DWF Labs: $31B em ativos do mundo real (RWAs) na onchain, mas com menos de 10% de atividade ativa em DeFi

A DWF Labs divulgou um relatório que constatou que mais de US$ 31 bilhões em ativos do mundo real tokenizados estão onchain, mas menos de 10% desse capital é ativo em finanças descentralizadas. A pesquisa destaca que cerca de US$ 3 bilhões em RWAs circula por mercados de empréstimo, plataformas de negociação ou sistemas de colateral, enquanto a maior parte fica em carteiras como holdings de longo prazo. Três barreiras estruturais limitam a atividade secundária: desafios de precificação decorrentes de atualizações tardias do valor patrimonial líquido, atrasos de liquidação e resgate que podem levar dias e restrições regulatórias de transferência, incluindo verificações de know-your-customer. Os achados levantam dúvidas sobre se o capital tokenizado está se tornando mais produtivo ou apenas digitalizado, já que grandes fundos como o BUIDL da Blackrock registram menos de 30 transferências por mês, apesar de deterem bilhões em ativos.

DWF Labs Identifica Três Barreiras Estruturais à Liquidez de RWA

O relatório aponta a precificação como a primeira barreira. Crédito privado e ativos imobiliários frequentemente dependem de atualizações de valor patrimonial líquido que chegam diariamente, no melhor dos casos, dificultando que market makers façam cotações de grandes operações com precisão.

Liquidação e resgate formam a segunda barreira. Muitos produtos tokenizados levam dias para ser resgatados, enquanto a liquidez onchain permanece fina demais para fluxos em escala institucional. Existem mercados de balcão, mas são fragmentados e muitas vezes inacessíveis para usuários de varejo.

A regulação cria a terceira barreira. Restrições de transferência, verificações de know-your-customer e exigências de credenciamento tornam ativos tokenizados difíceis de integrar em DeFi permissionless.

"Liquidez é a restrição que determina a escalabilidade da tokenização onchain", disse Andrei Grachev, sócio-gerente da DWF Labs. "O que falta é a infraestrutura para que esses ativos sejam negociáveis em escala. Resolva isso, e a tokenização vira uma história de mercado mais ampla, em vez de algo restrito ao setor institucional."

A restrição moldou a captura de valor. Gestores de ativos que emitem produtos tokenizados capturaram o maior benefício, enquanto provedores de infraestrutura nativos de cripto — incluindo protocolos de empréstimo, oráculos de precificação, market makers e plataformas de resgate — capturaram menos do upside.

Maple Finance e Figure Constroem Infraestrutura para Destravar Negociação de RWA

A Maple Finance atraiu mais de US$ 3,6 bilhões em valor total bloqueado ao envolver crédito tokenizado em produtos de colateral em stablecoin. Pyth e Redstone estão construindo uma infraestrutura de precificação 24/7 para ações e commodities tokenizadas.

O Liquid Lane da Symbiotic usa um modelo de RFQ no qual market makers competem para precificar descontos de resgate. A Figure está integrando originacao, descoberta de preço secundário e liquidação em uma única pilha.

Dívida de Mercado Emergente e Commodities Tokenizadas Apontam Oportunidades de Crescimento

Mais de 94% dos ativos tokenizados são denominados em dólar, mesmo com títulos soberanos não dolarizados representando uma fatia grande da renda fixa tradicional. A DWF Labs destaca a dívida de mercados emergentes, incluindo bonds em real brasileiro rendendo por volta de 10% e bonds em lira turca perto de 15%, como uma lacuna à espera de abordagem.

A empresa vê espaço para commodities e ações tokenizadas. Commodities têm mostrado demanda, enquanto ações tokenizadas cresceram para mais de US$ 1 bilhão, com 185.000 detentores em cerca de um ano.

FAQ

O que a DWF Labs encontrou sobre ativos do mundo real tokenizados? A DWF Labs divulgou um relatório afirmando que mais de US$ 31 bilhões em ativos do mundo real tokenizados estão onchain, mas menos de 10% desse capital, cerca de US$ 3 bilhões, está ativo em finanças descentralizadas. A maior parte fica em carteiras como holdings de longo prazo, em vez de circular por mercados de empréstimo, plataformas de negociação ou sistemas de colateral.

Por que a maior parte do capital tokenizado não está ativa em DeFi? A DWF Labs identifica três barreiras estruturais: desafios de precificação decorrentes de atualizações tardias do valor patrimonial líquido, que tornam difícil para market makers cotarem grandes operações; atrasos de liquidação e resgate que podem levar dias, enquanto a liquidez onchain permanece fina; e restrições regulatórias de transferência, incluindo verificações de know-your-customer e exigências de credenciamento, que tornam ativos tokenizados difíceis de integrar em DeFi permissionless.

Quanto a Maple Finance atraiu em valor total bloqueado? A Maple Finance atraiu mais de US$ 3,6 bilhões em valor total bloqueado ao envolver crédito tokenizado em produtos de colateral em stablecoin, segundo o relatório da DWF Labs.