A Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e de Mercados (ESMA, na sigla em inglês) publicou seu Relatório Anual de 2025, detalhando uma abordagem regulatória dupla que combinou o aumento da supervisão sobre criptoativos, inteligência artificial e resiliência digital com esforços para simplificar as exigências de reporte existentes. A presidente da ESMA, Verena Ross, afirmou que 2025 foi um ano decisivo em que a iniciativa da União de Poupança e Investimentos saiu do campo das aspirações e avançou para propostas concretas. O relatório chega enquanto formuladores de políticas europeus pressionam para fortalecer os mercados de capitais em toda a União Europeia e melhorar a competitividade da região contra os Estados Unidos e outros grandes centros financeiros.
ESMA lança quatro projetos de simplificação para reduzir o peso do reporte
A ESMA lançou quatro projetos voltados à simplificação e à redução de encargos durante 2025, especialmente em reporte de transações, reporte de fundos e a jornada do investidor de varejo. A autoridade avaliou como obrigações existentes poderiam ser simplificadas para reduzir requisitos duplicados de reporte, custos desnecessários de implementação e ineficiências operacionais.
O regulador interrompeu certas emendas ao reporte do MiFIR para evitar forçar participantes do mercado a implementar mudanças de reporte sobrepostas em cronogramas diferentes. A ESMA também publicou um documento de discussão sobre reporte de supervisão sob AIFMD e UCITS, propondo uma abordagem mais harmonizada para a coleta de dados regulatórios em toda a Europa.
Ross disse que a ESMA lançou os projetos para habilitar de forma abrangente a simplificação e a redução do ônus no reporte e na jornada do investidor de varejo, além de impulsionar uma supervisão baseada em risco.
ESMA seleciona os primeiros provedores de consolidated tape e avança para liquidação T+1
A ESMA concluiu o primeiro processo de seleção para provedores de consolidated tape sob o MiFIR em 2025. O regulador selecionou a Fair CT como o primeiro provedor de consolidated tape de títulos de renda fixa antes de, mais tarde, selecionar a EuroCTP para ações e fundos negociados em bolsa.
O projeto de consolidated tape busca resolver o desafio europeu de dados de mercado fragmentados ao fornecer uma visão única da atividade de mercado em toda a União Europeia. Atualmente, os dados de negociação europeus permanecem dispersos entre múltiplas bolsas e plataformas de negociação, ao contrário dos Estados Unidos, onde os participantes do mercado conseguem acessar feeds de dados consolidados.
A ESMA também teve papel central nas preparações para a transição da Europa rumo a um ciclo de liquidação T+1. A mudança reduziria o tempo entre a execução da negociação e a liquidação de dois dias úteis para um, aproximando a Europa de padrões de liquidação já adotados nos Estados Unidos. Ross observou que o projeto T+1 ganhou aceleração ao longo de 2025 por meio da cooperação entre reguladores e participantes do setor.
ESMA emite orientação sobre MiCA e realiza revisão paritária de licenciamento cripto
À medida que o Regulamento de Mercados sobre Criptoativos (Markets in Crypto-Assets Regulation) avançava para a implementação, a ESMA trabalhou em estreita colaboração com reguladores nacionais para estabelecer um marco comum para autorizar provedores de serviços de criptoativos. A autoridade emitiu orientações voltadas a apoiar a convergência de supervisão e conduziu uma revisão paritária em fluxo acelerado, com foco em como os reguladores lidaram com pedidos de licenciamento de cripto.
A ESMA continuou desenvolvendo padrões técnicos que cobrem reporte de criptoativos, requisitos de white paper e processos de vigilância de mercado. Ross afirmou que a ESMA forneceu orientação sobre autorizações, trabalhando junto com supervisores nacionais, e emitiu alertas sobre riscos provenientes de produtos de criptoativos não regulamentados.
ESMA amplia supervisão de IA e publica estratégia digital
A ESMA ampliou seus trabalhos sobre inteligência artificial, tecnologia de razão distribuída e finanças descentralizadas durante 2025, enquanto instituições financeiras aumentaram a implantação de modelos de machine learning em funções de negociação, gestão de risco, conformidade e pesquisa. O objetivo do regulador é entender como essas tecnologias afetam a integridade do mercado, a resiliência operacional e a proteção do investidor.
Natasha Cazenave, Diretora Executiva da ESMA, disse que aproveitar novas tecnologias e digitalização é, ao mesmo tempo, necessário e urgente para assegurar mais eficiência dentro da ESMA, aumentar a efetividade da supervisão e contribuir para a redução do ônus regulatório. A ESMA publicou estratégias digitais e de dados projetadas para aumentar o uso de análises, melhorar as capacidades de supervisão e ampliar o acesso a dados regulatórios.
ESMA designa 19 provedores críticos de TIC sob DORA
Trabalhando em conjunto com a Autoridade Bancária Europeia e a Autoridade Europeia de Seguros e Pensões Ocupacionais, a ESMA ajudou a operacionalizar o Digital Operational Resilience Act. Em novembro de 2025, reguladores designaram os primeiros 19 provedores terceirizados críticos de TIC que ficarão sujeitos à supervisão europeia.
A designação representa uma ampliação do escrutínio regulatório sobre provedores de tecnologia que dão suporte a instituições financeiras. O DORA foi projetado para fortalecer a resiliência em todo o setor financeiro, criando exigências consistentes para gestão de risco operacional, prontidão em cibersegurança e reporte de incidentes.
FAQ
Em que a ESMA focou no seu Relatório Anual de 2025?
O Relatório Anual de 2025 da ESMA detalhou uma abordagem dupla que combina simplificação regulatória com expansão da supervisão de criptoativos, inteligência artificial e resiliência digital. A autoridade lançou quatro projetos voltados à simplificação e à redução de encargos em reporte de transações, reporte de fundos e na jornada do investidor de varejo, enquanto implementava o Regulamento de Mercados sobre Criptoativos e o Digital Operational Resilience Act.
Quem a ESMA selecionou como provedores de consolidated tape em 2025?
A ESMA concluiu o primeiro processo de seleção para provedores de consolidated tape sob o MiFIR em 2025, escolhendo a Fair CT como o primeiro provedor de consolidated tape de títulos de renda fixa e, posteriormente, selecionando a EuroCTP para ações e fundos negociados em bolsa. O projeto de consolidated tape visa fornecer uma visão única da atividade de mercado em toda a União Europeia ao endereçar a estrutura fragmentada de dados de mercado da Europa.
Quantos provedores de TIC a ESMA designou sob DORA em novembro de 2025?
Em novembro de 2025, a ESMA e reguladores europeus de bancos e seguros designaram os primeiros 19 provedores terceirizados críticos de TIC que ficarão sujeitos a supervisão europeia sob o Digital Operational Resilience Act. A designação amplia o escrutínio regulatório sobre provedores de tecnologia que apoiam instituições financeiras em computação em nuvem, infraestrutura terceirizada e plataformas de tecnologia de terceiros.
