Especialista: A Polygon enfrenta um crescente problema de staking de POL que nenhum PIP pode resolver.

Mais de um terço do POL apostado está com as exchanges. Especialistas dizem que nenhuma atualização de protocolo pode resolver a crescente crise de staking custodial da Polygon.

Um problema estrutural de staking está a ferver dentro da rede Polygon.

O observador de mercado Just Hopmans recentemente soou o alarme no X, apontando para uma preocupante concentração de POL apostado entre exchanges centralizadas.

Segundo Hopmans, mais de um terço de todo o POL apostado está com a Upbit, Coinbase e Binance. A Upbit detém cerca de 400 milhões de POL, a Coinbase cerca de 340 milhões e a Binance cerca de 255 milhões. A maioria dos utilizadores de exchanges simplesmente clica em “apostar” dentro de uma aplicação.

Eles nunca escolhem um validador, comparam taxas de comissão ou questionam para onde as suas recompensas realmente vão.

Mais de um terço de todo o $POL apostado está com as exchanges. Upbit (400M), Coinbase (340M), Binance (255M).

A maioria deles clica em “apostar” numa aplicação. Eles não escolhem um validador. Eles não comparam comissões. Eles não se movem. A exchange decide tudo.

Porque é que isto é difícil de resolver em…

— Just Hopmans (@HopmansJust) 28 de março de 2026

Como o Staking em Exchanges Distorce o Poder dos Validadores de POL

A questão central é o controle. As exchanges operam os seus próprios validadores e coletam recompensas de staking em nome dos seus clientes. Hopmans destacou um caso notável.

A Upbit auto-aposta apenas 1 POL, mas ganhou 1,975,024 POL na sua última distribuição de recompensas, no valor aproximado de $193,000. Esse é um retorno extraordinário construído quase inteiramente sobre tokens pertencentes aos clientes.

O PIP-85, uma proposta recente de protocolo da Polygon, visa diretamente esse desequilíbrio.

Sob os novos parâmetros, a renda do validador da Upbit cairia 86%, passando de 1,975,024 POL para cerca de 283,298 POL por ciclo. A equipa da Polygon merece crédito por esse esforço. No entanto, Hopmans argumenta que o problema mais profundo permanece intocado.

As exchanges mantêm o POL dos clientes em carteiras que controlam.

O pool de stakers ainda envia recompensas para essas carteiras.

Nada on-chain obriga as exchanges a devolver essas recompensas aos seus utilizadores. Essa lacuna entre o que o protocolo paga e o que os utilizadores realmente recebem é onde reside o problema.

Leia também:

Proposta da Polygon Pode Redistribuir Milhões em Recompensas Cripto

Porque as Soluções de Protocolo Só Vão Até Certo Ponto Contra o Staking Custodial

A Polygon tem algumas ferramentas disponíveis.

Hopmans delineou várias opções que a equipa poderia seguir. Criar um hiato de rendimento entre o staking custodial e o não custodial poderia levar utilizadores mais poderosos a migrar.

Promover tokens de staking líquido como stPOL ou MaticX poderia redirecionar os fluxos de recompensas de volta através do protocolo.

Publicar abertamente as taxas de comissão dos validadores poderia expor as exchanges que não cobram nada aos utilizadores enquanto coletam tudo.

Uma proporção mínima de auto-aposta é outra opção. Exigir que validadores respaldem grandes delegações com capital real aumenta o custo da configuração atual.

A Upbit auto-apostando 1 POL sobre 400 milhões em delegação torna esse desequilíbrio claro. Mesmo assim, Hopmans observa que nenhuma dessas alavancas elimina o problema completamente.

A Upbit auto-aposta 1 POL na @0xPolygon. Ganhou 1,975,024 POL na última distribuição. $193,000. Sobre 1 POL.

Sob o PIP-85, a sua renda de validador cai 86% — de 1,975,024 para 283,298 POL. Trabalho incrível da equipa da Polygon.

Mas a @Official_Upbit mantém o POL apostado dos seus clientes em… pic.twitter.com/B41z7nsVoU

— Just Hopmans (@HopmansJust) 28 de março de 2026

O protocolo só lê endereços. Ele não consegue dizer se um endereço pertence a uma exchange ou a um titular de carteira Ledger privada.

Qualquer regra baseada em identidade quebra a descentralização. Qualquer limite de comissão pune os validadores que fazem um trabalho legítimo. Proibir exchanges outright simplesmente não é detectável on-chain.

A Tokenomics de POL Enfrenta um Desafio Maior do Que Qualquer Fórmula de Taxa

Hopmans chamou o staking custodial de maior desafio estrutural que a tokenomics de POL enfrenta hoje. Isso ultrapassa qualquer debate sobre fórmulas de taxas que atualmente circulam na comunidade da Polygon.

A conclusão honesta da sua análise é direta. A Polygon pode reduzir este problema, mas não pode resolvê-lo apenas através de código.

Nenhum contrato inteligente obriga um utilizador a mover o seu POL de uma exchange.

Educação e uma melhor experiência do utilizador poderiam ajudar. Mostrar aos utilizadores uma comparação clara, como ganhar 2% numa exchange versus 5.8% através de staking não custodial, poderia mudar o comportamento ao longo do tempo.

Mas as mudanças de comportamento ocorrem lentamente, e as exchanges detêm vantagens estruturais significativas.

Hopmans marcou o co-fundador da Polygon, Sandeep Nailwal, e várias contas do ecossistema da Polygon na sua publicação, perguntando diretamente como a equipa planeja responder.

A pergunta que agora circula na comunidade da Polygon é simples. Os stakers das exchanges receberão realmente a sua parte justa das recompensas? Neste momento, nada garante que o farão.