Por que o ouro continua batendo recordes?

Fonte: Balanço em chinês

Tudo está relacionado à guerra comercial iniciada por Trump.

As preocupações levantadas pela questão das tarifas estão deixando muitos investidores preocupados, mas os touros do ouro estão aproveitando a grande quantidade de incerteza trazida pelas ameaças tarifárias do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump.

Este ano, o ouro subiu cerca de 8,5%, com o preço atual perto de 2900 dólares por onça. Em 2024, o preço do ouro subiu quase 30%.

O desempenho das ações das minas de ouro é ainda melhor do que o ouro. O ETF VanEck Gold Miners, que inclui ações de minas como Newmont NEM, Agnico Eagle Mines AEM e Barrick Gold GOLD, já subiu mais de 18% este ano.

Depois de um grande aumento em 2024, o ouro teve um aumento bastante significativo este ano. É uma abordagem mais cautelosa manter-se vigilante a esse respeito, mas vale a pena notar que, se o preço do ouro continuar a subir, as ações de mineração de ouro provavelmente terão um espaço de subida ainda maior.

O recente aumento do ouro foi impulsionado tanto pelas compras dos bancos centrais de vários países como pelos investidores de varejo. Os dados divulgados no final do ano passado pelo Conselho Mundial do Ouro(World Gold Council) mostram que a Polônia, a Turquia, a Índia e a China têm sido grandes compradores de ouro.

Joe Cavatoni, estrategista sênior de mercado do World Gold Council, disse em uma entrevista à Barron’s: “Os bancos centrais dos mercados emergentes são compradores ativos de ouro e continuarão comprando.”

O World Gold Council disse em seu relatório divulgado na quarta-feira, 5 de fevereiro, que a demanda por ouro no quarto trimestre do ano passado atingiu um recorde trimestral, com perspectivas muito boas para a demanda até 2025.

O World Gold Council afirmou em um relatório que “em meio à incerteza econômica, que tem dado suporte ao papel do ouro como ferramenta de hedge de risco, os bancos centrais e os investidores de ETF continuarão impulsionando o crescimento da demanda.”

Tudo isso está relacionado com a guerra comercial iniciada por Trump. A alta contínua do ouro tem algo de incomum, uma vez que ocorre ao mesmo tempo em que o dólar também está se fortalecendo.

Frank Watson, analista de mercado da Kinesis Money, apontou que a alta do dólar é “geralmente um fator negativo para o ouro cotado em dólares”, mas “a política de tarifas dos Estados Unidos traz grande incerteza para a economia e a inflação, portanto, a atratividade do ouro como ferramenta de proteção ainda não diminuiu”. Isso significa que os efeitos das políticas comerciais de Trump podem superar o impacto do dólar forte sobre o ouro.

O preço da prata também tem estado em constante aumento, tendo já aumentado cerca de 14% este ano. Alex Ebkarian, diretor de operações da Allegiance Gold, um negociante de metais preciosos físicos, apontou num e-mail enviado à Barron’s que devido à incerteza no mercado, os preços do ouro e da prata podem continuar a subir.

Tendência dos preços do ouro e da prata de fevereiro de 2024 a fevereiro de 2025

Azul: Prata

Preto: Ouro

Nota: Os dados são até às 20:29 do dia 5 de fevereiro de 2025, hora do leste dos EUA; Fonte: FactSet

Ebukarien disse: “Em ambientes de alto risco, o atractivo do ouro e da prata físicos torna-se mais proeminente, pois eles podem eliminar o risco de contraparte e são meios confiáveis de armazenamento de valor.” Ele também observou que o JPMorgan Chase do Morgan Chase recentemente planejou entregar barras de ouro no valor de cerca de US$ 4 bilhões “obviamente para hedge contra possíveis interrupções comerciais”.

Quanto ao preço do ouro, Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da SPDR Business da State Street, acredita que, devido à influência da situação global, o preço do ouro pode ultrapassar os 3000 dólares por onça em algum momento deste ano.

Arone wrote in his research report, “Geopolitical risks and structural changes in monetary and fiscal policies will also boost the prospects for gold. Central banks around the world will continue to buy gold this year, providing continued support for the price of gold. All of these factors may eventually release some suppressed investment demand.”

Esta é também uma boa notícia para as ações das minas de ouro. Embora as ações das minas de ouro tenham subido consideravelmente este ano, a avaliação ainda é razoável. O índice de expectativa de lucros de 2025 do VanEck Gold Miners ETF é de apenas 12 vezes, abaixo do nível médio de 15 vezes nos últimos 5 anos. O índice de expectativa de lucros deste ETF também é cerca de 45% menor do que o do índice S&P 500 e, geralmente, é 20% menor do que o do mercado em geral.