A Metals Focus projeta que a demanda global por ouro vai cair em 2026, apesar de um crescimento modesto da oferta, com a previsão de preço médio anual do ouro subindo 43% para um recorde de US$ 4.920. A consultoria independente de pesquisa em metais preciosos publicou seu relatório Gold Focus 2026, detalhando previsões de oferta e demanda junto com dados históricos abrangentes de 2025. A mudança reflete quedas de dois dígitos em joias e compras de bancos centrais, compensadas por um apetite maior de investidores por barras e moedas, que substituirão as joias como o maior componente da demanda pela primeira vez. O ouro subiu 44% em 2025, seu melhor desempenho desde 1980, impulsionado pela persistente incerteza na política dos EUA, preocupações contínuas com o dólar, riscos geopolíticos elevados e avaliações de ações esticadas.
O preço do ouro subiu 44% em 2025, o melhor desempenho desde 1980
O ouro entregou seu melhor desempenho anual em 45 anos, com alta de 44% em 2025, segundo Matthew Piggott, diretor de Ouro e Prata da Metals Focus. As compras líquidas dos bancos centrais totalizaram cerca de um quinto a menos do que no ano anterior após três anos consecutivos acima de 1.000 toneladas, embora o dado de 2025 tenha permanecido significativamente acima dos níveis pré-2022. O investimento físico em barras e moedas disparou, com a China registrando crescimento de 28% e a Índia registrando ganhos de 17%.
O relatório observou que 2026 começou com novas máximas históricas antes de ocorrer uma correção, já que mudanças nas expectativas sobre as taxas da política dos EUA e condições de mercado sobrecompradas desencadearam uma retração. Preços altos do petróleo afetaram vários mercados-chave de barras e moedas, embora os fatores fundamentais de 2025 permaneçam intactos.
A produção global de minas atingiu 3.817 toneladas em 2025
A produção global de minas de ouro atingiu outro recorde em 2025, subindo 2,0% ano a ano para 3.817 toneladas. O aumento foi impulsionado por novas minas, expansões e maior mineração artesanal e de pequena escala. Os custos globais all-in sustaining subiram 12% ano a ano para US$ 1.552 por onça, sustentados por royalties mais altos e pressões inflacionárias de custos.
A Metals Focus prevê que a oferta de minas aumentará 2,4% ano a ano em 2026 para 3.907 toneladas, com a produção se fortalecendo em todas as regiões, exceto Oceania e Europa.
A reciclagem subiu para o maior nível em 13 anos, apesar de recordes de preços
A reciclagem global aumentou 2,8% ano a ano em 2025 para um recorde em 13 anos de 1.404 toneladas, apesar de os preços do ouro terem atingido novas máximas históricas. A Europa impulsionou os ganhos junto com aumentos modestos na maioria das outras regiões, compensando a fraqueza notável no Sul da Ásia.
A oferta de sucata é projetada para subir 5,1% ano a ano em 2026, embora estoques baixos próximos do mercado e o desejo de manter o ouro como refúgio vão limitar os ganhos, apesar de preços bem mais altos.
Compras de bancos centrais caíram 22% para 848 toneladas
As compras líquidas do setor oficial caíram 22% ano a ano para uma mínima de quatro anos de 848 toneladas em 2025. As compras foram distribuídas geograficamente, já que a elevada incerteza sobre a política dos EUA incentivou uma maior diversificação. As vendas ficaram concentradas em um pequeno número de países, refletindo em grande parte o rebalanceamento de portfólio após a alta do preço.
A Metals Focus afirmou que, apesar dos ventos contrários do choque de energia, as compras líquidas devem permanecer historicamente altas em 2026, já que os fatores ligados à diversificação persistem.
O investimento físico subiu 16% para máxima em 12 anos
O investimento físico avançou 16% para a máxima em 12 anos em 2025, à medida que os fortes ganhos de preço impulsionaram a demanda de varejo. As participações em produtos negociados em bolsa aumentaram 803 toneladas durante o ano, marcando as maiores entradas anuais desde 2020, com ganhos distribuídos entre as regiões.
Incerteza sobre tarifas, aumento da dívida dos EUA, preocupações sobre a independência do Federal Reserve e turbulência geopolítica em curso aumentaram, segundo o relatório, o apelo do ouro como investimento.
A fabricação de joias caiu 19% para mínima em cinco anos
A fabricação global de joias caiu 19% em 2025 para uma mínima em cinco anos de 1.646 toneladas. A maioria dos países registrou perdas, já que preços altos dominaram a tendência, levando a redução de peso, mudanças de quilates e substituição do ouro por platina e joias banhadas ou “gold-filled”.
A queda deve continuar em 2026, com novo recuo de 11%, deixando a fabricação apenas ligeiramente acima dos níveis de 2020, afetados pela pandemia.
A demanda por eletrônicos ficou inalterada em 2025
A demanda por eletrônicos ficou essencialmente inalterada em 2025, com ganhos do crescente avanço de construção de IA compensando o enfraquecimento da demanda por eletrônicos de consumo. A fabricação de Decorativos e Outros Industriais encolheu 4,9% em 2025 para o menor nível desde 2020, ano afetado por pandemia.
FAQ
Qual é a previsão de preço do ouro para 2026?
A Metals Focus projeta que o preço médio anual do ouro vai disparar 43% para um recorde de US$ 4.920 em 2026.
O quanto os preços do ouro subiram em 2025?
O ouro subiu 44% em 2025, seu melhor desempenho anual desde 1980, segundo a Metals Focus.
Qual será o maior componente da demanda por ouro em 2026?
O investimento físico em barras e moedas vai substituir as joias como o maior componente da demanda por ouro pela primeira vez em 2026, impulsionado pelo aumento do apetite de investidores na China e na Índia.
