Bitwise: Bitcoin atua como uma “metavassoura” macro, com mínimas atingindo o menor nível do ciclo em US$ 58 mil

A empresa de gestão de ativos Bitwise publicou um relatório sobre o mercado cripto em 8 de junho, classificando o bitcoin (BTC) como um ativo “canário” macro, indicando que sua queda precede a fraqueza dos ativos de risco globais. O BTC e o ethereum (ETH) atingiram mínimas do ciclo em US$ 58.000 e US$ 1.507, respectivamente; no mesmo dia, o índice Nasdaq caiu 5% no dia (o maior tombo em meses), enquanto o KOSPI da Coreia do Sul acionou o mecanismo de circuit breaker após a venda de ações de semicondutores.

Dados macro e de mercado confirmados pelo relatório da Bitwise

Os dados confirmados pela Bitwise no relatório de 8 de junho:

Mínima do ciclo do BTC: US$ 58.000; mínima do ciclo do ETH: US$ 1.507

Queda de um dia no Nasdaq: 5% (a maior em meses)

KOSPI da Coreia do Sul: venda de ações de semicondutores aciona o mecanismo de circuit breaker durante o pregão

Rendimento dos Treasuries de 10 anos: no mês passado, tocou 4,68% (maior nível em 1 ano); na terça-feira, ficou em 4,53%

Liquidez global M2: cerca de US$ 122,6 trilhões (dados do relatório)

Queda do BTC em relação à máxima histórica: queda de mais de 50% frente à máxima histórica de US$ 126.000

Marco de observação citado pela Bitwise no relatório: como ativo negociado 24 horas por dia, o BTC, no ciclo anterior, já vinha enfraquecendo antes do mercado de ações por vários meses. Este é o arcabouço de análise da Bitwise, e não uma declaração oficial de política.

Indicadores e definições de on-chain SSR confirmados pela Maartunn

Dados confirmados pela analista independente Maartunn na plataforma X: o SSR RSI caiu para 13 (ingressando na faixa de sobrevenda).

Explicação do indicador SSR: SSR (razão de oferta de stablecoins) = valor de mercado do bitcoin ÷ valor de mercado total das principais stablecoins (USDT + USDC); quanto menor o valor, maior é a valorização do bitcoin em relação às stablecoins, ou seja, há mais capital em stablecoins disponível no mercado. A Maartunn também mencionou na declaração que, nos dados históricos, leituras semelhantes de SSR RSI aparecem nas proximidades da “zona de acumulação”, sendo uma análise histórica de referência, e não uma previsão prospectiva.

Situação das reservas de stablecoins nas exchanges (dados confirmados)

Na data de publicação do relatório da Bitwise, as reservas totais combinadas das principais stablecoins nas exchanges são: USDT em torno de US$ 57,7 bilhões, USDC em torno de US$ 12 bilhões; total de aproximadamente US$ 72 bilhões. Esse volume de reservas está abaixo do pico de mais de US$ 80 bilhões no fim de 2025, mas, conforme as referências históricas do relatório da Bitwise, ainda permanece relativamente alto.

Perguntas frequentes

Como o relatório da Bitwise define o papel do bitcoin como “canário” macro?

No relatório de 8 de junho, a Bitwise cita observações históricas, afirmando que o BTC, como ativo negociado 24 horas por dia, já havia enfraquecido antes do mercado tradicional por vários meses no ciclo anterior, e usa a divergência do preço do BTC em relação ao índice Nasdaq e ao M2 global como evidência. Esse arcabouço é a consolidação analítica da Bitwise, e não uma declaração pública de estatísticas oficiais ou de um órgão regulador.

O que significa especificamente o SSR RSI ter caído para 13?

Quando o SSR RSI cai para 13, pela classificação dos indicadores técnicos, ele entra na faixa de sobrevenda (normalmente, RSI abaixo de 30 é considerado sobrevenda). O valor 13 indica que a razão de oferta de stablecoins caiu rapidamente para um nível relativamente baixo durante um período recente, ou seja, o valor de mercado do bitcoin caiu relativamente e o valor de mercado das stablecoins aumentou relativamente. A Maartunn cita dados históricos indicando que leituras parecidas aparecem perto da zona de acumulação do mercado; trata-se de uma análise estatística histórica, e não uma declaração de previsão sobre a trajetória deste ciclo atual.

Quais são as razões diretas para a disparada de uma venda macro desta vez?

De acordo com o relatório da Bitwise e dados públicos do mercado, o gatilho direto para essa venda foi o dado do mercado de trabalho dos EUA acima do esperado (os números específicos não estão listados no relatório), o que enfraqueceu a expectativa do mercado de cortes de juros do Federal Reserve no curto prazo, reforçando a tese de “juros mais altos por mais tempo”, e impulsionando o rendimento dos Treasuries de 10 anos a atingir 4,68% no mês passado (maior nível em 1 ano).