Investidores estrangeiros recebem ações do IPO da Coreia do Sul sem exigências de lock-up

Investidores estrangeiros classificados como instituições no exterior receberam alocações preferenciais de ações em IPOs na Coreia do Sul sem compromissos obrigatórios de lock-up, enquanto investidores institucionais domésticos enfrentaram exigências mais rígidas de manutenção. No IPO da HLGenomics, agendado para listagem no dia 24 na KOSDAQ, instituições estrangeiras receberam 230.850 ações sem nenhum acordo de lock-up, segundo a Financial Supervisory Service. Investidores domésticos registraram índices de lock-up de 36,14% para gestores de ativos, 4,50% para fundos de pensão e empresas de seguros e 56,53% para outras categorias. A disparidade de alocação decorre das maiores contribuições de taxas de corretagem feitas por investidores estrangeiros por meio de negociações de valores mobiliários. As autoridades financeiras sul-coreanas identificaram casos em que recursos de fundos domésticos eram operados por meio de estruturas offshore para obter classificação como investidor estrangeiro e, assim, contornar as regras domésticas de lock-up.

HLGenomics aloca 230.850 ações a instituições estrangeiras sem exigências de lock-up

A HLGenomics alocou 230.850 ações a investidores institucionais estrangeiros com zero compromissos de lock-up em seu IPO agendado para listagem na KOSDAQ no dia 24. Investidores estrangeiros apresentaram inscrições no levantamento de demanda sem acordos de lock-up desde o estágio inicial. A KB Securities atuou como coordenadora líder e a IBK Investment Securities como co-coordenadora do IPO da HLGenomics.

Investidores institucionais domésticos receberam alocações sob requisitos obrigatórios de lock-up monitorados pelas autoridades financeiras. Fontes do setor de bancos de investimento afirmaram que gestores de ativos domésticos enfrentam dificuldades práticas para receber alocações sem compromissos de lock-up devido à supervisão regulatória.

Um executivo do setor de prime brokerage afirmou que não há métodos de verificação para confirmar se as corretoras concederam alocações preferenciais a instituições estrangeiras sem compromissos de lock-up, indicando a necessidade de padrões claros.

ABP Asset Management opera estrutura offshore com 16,9 bilhões de won em ativos

A ABP Asset Management opera o “ABP Global IPO Private Investment Trust No. 1” na Coreia do Sul. O fundo foi criado em 11 de fevereiro. O fundo da ABP Asset Management mantém um fundo offshore de fundos (fund-of-funds) operado pela Fibonacci Asset Management. A estrutura de fund-of-funds offshore permite investimentos diversificados em ações, títulos e futuros, com estruturas de taxas mais altas devido à complexidade. O fundo atingiu 16,9 bilhões de won em ativos em cinco meses após o lançamento.

Observadores do setor apontaram que fund-of-funds offshore contribuem para o crescimento da receita de taxas das corretoras por meio de negociações domésticas de ações e futuros, ao mesmo tempo em que garantem posições vantajosas nas subscrições de ofertas públicas. Esses fundos geram receita de taxa de corretagem por meio de transações simultâneas de compra e venda, sem incorrer em perdas financeiras. Transações repetidas elevam as taxas de contribuição de corretagem, resultando em tratamento preferencial nas alocações de IPO.

Fund-of-funds offshore classificados como investidores estrangeiros operam com termos de acordos de lock-up mais flexíveis em comparação com investidores institucionais domésticos. Essas alocações podem ser vendidas imediatamente no dia da listagem se os preços das ações subirem, gerando preocupações de “overhang” para acionistas gerais e para investidores que participam de IPOs com compromissos obrigatórios de lock-up.

Um executivo do setor de mercados de capitais de equity afirmou que esforços para filtrar alocações offshore indiretas enfrentam limitações na verificação de todos os casos, e os padrões de alocação para investidores estrangeiros variam entre as corretoras, sem resposta definitiva.

Autoridades financeiras ampliam índices de lock-up obrigatório para investidores institucionais domésticos

As autoridades financeiras buscam melhorias institucionais para ampliar os compromissos obrigatórios de lock-up para investidores institucionais domésticos. Os índices de alocação de lock-up obrigatório no ano anterior atingiram 54,9% para KOSPI e 39,6% para KOSDAQ, representando aumentos de 13,6 pontos percentuais e 23,8 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com o ano anterior.

FAQ

Que alocação os investidores estrangeiros receberam no IPO da HLGenomics?
Investidores institucionais estrangeiros receberam 230.850 ações no IPO da HLGenomics, agendado para listagem na KOSDAQ no dia 24, com zero compromissos obrigatórios de lock-up.

Como funciona a estrutura de fundo offshore da ABP Asset Management?
A ABP Asset Management opera o “ABP Global IPO Private Investment Trust No. 1”, estabelecido em 11 de fevereiro, que mantém um fundo offshore de fundos operado pela Fibonacci Asset Management. O fundo atingiu 16,9 bilhões de won em ativos em cinco meses após o lançamento.