar metas de investimento e tomar decisões comerciais.

**O terceiro é a alocação de capital e serviços de derivativos financeiros. **Quando as bolsas se tornarem compatíveis, os contratos perpétuos e os negócios de alavancagem serão transferidos das bolsas para os corretores. Isto pode efetivamente evitar o problema de “o árbitro sair pessoalmente do campo”. Quando projetos e usuários precisarem de apoio financeiro, os recursos em mãos das corretoras e o crédito concedido pelas corretoras para retirada de tokens da exchange serão a primeira escolha. Além disso, os negócios atuais, como a negociação de documentários e o monitoramento on-chain, também serão integrados aos serviços dos corretores.

**O quarto é o gerenciamento de ativos. **A corretora Web3 não apenas fornece gestão financeira tradicional e produtos de fundos, mas também fornece mineração em rede, empréstimos de penhor de moeda estável e outros produtos exclusivos na cadeia. Ajude os usuários a obter uma valorização cíclica e estável dos ativos.

**Em quinto lugar estão os negócios de subscrição, distribuição e OTC. **Embora a Web3 possa arrecadar fundos diretamente por meio de IDO e ICO, com o endosso de corretores, a subscrição e a distribuição serão mais comercializáveis. Um grande número de Tokens é desbloqueado todos os meses no círculo, e o negócio OTC pode evitar flutuações de preços no mercado. O negócio OTC é mais fácil de facilitar as transações por meio de corretores com uma base de confiança.

3. A corretagem Web3 se tornará uma indústria subdividida na área de negociação

Quer se trate do mercado financeiro tradicional ou do mercado de criptomoedas, sempre que um mercado em alta começa, a primeira coisa a surgir é a pista de negociação, e “comprar corretores no mercado em alta” é o consenso.

Atualmente, a corretagem Web3 ainda é uma via emergente, mas alguns projetos já surgiram. Está dividido em diversas categorias de acordo com os tipos de serviços prestados:

**A primeira é adquirir ferramentas em nome de terceiros. ** Sempre faltou ao Web3 um aplicativo semelhante ao Oriental Fortune ou Flush em títulos, onde os usuários podem comprar qualquer ação com apenas um clique em um pedido. A Web3 verá uma série de ferramentas de compra no futuro, permitindo aos usuários comprar qualquer Token sem ter que aprender as operações na rede ou registrar-se em uma exchange.

Atualmente, a plataforma PicWe pode prestar este serviço. A plataforma é baseada em carteira AA, sistema de negociação agregado e tecnologia SIS (serviço de certificado estadual baseado em rede relâmpago), abrindo a liquidez de Cex e Dex. Os usuários não precisam fornecer APIs de exchange ou se registrar na exchange. Compras na plataforma PicWe agente O serviço pode ajudar os usuários a “comprar qualquer token com um clique”. Além disso, todos os ativos do usuário estão bloqueados na cadeia, o que é muito seguro. As plataformas Dapp e Tgbot foram lançadas e estão em fase de testes Beta.

**O segundo são as ferramentas de informação. **A notícia da adoção do ETF fez com que o ETH decolasse instantaneamente em 10 pontos, enquanto a faixa L2 e conceitos relacionados ao ETH (como ETC) explodiram para quase 20 pontos. Obter informações primeiro significa “começar mais cedo” na Web3, com custos mais baixos, riscos mais baixos e retornos mais elevados.

O sistema de inteligência de dados off-chain Web3 mais rápido em toda a rede é, sem dúvida, a plataforma BubbleAI. Combinado com o mecanismo de análise de grandes modelos de IA desenvolvido pela equipe, um ecossistema AIFi “All in One” é criado para capacitar usuários globais com os dados mais difíceis e complexos da maneira mais rápida e fácil. A versão beta do terminal BubbleAI já está online. Suas funções principais incluem agregação de sinais em tempo real, análise de opinião pública de IA, acompanhamento de agentes de IA, rastreamento de setores populares de IA e bot de estratégia de IA. Atualmente, a plataforma BubbleAI está conduzindo uma atividade de inscrição na lista de permissões e o número de candidatos ultrapassou 20.000.

**O terceiro são os derivativos financeiros. **Existem muitos tipos de derivativos financeiros, e o que mais se aproxima dos serviços de uma corretora é sem dúvida o serviço de documentário. Os serviços de documentação podem ser divididos em três tipos de acordo com os tipos de negócios: mineração DeFi, negociação de documentários (que é ainda dividida em documentário Cex e rastreamento Smart Money na rede) e negociação quantitativa. Entre eles, o tipo de mineração DeFi concentra-se em “matryoshka” ou moedas estáveis. A rigor, é mais do tipo Fi. O volume de comércio de cópias é relativamente grande e se tornará a parte principal dos serviços de corretagem Web3 no futuro.

Há um serviço de documentação de corretagem que vale a pena prestar atenção. Logearn é o primeiro middleware descentralizado de acompanhamento automático de investimento/comércio de cópias do mundo e uma plataforma descentralizada agregada de comércio de cópias. A plataforma fornece uma solução SaaS de cópia descentralizada, abrindo completamente a cópia de dados e processos de CEX, DEX, carteiras, comunidades e outros cenários, podendo agregar a liquidez de todas as cópias do setor. Permitindo que os usuários entrem na Web3 de forma mais conveniente para investimento ou negociação.

**O quarto são as ferramentas de gerenciamento de ativos. **O mercado de criptomoedas sempre manteve uma alta taxa de retorno e o projeto de gerenciamento de ativos Web3 sempre foi muito popular. As plataformas de gestão de ativos podem ser divididas em três categorias: centralizadas, descentralizadas e semicentralizadas com base na autoridade dos detentores de ativos, com diferentes formas de produtos e rotas técnicas. De modo geral, os projetos de gerenciamento de ativos da Web3 são desiguais. Muitas vezes, ferramentas com altos retornos em um curto período de tempo têm baixos retornos ou até mesmo perdas no longo prazo. Somente projetos que passaram por um ciclo de testes de mercado são excelentes projetos de gerenciamento de ativos.

O projeto Enzyme nasceu em 2017. Os gestores podem construir suas próprias carteiras de investimentos no Enzyme, e os investidores podem escolher gestores de investimentos específicos para investir. Após o lançamento da versão V2, ela suporta quase 200 ativos, tem mais de 1.300 carteiras de investimento e administra quase 1,7 bilhão de dólares americanos em ativos on-chain. No entanto, como os utilizadores deste círculo preferem retornos elevados a curto prazo, embora o Enzyme seja o projecto líder na via de gestão descentralizada de activos, ainda é relativamente pequeno. Este mercado altista pode ver o surgimento de projetos semicentralizados de gestão de ativos de alta qualidade na cadeia.

**O quinto é a plataforma de negócios de subscrição, distribuição e OTC. **As plataformas representadas pela Amber podem fornecer canais para usuários do mercado que não são de criptomoeda comprarem ativos criptográficos. No entanto, atualmente não existe uma plataforma de negócios OTC baseada em contratos inteligentes que ajude as partes do projeto a concluir transações de Token em mercados não secundários.

11 de janeiro de 2024 marca o início de uma nova era para a Web3. No futuro, as bolsas e corretoras compatíveis com Web3 trabalharão juntas para criar uma infraestrutura de negociação mais conveniente, introduzir um grande número de usuários externos para manter ativos criptográficos, fornecer serviços de negociação mais calorosos, agregar a liquidez de todo o mercado de criptomoedas e melhorar o eficiência do blockchain.Há um consenso mundial para acolhermos juntos o florescimento da Web3.