Citigroup: "Revenge Rally" de tecnologia provavelmente à medida que a temporada de resultados valida a tese de IA

Scott Chronert, chefe de estratégia de ações dos EUA na Citigroup, traçou um cenário de “tempestade perfeita reversa” para as ações de tecnologia conforme a temporada de resultados se desenrola, argumentando que resultados trimestrais robustos irão validar a tese de investimento em inteligência artificial e apoiar a liderança de mercado das gigantes de tecnologia, segundo reportagens da mídia.

Temporada de resultados como ponto de validação

A análise de Chronert se concentra na demanda dos investidores por confirmação fundamental. De acordo com sua visão, os investidores buscam prova de que os expressivos ganhos acima do esperado e os aumentos de guidance observados nos trimestres recentes representam um ritmo de crescimento sustentado, e não um desempenho acima do normal apenas temporário. Ele acredita que resultados trimestrais sólidos de operadores de semicondutores, software e data centers de hiperescala fornecerão essa confirmação.

Ambiente macro apoia mudança na tolerância ao risco

O analista apontou mudanças nas condições do mercado como um vento a favor. Após o arrefecimento das tensões com o Irã, o sentimento do mercado mudou de forma acentuada de uma postura avessa ao risco para um comportamento de busca por risco. Esse ambiente levou o S&P 500 às máximas históricas e o Nasdaq a registrar 11 pregões consecutivos de ganhos. Chronert observou que essa reversão de sentimento espelha as condições do início de abril do ano anterior, quando as tensões geopolíticas diminuíram, e destacou Oracle (ORCL.US) e Microsoft (MSFT.US) como exemplos de ações peso-pesado vivenciando volatilidade histórica e ganhos durante essa transição.

A “tempestade perfeita reversa”: mecanismos de reajuste de valuation

Chronert definiu a “tempestade perfeita reversa” como uma dinâmica específica: operadores de software e de data centers de hiperescala enfrentam pressão atual de valuation, com expectativas negativas já precificadas em suas ações. Se essas empresas entregarem lucros que superem expectativas reduzidas, os valuations iniciais baixos poderiam desencadear fortes “rebound de vingança”. Esse conserto de valuation guiado por desempenho sustentaria a “liderança estreita” de curto prazo em tecnologia e daria tempo para o mercado mais amplo absorver a incerteza macro.

Embora a pesquisa da Citigroup mantenha otimismo de longo prazo com semicondutores, Chronert reconheceu os ventos contrários específicos do setor nos valuations de software e de data centers que preparam esse cenário de recuperação.

Transição de liderança de mercado: de concentração para amplitude

No horizonte, Chronert destacou uma possível mudança de liderança de mercado de “concentrada” para “ampla”. Ele argumentou que, se os lucros das empresas de tecnologia continuarem a justificar os valuations atuais e a transparência do risco geopolítico melhorar, o foco dos investidores irá se expandir gradualmente de um pequeno grupo de ações de mega-cap de tecnologia para setores diversos em diferentes indústrias. Espera-se que esse padrão de rally “de ponto a superfície” ganhe forma durante os meses de verão, dependendo de uma resolução mais clara das preocupações geopolíticas globais.

Em geral, Chronert caracterizou a “tempestade perfeita reversa” como tanto um momento de validação para as ações de tecnologia quanto um ponto de virada crítico para orientar as ações dos EUA, saindo de um sentimento avesso ao risco em direção a um crescimento guiado por fundamentos.