Bitwise CIO: $1M Bitcoin Price Realistic as Dollar Hegemony Weakens

Matt Hougan, chief investment officer da Bitwise, publicou uma análise em 13 de abril defendendo que a instabilidade geopolítica—impulsionada pelo conflito na Ucrânia e pelas recentes tensões EUA-Israel com o Irã—is está criando condições para o Bitcoin atingir mais de $1 milhões por coin. A tese de Hougan se concentra no enfraquecimento da dominância do dólar americano nas transações globais e no correspondente aumento do Bitcoin como alternativa, uma moeda “apolítica”. Ele citou dados recentes de desempenho mostrando que o Bitcoin ganhou 12% desde o início do conflito com o Irã em 28 de fevereiro, enquanto o S&P 500 caiu 1% e o ouro recuou 10% no mesmo período.

Instabilidade Geopolítica como Motor da Adoção de Bitcoin

Hougan argumenta que conflitos internacionais aumentam a volatilidade e a imprevisibilidade da ordem financeira global, o que, por sua vez, aumenta o valor do Bitcoin como um mecanismo de hedge. Ele descreve o Bitcoin como uma “opção de compra fora do preço” (out-of-the-money) sobre a probabilidade de uma adoção mais ampla de moeda. “Quando nações entram em conflito, o incentivo para lidar com dinheiro apolítico como bitcoin aumenta”, disse Hougan em sua análise. Ele observou especificamente que, quando o conflito no Oriente Médio eclodiu, a ordem monetária do mundo ficou mais volátil, o que, segundo ele, aumentou diretamente a probabilidade de o Bitcoin se tornar uma moeda global e, portanto, tornar-se um ativo mais valioso.

A Queda da Hegemonia do Dólar e a Ascensão de Moedas Alternativas

Um elemento-chave da análise de Hougan é a mudança documentada no afastamento da liquidação em dólares americanos no comércio internacional. Ele citou dados mostrando que a liquidação do comércio russa-yuan aumentou dramaticamente após o início do conflito na Ucrânia: no início do conflito, apenas 2% do comércio da Rússia era liquidado em yuan chinês; hoje, esse número está em 99%. Essa mudança, argumenta Hougan, reflete uma tendência mais ampla em que os países estão reduzindo sua dependência do dólar americano como moeda padrão para transações transfronteiriças. Junto com o aumento do uso do yuan chinês, Hougan observou que o Bitcoin está sendo cada vez mais considerado como um mecanismo alternativo de liquidação justamente porque opera independentemente de qualquer sistema político de uma única nação.

Matt Hougan, CIO Bitwise

Anúncio do Irã sobre Pagamentos em Bitcoin para Pedágios do Estreito de Hormuz

Hougan destacou um desenvolvimento recente significativo: o Irã anunciou que exigirá o pagamento de pedágios para a passagem pelo Estreito de Hormuz em Bitcoin. Embora Hougan tenha reconhecido a incerteza sobre se o Irã acabará usando Bitcoin ou se recorrerá ao yuan chinês como padrão, ele enfatizou que o próprio anúncio sinaliza uma mudança mais ampla. “Os países estão lentamente encontrando maneiras de entrelaçar bitcoin—uma moeda apolítica—no comércio global”, afirmou Hougan. Em sua visão, esse desenvolvimento exemplifica as medidas práticas que as nações estão tomando para reduzir a dependência do dólar e explorar mecanismos alternativos de pagamento.

Bitcoin como Ativo de Dupla Função: Reserva de Valor e Moeda

A projeção de preço de Hougan se baseia em uma estrutura específica de avaliação. Ele argumenta que, se o Bitcoin assumir uma dupla função—funcionando tanto como reserva de valor (semelhante ao ouro) quanto como meio de troca para transações internacionais (semelhante ao dólar americano)—então a meta de preço de $1 milhões se torna realista. “As transações internacionais são um mercado muito grande”, observou Hougan, sugerindo que, se o Bitcoin capturar até mesmo uma parcela modesta dos fluxos de liquidação globais, a capitalização de mercado do ativo precisaria se expandir significativamente para refletir essa utilidade.

Hougan explicou que a força do Bitcoin durante crises geopolíticas decorre diretamente dos próprios conflitos, e não apenas de efeitos secundários como a expansão monetária induzida pela guerra. À medida que as nações buscam reduzir sua exposição a qualquer sistema de moeda única, o apelo do Bitcoin como meio de troca politicamente neutro aumenta. Ele argumenta que é esse o mecanismo pelo qual a tensão geopolítica contínua poderia impulsionar o ativo rumo e além da marca de $1 milhões.

Matt Hougan, CIO Bitwise

Implicações para o Papel de Mercado do Bitcoin e sua Avaliação

De acordo com a análise de Hougan, as implicações de o Bitcoin ser adotado para transações internacionais são multifacetadas. Primeiro, o Bitcoin provavelmente funcionará cada vez mais como uma proteção contra risco geopolítico; à medida que as tensões internacionais aumentam e abalam alianças globais, a volatilidade da ordem financeira mundial cresce, o que eleva o valor do Bitcoin como um ativo de proteção. Segundo, e mais diretamente relevante para previsões de preço, a adoção ampla do Bitcoin no comércio internacional poderia aumentar dramaticamente a demanda pelo ativo. Hougan resumiu esse potencial: “Se o bitcoin assumir uma dupla função como reserva de valor (como ouro) e como uma moeda (como o dólar), então $1 milhões por bitcoin começa a parecer um ponto de partida.”

Perguntas Frequentes

P: Por que a instabilidade geopolítica aumenta a demanda por Bitcoin?

De acordo com a análise de Hougan, conflitos geopolíticos aumentam a volatilidade e a imprevisibilidade da ordem financeira global. Quando as nações enfrentam tensões internacionais, elas buscam reduzir sua dependência da moeda de qualquer única nação (especialmente do dólar americano) e explorar mecanismos alternativos de liquidação. O Bitcoin, por ser politicamente neutro e não ser controlado por nenhum governo, se torna mais atraente como meio de troca e reserva de valor durante esses períodos de instabilidade.

P: Qual é a base para a meta de preço do Bitcoin de $1 milhões de Hougan?

Hougan argumenta que, se o Bitcoin assumir uma dupla função—funcionando tanto como reserva de valor (como ouro) quanto como meio para transações internacionais (como o dólar americano)—então um preço de $1 milhões se torna realista. As transações internacionais representam um mercado muito grande; se o Bitcoin capturar uma parcela significativa dos fluxos de liquidação globais, sua avaliação precisaria se expandir substancialmente para refletir essa utilidade. Com os níveis atuais de oferta de Bitcoin, capturar um volume relevante de transações internacionais implicaria um preço muito mais alto por coin.

P: O Irã realmente se comprometeu em usar Bitcoin para pedágios do Estreito de Hormuz?

O Irã anunciou que exigiria que os pedágios para a passagem pelo Estreito de Hormuz fossem pagos em Bitcoin; no entanto, Hougan reconheceu que ainda é incerto se o Irã acabará usando Bitcoin ou optará pelo yuan chinês. Independentemente da escolha final do Irã, Hougan vê o anúncio como um sinal de que as nações estão ativamente explorando alternativas à liquidação em dólares americanos, incluindo Bitcoin, à medida que buscam reduzir a dependência do dólar.