O Federal Reserve manteve a taxa de juros de referência em 3,5% a 3,75% em 18 de junho, marcando a quarta reunião consecutiva sem mudança, enquanto o novo presidente, Kevin Walsh, apresentou mudanças significativas na forma de comunicar a política e nas projeções de inflação. A decisão veio depois que os dados de inflação de maio mostraram o índice de preços ao consumidor subindo 4,2% na comparação anual e os preços ao produtor avançando 6,5%, levando o Fed a elevar sua previsão de inflação para 2026 de 2,7% para 3,6%. Walsh reduziu o comunicado de política de mais de 300 palavras para 130 palavras, eliminando a linguagem de orientação futura que havia caracterizado o mandato do presidente anterior. A mudança na política reflete a avaliação do Fed de que a inflação segue elevada, apesar de emprego estável e expansão econômica, com Walsh afirmando que o banco central não conseguiu cumprir sua meta de inflação de 2% por cinco anos consecutivos e agora deve “tomar medidas para corrigir” esse histórico.
Fed reduz comunicado de política para 130 palavras e elimina orientação futura
O comunicado de política do Federal Reserve de 18 de junho continha apenas 130 palavras, uma redução em relação aos comunicados com mais de 300 palavras emitidos sob o presidente anterior, Powell. O comunicado removeu toda a linguagem de orientação futura que antes sinalizava a direção da política no futuro, em vez disso limitando-se a observações factuais: a economia está expandindo de forma robusta, o emprego segue geralmente estável, a inflação permanece elevada e o Fed alcançará estabilidade de preços. Walsh disse na coletiva de imprensa que a orientação futura não é adequada ao ambiente atual de política e que o Fed não vai mais “escrever o roteiro” para os mercados. O comunicado deixou de fora a linguagem padrão sobre avaliar a postura da política com base nos dados que chegam.
Nove dirigentes projetam alta de juros no mais recente dot plot
O dot plot de junho mostrou nove dos 18 dirigentes prevendo pelo menos um aumento de juros neste ano, com cinco apoiando um aumento de 50 pontos-base. Isso representou uma mudança em relação à reunião de março, quando nenhum dirigente projetou aumentos de juros. Walsh não apresentou sua própria projeção no dot plot, afirmando que isso não ajuda na execução da política e sugerindo que a ferramenta, com 14 anos de idade, pode ser descontinuada.
Fed eleva previsão de inflação para 2026 de 2,7% para 3,6%
O Federal Reserve elevou sua previsão de inflação de despesas pessoais de consumo (PCE) para 2026 de 2,7% em março para 3,6%, com as projeções de inflação do PCE subjacente (core) subindo de 2,7% para 3,3%. A revisão para cima representou um dos maiores ajustes dos últimos anos. O Fed reduziu ligeiramente sua previsão de crescimento econômico para 2,2% e diminuiu a projeção de taxa de desemprego de 4,4% para 4,3%, indicando que a economia opera sem problemas, com um mercado de trabalho sólido, mas com a desaceleração da inflação estagnada.
Preços de energia e investimento em IA impulsionam pressões inflacionárias
Os dados do índice de preços ao consumidor de maio mostraram preços subindo 4,2% na comparação anual e 0,5% na comparação mensal, com os preços de energia atuando como principal impulsionador. O índice de preços ao produtor subiu 1,1% na comparação mensal e 6,5% na comparação anual, com preços de bens de demanda final avançando 2,8% na comparação mensal. Dados do Fed divulgados na segunda-feira mostraram que a produção da indústria dos EUA ficou inalterada em maio, encerrando quatro meses consecutivos de crescimento e ficando abaixo das expectativas do mercado. As empresas anunciaram planos de construção de centros de dados que somam mais de US$ 1,5 trilhão, com o boom de investimentos em IA elevando os preços de chips, equipamentos de alta tecnologia e salários da construção. O governador do Fed Cook afirmou publicamente que a demanda por investimentos impulsionada por IA pode gerar pressões adicionais de preços. Walsh reiterou durante a coletiva de imprensa que a meta de inflação de 2% não será flexibilizada.
Walsh cria cinco grupos de trabalho de reforma
Walsh anunciou a criação de grupos de trabalho em cinco áreas: mecanismos de comunicação, balanço patrimonial, fontes de dados, produtividade e emprego, e arcabouço de inflação. Os grupos vão recrutar especialistas da academia e da indústria para reconstruir o sistema operacional do Fed a partir de uma lógica fundamental. Walsh afirmou que as estatísticas oficiais atuais dependem de métodos antigos de pesquisas que produzem dados que divergem da economia real em 2026, e que o Fed vai introduzir dados em tempo real do setor privado e novas ferramentas analíticas para basear decisões em informações mais próximas das condições atuais. O impacto de longo prazo da inteligência artificial na produtividade e na inflação foi incluído em pesquisas dedicadas.
Japão e BCE elevam juros diante de preocupações globais com a inflação
Antes da reunião do Fed, o Banco do Japão elevou as taxas para aproximadamente 1,0%, o maior nível em 31 anos. O Banco Central Europeu elevou as três principais taxas de juros da zona do euro em 25 pontos-base, marcando o primeiro aumento desde setembro de 2023. Vários bancos centrais migraram para políticas de aperto em resposta a pressões amplas de retomada inflacionária.
FAQ
O que o Federal Reserve decidiu na reunião de 18 de junho?
O Federal Reserve manteve a faixa-alvo da taxa dos fed funds em 3,5% a 3,75%, marcando a quarta reunião consecutiva sem mudança na taxa. O presidente Kevin Walsh reduziu o comunicado de política para 130 palavras e eliminou a linguagem de orientação futura que antes sinalizava a direção da política no futuro.
Por que o Fed elevou a previsão de inflação para 2026?
O Fed elevou sua previsão de inflação do PCE para 2026 de 2,7% para 3,6% depois que os dados de maio mostraram os preços ao consumidor subindo 4,2% na comparação anual e os preços ao produtor subindo 6,5%. Preços de energia e investimentos impulsionados por IA acima de US$ 1,5 trilhão em construção de centros de dados contribuíram para pressões inflacionárias persistentes, com Walsh afirmando que o Fed não conseguiu cumprir sua meta de inflação de 2% por cinco anos consecutivos.
