A Koesterich, da BlackRock, recomenda manter participações modestas em ouro, apesar da queda de 25%

Russ Koesterich, gestor de portfólio da BlackRock na estratégia Global Allocation Strategy, recomenda que os investidores mantenham uma exposição moderada ao ouro, apesar de o metal precioso ter caído 25% em relação à sua máxima histórica em janeiro e estar em queda de 7% no acumulado do ano, negociando a US$ 4.074,70 a onça. A retração é atribuída ao fortalecimento renovado do dólar americano, com o Dollar Index em alta de mais de 6% desde as mínimas de janeiro, e à alta das taxas de juros reais, que passaram de cerca de 1,65% no início de março para 2,20% atualmente. A disparada histórica do ouro no começo do ano remodelou seu papel: ele saiu de ativo de refúgio para uma adição de risco guiada por momentum nos portfólios, enquanto o foco dos investidores migrou para ações de IA que registram crescimento de lucros acima do esperado, segundo a nota mais recente de Koesterich divulgada pela Kitco News.

Queda de 25% do ouro é impulsionada por força do dólar e alta de juros reais

Os preços do ouro recuaram aproximadamente 25% da máxima histórica em janeiro e caíram cerca de 7% no ano, com o metal precioso sendo negociado por último a US$ 4.074,70 a onça, alta de 1,45% em relação ao fechamento de sexta-feira passada. Koesterich identificou como principal fator por trás da queda do ouro a força renovada do dólar americano. O Dollar Index subiu de forma acentuada desde as mínimas de janeiro, avançando mais de 6%. Preocupações com um choque global de energia, um mercado de ações dos EUA resiliente e uma reversão dramática nas expectativas de política do Federal Reserve também contribuíram para o dólar mais forte, segundo Koesterich.

Com a alta do dólar, as taxas de juros de longo prazo também aumentaram, especialmente as taxas reais, ou seja, ajustadas pela inflação. As rentabilidades reais de 10 anos, derivadas do mercado de TIPS, passaram de cerca de 1,65% no início de março para 2,20% atualmente. Koesterich destacou que essa mudança no regime de juros foi mais um obstáculo para o ouro. Ele explicou que a incapacidade do ouro de sustentar ganhos acima de US$ 4.100 a onça continua a evidenciar riscos negativos no curto prazo.

Preferência por ações de IA desvia a atenção dos investidores do ouro

Koesterich observou que o ouro caiu em desuso entre os investidores, que agora estão focados em fortes resultados e geração de caixa. Ele afirmou que o ouro “não é uma ação de IA”, destacando mais um vento contrário importante para o metal precioso. Dentro do mercado de ações, o desempenho tem sido impulsionado cada vez mais por um pequeno grupo de empresas de IA que registram crescimento de lucros acima do esperado.

“Como um ativo sem lucros, os investidores estão tratando o ouro da mesma forma que estão tratando empresas de crescimento lento e estáveis, basicamente ignorando-o”, disse Koesterich. Ele acrescentou que a mudança eventual de momentum explica apenas parcialmente a correção acentuada, ao longo de meses, nos preços do ouro.

A tese estrutural para manter participações moderadas em ouro permanece intacta

Apesar desses ventos contrários, Koesterich disse que o metal precioso ainda desempenha um papel importante em portfólios diversificados. Ele afirmou que as razões estruturais para manter ouro permanecem intactas: dívida e déficits continuam em níveis históricos, a desvalorização segue sendo um risco de longo prazo e, embora o ouro não tenha funcionado em março, a geopolítica não ficou mais estável.

“Tudo isso ainda sustenta a manutenção de uma posição moderada em ouro nos portfólios”, disse Koesterich. Ele acrescentou que a disparada histórica do ouro no começo do ano remodelou seu papel nos portfólios dos investidores, fazendo com que o metal precioso se tornasse menos um ativo de refúgio por causa do seu forte momentum. “Em vez de fornecer proteção contra desvantagens, o ouro adicionou risco a um portfólio”, disse.

O ouro busca encerrar a semana com ganhos moderados à medida que segue consolidando perto de níveis críticos de suporte.

FAQ

Por que os preços do ouro caíram 25% em relação às máximas de janeiro, segundo Koesterich da BlackRock?

Koesterich apontou a força renovada do dólar americano como principal motor, com o Dollar Index em alta de mais de 6% desde as mínimas de janeiro. A alta das taxas de juros reais, que saíram de cerca de 1,65% no início de março para 2,20% atualmente, também contribuiu para a queda do ouro. Além disso, o foco dos investidores se deslocou para ações de IA com crescimento de lucros acima do esperado, levando-os a ignorar o ouro como um ativo sem lucros.

Qual é a recomendação atual da BlackRock sobre investimento em ouro?

Russ Koesterich, gestor de portfólio da BlackRock na estratégia Global Allocation Strategy, recomenda que os investidores mantenham uma posição moderada em ouro nos portfólios. Ele disse que as razões estruturais para manter ouro permanecem intactas, incluindo níveis históricos de dívida e déficit, risco de desvalorização de longo prazo e instabilidade geopolítica contínua, apesar da queda de 25% do ouro em relação às máximas de janeiro e do prejuízo de 7% no acumulado do ano.

Como o papel do ouro nos portfólios dos investidores mudou desde janeiro?

A disparada histórica do ouro no começo do ano remodelou seu papel, saindo de ativo de refúgio para uma adição de risco guiada por momentum nos portfólios. Koesterich explicou que, por causa do forte momentum do ouro durante a alta de janeiro, em vez de fornecer proteção contra desvantagens, o ouro adicionou risco a um portfólio. Desde então, o metal precioso caiu 25% em relação a essas máximas históricas de janeiro.